يتجلى العمل الإيجابي للرافعة المالية في. الرافعة المالية (رافعة المالية)
لحساب تأثير الرافعة المالية (EFR)، من الضروري حساب الربحية الاقتصادية (ER) ومتوسط \u200b\u200bسعر الفائدة المقدر (SRSR).
EFR \u003d 2/3 (ER - SRSP) * zs / ss
حيث ER \u003d NET هي نتيجة تشغيل الاستثمار / (الوسائل الخاصة + الصناديق المقترضة)،
SRSP \u003d نسب تكاليف التكاليف المالية / الأموال المقترضة * 100٪
يمكن تقديم هذه الصيغة في إصدار أكثر تقدما.
تعيين الخدمةوبعد بمساعدة آلة حاسبة عبر الإنترنت، يتم إجراء تحليل مراسي لأنشطة الشركة:
- حساب تأثير الرافعة المالية.
- تحليل حساسية الأرباح للتغيرات في العامل الذي تم تحليله.
- تحديد تغيير تعويض في حجم التنفيذ عند تغيير العامل الذي تم تحليله.
تعليمات. املأ الجدول، انقر فوق التالي. سيتم حفظ التقرير مع الحل بتنسيق MS Word.
مؤشرات مثل الوسائل الخاصة (SS)، الأموال المقترضة (ZS)، احتفظت بأرباح السنوات الماضية، رأس المال المصرح به، الأصول الحالية، والالتزامات الحالية وربحية المبيعات يمكن تحديدها وفقا لبيانات الميزانية العمومية (الموجودة من خلال آلة حاسبة).
تصنيف تأثير الرافعة المالية
مثال. الجدول 1 - البيانات الأولية
| مؤشرات | قيمة |
| 1. إيرادات من تنفيذ ألف روبل. | 12231.8 |
| 2. تكاليف متغيرة ألف روبل. | 10970.5 |
| 3. التكاليف الدائمة لآلاف الروبل. | 687.6 |
| 4. الأموال الخاصة (SS) ألف روبل. | 1130.4 |
| 5. الصناديق المقترضة (ZS) ألف روبل. | 180 |
| 6. التكاليف المالية للصناديق المقترضة (FI) ألف روبل. | 32.4 |
تحديد الأداء المالي للمؤسسة
الجدول 1 - مؤشرات المؤسسة
1. حساب تأثير الرافعة المالية
لحساب تأثير الرافعة المالية (EFR)، من الضروري حساب الربحية الاقتصادية (ER) ومتوسط \u200b\u200bسعر الفائدة المقدر (SRSR).
ER \u003d Nrea / الأصول * 100 \u003d 606.1 / (1130.4 + 180) * 100 \u003d 46.25٪
SRSP \u003d FI / ZC * 100 \u003d 32.4 / 180 * 100 \u003d 18٪
EFR \u003d 2/3 (ER - SRSP) * CH / SS \u003d 2/3 (46.25٪ - 18٪) * 180/1130.4 \u003d 3.0٪
RCC \u003d 2/3 * ER + EFR \u003d 2/3 * 46.25 + 3.0 \u003d 33.84٪
جوهر تأثير الرافعة المالية: يظهر تأثير الرافعة المالية زيادة ربحية أموالها التي تم الحصول عليها بسبب استخدام رأس المال المقترض. في قضيتنا، بلغ 3.0٪.
يمكن أيضا استخدام تأثير الرافعة المالية لتقييم الجدارة الائتمانية للمؤسسة.
نظرا لأن كتف الرافعة المالية أقل من 1 (0.159)، يمكن اعتبار هذه المؤسسة جدولة بالثقة. معنى تأثير الرافعة المالية: يجوز للشركة التقدم بطلب للحصول على قرض إضافي.
عبر طريقة الجرافيك تحديد المبلغ الآمن للصناديق المقترضة. يتم تصوير منحنيات التفاضلية النموذجية في الشكل 1.
تين. 1. المنحنيات المختلف
نحدد موقف شركتنا على الرسم البياني.
ER / SRSP \u003d 46.25/18 \u003d 2.57
من حيث ER \u003d 2.57SP
مع اقتراض إضافي، فمن الضروري أن تكون الشركة لا تقع أسفل المنحنى الرئيسي (المؤسسة بين ER \u003d 3CR و ER \u003d 2SR). وبالتالي، على مستوى تحييد الضرائب في نقطة EFR / RCC \u003d 1/3، فإن الكتف المسموح به من الرافعة المالية ZS / SCS هو 1.0.
وبالتالي، يمكن زيادة قرض بمقدار 950.4 ألف روبل. والوصول إلى 1130.4 ألف روبل.
تحديد الحدود العليا أسعار رأس المال المقترض.
إيه \u003d 2SRSP.
أين Creg \u003d 46.25٪ / 2 \u003d 23.13٪
CPCP \u003d F / CP
حيث FI \u003d SRSP * ZS \u003d 23.13٪ * 1130.4 \u003d 261.422 ألف روبل.
وبالتالي، فإن هذه المؤسسة، دون فقدان الاستدامة المالية، يمكن للمرء أن يأخذ كمية إضافية من الأموال المقترضة بمقدار 950.4 ألف روبل. سيكلف الاقتراض الإضافي مشروعا 219،795 ألف روبل، إذا كان متوسط \u200b\u200bمعدل النسبة المئوية تحت الائتمان لن يتجاوز 23.13٪.
احسب القيمة الحاسمة لصافي نتيجة تشغيل الاستثمارات، أي هذه القيمة التي يكون لها تأثير الرافعة المالية صفر، وبالتالي، فإن ربحية الوسائل الخاصة هي نفسها للخيارات، سواء مع تورط الأموال المقترضة واستخدام الأموال الخاصة فقط.
NREI حرجة \u003d 1310.4 * 18 \u003d 235.872 ألف روبل.
في حالتنا، يتم تمرير العتبة، وهذا يشير إلى أن المؤسسة مفيدة لجذب الأموال المقترضة.
رافعة المالية إنه يميز نسبة جميع الأصول برأس مالها الخاص، وتأثير الرافعة المالية يتم احتسابها وفقا لتوضيعها بموجب الربحية الاقتصادية، وهذا هو، الذي يميز ربحية رأس المال الأسهم (نسبة الربح لرأس المال الخاص بها ).
إن تأثير الرافعة المالية هو زيادة إلى ربحية الأموال الخاصة، التي تم الحصول عليها عن طريق استخدام القرض، على الرغم من الترفيه الأخير.
تقوم الشركة التي تستخدم صناديقها فقط تحد من ربحيتها حوالي ثلثي الربحية الاقتصادية.
RCC - صافي الربحية للأموال الخاصة؛
إيه - الربحية الاقتصادية.
إن المؤسسة التي تستخدم قرض يزيد أو يقلل من ربحية أموالها الخاصة، اعتمادا على نسبة أموالها الخاصة والمقترض في سعر الفائدة السلبي. ثم يحدث تأثير الرافعة المالية (EFR):
(3)
النظر في آلية الرافعة المالية. في الآلية، يتميز التفاضلية وكتف الرافعة المالية.
التفاضل هو الفرق بين الربحية الاقتصادية للأصول ومتوسط \u200b\u200bمعدل الاهتمام المقدر (SRSP) على الأموال المقترضة.
بسبب فرض الضرائب على التفاضل، لسوء الحظ، لا يزال هناك ثلثي فقط (1/3 - معدل ضريبة الدخل).
كتف الرافعة المالية - يميز قوة تأثير الرافعة المالية.
(4)
قم بتوصيل كل من مكونات تأثير الرافعة المالية والحصول على:
(5)
(6)
وبالتالي، فإن الطريقة الأولى لحساب مستوى تأثير الرافعة المالية:
(7)
يجب أن يؤدي القرض إلى زيادة في الرافعة المالية. غياب مثل هذه الزيادة في القرض أفضل عدم اتخاذ أو حساب على الأقل الحد الأقصى لقانون القرض، مما يؤدي إلى النمو.
إذا كان معدل القرض أعلى من مستوى الربحية الاقتصادية للمؤسسات السياحية، فإن الزيادة في حجم الإنتاج بسبب هذا القرض لن يؤدي إلى عودة القرض، ولكن تحويل أنشطة المؤسسة من فعالية التكلفة إلى غير مربحة.
هنا يجب أن تخصص اثنين قواعد مهمة:
1. إذا كان الاقتراض الجديد يجلب المؤسسة زيادة في مستوى تأثير الرافعة المالية، فإن هذا الاقتراض مفيد. ولكن في الوقت نفسه، من الضروري مراقبة حالة التفاضلية: عند زيادة كتف الرافعة المالية، يميل المصرفي إلى التعويض عن زيادة مخاطرها من خلال زيادة سعر "منتجاته" - قرض.
2. يتم التعبير عن مخاطر الدائن من خلال القيمة التفاضلية: أكثر الفرق، أقل مخاطر؛ أقل التفاضل، كلما زاد خطر.
لا ينبغي زيادة ذلك بأي سعر في ذراع التمويل، تحتاج إلى تنظيمه اعتمادا على التفاضلية. التفاضلية لا ينبغي أن تكون سلبية. وينبغي أن يكون تأثير الرافعة المالية في الممارسة العالمية 0.3 - 0.5 مستويات من الربحية الاقتصادية للأصول.
يسمح لنا الرافعة المالية بتقدير تأثير هيكل رأس المال في رأس المال للأرباح. دفع هذا المؤشر ينصح من حيث تقييم فعالية الماضي والتخطيط للمستقبل الأنشطة المالية الشركات.
مميزات الاستخدام الرشيد يتكون الرافعة المالية في إمكانية استخراج الدخل من استخدام رأس المال الذي تم نقله إلى الديون بموجب نسبة مئوية ثابتة في نشاط الاستثمار، مما يجعل نسبة أعلى من الأجر. في الممارسة العملية، يتأثر نطاق القيود القانونية والقيود القانونية والائتمان وما إلى ذلك بقيمة الرافعة المالية. جدا يعني عالية الرافعة المالية أمر خطير بالنسبة للمساهمين، كما يرتبط بمخاطر كبيرة.
تعني المخاطر التجارية عدم اليقين في نتيجة محتملة، وعدم اليقين في نتيجة النشاط هذه. أذكر أن المخاطر مقسمة إلى نوعين: نظيفة ومضاربة.
المخاطر المالية هي مخاطر المضاربة. يعرف المستثمر، الذي يقوم بإجراء استثمارات رأس المال الاستثماري، أن نوعين فقط من النتائج ممكنة بالنسبة له: الدخل أو الخسارة. ميزة المخاطر المالية هي احتمال تلف الأضرار نتيجة لأي عمليات في المجالات المالية والائتمان والتبادل، وهي إجراء عمليات مع الأسهم ضماناتوهذا هو المخاطر التي تتبع من طبيعة هذه العمليات. تشمل المخاطر المالية مخاطر الائتمان ومخاطر الفائدة، مخاطر العملة، خطر الفوائد المالية المفقودة.
يرتبط مفهوم المخاطر المالية ارتباطا وثيقا بفئة الرافعة المالية المالية. المخاطر المالية هي مخاطر مرتبطة غير مؤات أموال لدفع الفائدة على القروض والقروض طويلة الأجل. يرافق زيادة النفوذ المالي زيادة في درجة المخاطر. هذه الشركةوبعد هذا يتجلى في حقيقة أنه بالنسبة لمشروعين سياحيين لديهم نفس حجم الإنتاج، ولكن مستوى مختلف لن يكون الارتفاء المالي، واختلاف صافي الربح، بسبب التغيرات في الإنتاج، ليس هو نفسه - سيكون أكثر من مؤسسة لديها مستوى أعلى من النفوذ المالية.
كما يمكن تفسير تأثير الرافعة المالية على أنه تغيير في صافي الربح لكل منهما السهم العادي (في المئة)، الناتجة عن هذا التغيير في شبكة تشغيل الاستثمار (أيضا في المئة). مثل هذا التصور لتأثير الرافعة المالية هو مميزة بشكل أساسي لمدرسة الإدارة المالية الأمريكية.
بمساعدة هذه الصيغة، فهي مسؤولة عن عدد النسبة المئوية التي سيتغير فيها صافي الربح لكل حصة عادية عند تغيير شبكة Netwriting لتشغيل الاستثمارات (الربحية) لمدة واحدة في المئة.
بعد سلسلة من التحولات، يمكنك الذهاب إلى الصيغة الأنواع التالية:
وبالتالي الخلاصة: كلما ارتفعت الاهتمام والأرباح الأقل، زادت قوة الرفع المالي وأعلى المخاطر المالية.
عند تشكيل هيكل عقلاني لمصادر الأموال، تحتاج إلى المضي قدما من الحقيقة القادمة: للعثور على مثل هذه العلاقة بين الوسائل المقترضة والمتابعة، والتي ستكون تكلفة حصة الشركة أعلى. هذا، بدوره، يصبح ممكنا بمرتفع بما فيه الكفاية، ولكن ليس تأثيرا مفرطا للرافعة المالية. مستوى الديون هو المستثمر من قبل مؤشر السوق لرعاية المؤسسة. عالية للغاية جاذبية معينة الأموال المقترضة في الالتزامات تشير إلى زيادة خطر الإفلاس. إذا كانت المؤسسة السياحية تفضل القيام بأموالها الخاصة، فإن خطر الإفلاس محدود، لكن المستثمرين الذين يتلقون أرباحا متواضعة نسبيا، يعتقدون أن المؤسسة لا تملك هدف تعظيم الأرباح، وتبدأ في إعادة ضبط الأسهم، مما يقلل من القيمة السوقية لل المؤسسة.
هناك نوعان مهمان:
1. إذا كانت الشبكة هي نتيجة تشغيل الاستثمار لكل سهم صغير (وفي الوقت نفسه، فإن التفاضل من الرافعة المالية عادة ما يكون سلبيا وصافيا للصناديق الخاصة ومستوى الأرباح - خفضت)، إنه أكثر مربحا لزيادة أموالك الخاصة عن طريق انبعاث الأسهم مقارنة بالائتمان: جذب جذب صناديق القروض تكلف مؤسسة أكثر تكلفة لجذب أموالها الخاصة. ومع ذلك، فإن الصعوبات ممكنة في عملية التنسيب الأساسي للأسهم.
2. إذا كانت النتيجة الصافية لتشغيل الاستثمارات للسهم للسهم أمرا رائعا (وفي الوقت نفسه، فإن التفاضل المالي هو في معظم الأحيان هو في أغلب الأحيان ربحية إيجابية وصافية للأموال الخاصة ومستوى الأرباح - مرتفعة)، إنه أكثر مربحة لأخذ قرضا من زيادة أموالك الخاصة: تبلغ تكلفة إشراك الأموال المقترضة أن المؤسسات أرخص لجذب أموالها الخاصة. من المهم للغاية: السيطرة على قوة تأثير العتلات المالية والتشغيلية في حالة زيادة قدرتها في وقت واحد.
لذلك، يجب أن تبدأ بحسابات صافي الربحية للأموال الخاصة وصافي الربح للسهم الواحد.
(10)
1. معدل زيادة حجم مبيعات المؤسسة. زيادة معدلات النمو تتطلب كل من التمويل المتزايد. ويرجع ذلك إلى الزيادة في المتغيرات، وغالبا ما تكون التكاليف الثابتة، مما يزيد من الذمم المدينة تقريبا، وكذلك مع العديد من الأسباب المختلفة الأخرى، بما في ذلك تكاليف التضخم. لذلك، في ارتفاع حاد، يميل معدل دوران الشركة إلى الرهان وليس على التمويل الداخلي، ولكن على التمويل الخارجي مع التركيز على زيادة في حصة الأموال المقترضة فيه، منذ تكاليف الانبعاثات، تكاليف الإقامة الابتدائية وتكاليف الإقامة الابتدائية تدفع توزيعات الأرباح اللاحقة هي في أغلب الأحيان أعلى من قيمة أدوات الديون؛
2. استقرار ديناميات دوران. قد توفر المؤسسة ذات دوران ثابت حصة أكبر نسبيا من الأموال المقترضة في الالتزامات والتكاليف الثابتة الأكثر أهمية؛
3. مستوى وديناميات الربحية. تجدر الإشارة إلى أن المؤسسات الأكثر ربحية لها حصة منخفضة نسبيا من تمويل الديون في المتوسط \u200b\u200bلفترة طويلة. تقوم الشركة بإنشاء أرباح كافية لتمويل تطوير ودففع الأرباح ويزيد بشكل متزايد وأكثر وأكثر أكثر من الوسائل الخاصة؛
4. هيكل الأصول. إذا كانت المؤسسة لديها أصول كبيرة هدف عامالذين هم قادرون على توفير قروض من طبيعتهم ذاتها، والزيادة في حصة الأموال المقترضة في هيكل الالتزامات منطقية للغاية؛
5. شدة الضرائب. كلما ارتفع ضريبة الدخل، فإن الفوائد والفرص الضريبية الأقل استخدام الاستهلاك المتسارع، وأكثر جاذبية لتمويل ديون المؤسسات بسبب إسناد جزء من الفائدة على الأقل للحصول على قرض للتكلفة؛
6. موقف الدائنين إلى المؤسسة. تحدد لعبة العرض والطلب في الأسواق النقدية والمالية متوسط \u200b\u200bشروط تمويل الائتمان. لكن شروط محددة لمنح هذا القرض قد تنحرف عن المتوسط \u200b\u200bاعتمادا على الوضع المالي والاقتصادي للمشروع. هل يتنافس المصرفيون على الحق في تقديم قرض إلى المؤسسة، أو يجب إلقاء الأموال عند الدائنين - هذا ما هو السؤال. من الإجابة إلى ذلك بعدة طرق تعتمد الفرص الحقيقية الشركات لتشكيل الهيكل المطلوب من الأموال؛
8. درجة مقبولة من المخاطر لمديرو المؤسسات. يمكن للناس الذين يقفون على رأسهم إظهار المزيد أو أقل من المحافظة على الشعور بتحديد المخاطر المسموح بها عند اتخاذ القرارات المالية؛
9. المواقف المالية المستهدفة الاستراتيجية للمؤسسة في سياق وضعها المالي والاقتصادي المحقق في الواقع؛
10. حالة سوق رأس المال القصير والطويل. مع الملتحمة غير المواتية في سوق المال وعاصمة رأس المال، فغالبا ما يكون من الضروري ببساطة طاعة الظروف، وتأجيل أوقات أفضل تشكيل هيكل عقلاني لمصادر الأموال؛
11. المرونة المالية للمؤسسة.
مثال.
تقدير حجم الرافعة المالية للمؤسسة على مثال فندق RUS. نحدد نضوة حجم القرض المنجذب. يتم تقديم هيكل المؤسسة في الجدول 1.
الجدول 1
بنية الوسائل المالية شركات الفندق "Rus"
| مؤشر | قيمة |
| القيم المصدر | |
| فندق الفنادق ناقص الائتمان الديون، مليون روبل. | 100,00 |
| الصناديق المقترضة، مليون روبل. | 40,00 |
| الأموال الخاصة، مليون روبل. | 60,00 |
| شبكة تشغيل الاستثمارات، مليون روبل. | 9,80 |
| تكاليف خدمة الديون، مليون روبل. | 3,50 |
| القيم المحسوبة | |
| الربحية الاقتصادية للأموال الخاصة،٪ | 9,80 |
| متوسط \u200b\u200bسعر الفائدة المقدر،٪ | 8,75 |
| الرافعة المالية التفاضلية باستثناء ضريبة الدخل،٪ | 1,05 |
| التفاضل من الرافعة المالية مع مراعاة ضريبة الدخل،٪ | 0,7 |
| كتف رافعة المالية | 0,67 |
| تأثير الرافعة المالية،٪ | 0,47 |
وفقا لهذه البيانات، يمكنك رسم الاستنتاج التالي: يمكن للفنادق RUS أخذ قروض، ولكن التفاضل قريب من الصفر. تغييرات طفيفة في ب. عملية التصنيع أو زيادة أسعار الفائدة يمكن "تحويل" تأثير الرافعة. قد تأتي عندما يكون التفاضل أقل صفروبعد ثم تأثير الرافعة المالية سيصرف في حساب الفندق.
تأثير الرافعة المالية المالية
إن المخاطر المالية للمؤسسة ترجع في المقام الأول إلى هيكل مصادر ممتلكاتها، I.E. نسبة رأس المال الخاص والمقترض جذب لتمويل أنشطتها. ومع ذلك، تنجذب جميع الوسائل تقريبا من قبل الشركة على أساس مسالك، والالتزامات المتعلقة بمصادر غير متكافئة مختلفة: في حالة عدم وفاء الالتزامات المقدمة للمستثمرين الخارجيين، يمكن بدء إجراء إفلاسه. لذلك، فإن جوهر المخاطر المالية هو أن النسبة العالية من رأس المال المقترض يزيد من خطر عدم قدرة المؤسسة على دفع لالتزاماتها، ونتيجة لذلك، فإن الإفلاس المحتمل. من ناحية أخرى، فإن مشاركة الأموال المقترضة تسمح للمؤسسة بتلقي أرباح إضافية على رأس مالها.
لتمييز علاقة ربح المؤسسة، فإن تكلفة الموارد التي تنفق على الحصول عليها والتكاليف المتكبدة فيما يتعلق بمشاركة وصيانة الهيكل المشتمل لمصادر تمويل المؤسسة تستخدم خاصة الفئة الاقتصادية - leverge (رافعة).
Laverge (الرافعة المالية - عمل الرافعة، القوة، يعني تحقيق الهدف) هو عامل بناء على المدى الطويل، والتي يمكن التحكم فيها قيمة الأمر؛ حتى تغيير صغير يمكن أن يؤدي إلى تغيير كبير في المؤشرات الناتجة عن الشركة.
يميز الرافعة المالية استخدام الأموال المقترضة، مما يؤثر على التغيير في معامل المساواة في الربحية؛ يحدث مع ظهور الأموال المقترضة في تكوين الشركة المستخدمة من قبل الشركة وترتبط ارتباطا وثيقا بفئة المخاطر المالية للشركة.
يخرج مناهج مختلفة لتعريف الرافعة المالية.
1. المعامل الفعلي للرافعة المالية (2.6) - يميز نسبة الأموال المقترضة والمتابعة للمؤسسة، وارتفاع قيمتها، والحسابات الرأسمالية الأكثر استعارة لكل روبل من تلقاء نفسها، وزيادة المخاطر المالية للشركة وبعد
2. ينظر النهج الأوروبي في رافعة مالية كمؤشر يعكس مستوى الأرباح التي تم إنشاؤها بالإضافة إلى ذلك على حقوق الملكية مع مؤسسة الأموال المقترضة. وتسمى تأثير الرافعة المالية المالية وحسابها وفقا للتصميم التالي:
حيث EFR 1 هو تأثير رافعة مالية، محسوبة بالطريقة الأولى (النهج الأوروبي)؛
S N.P - معدل ضريبة الدخل، وضوح كسر عشري;
إيه - الربحية الاقتصادية للأصول التي تحسبها الصيغة (2.14) وتعبر عنها في٪؛
SP - متوسط \u200b\u200bسعر الفائدة على القروض، المعبر عنه في٪؛
ZK CF - مبلغ متوسط رأس المال المقترض المستخدمة من قبل المؤسسة؛
SC CP - متوسط \u200b\u200bكمية حقوق الملكية الأسهم.
عدديا، EFR 1 يساوي الزيادة في صافي الربحية للإنصاف في الانتقال من نسخة غير الطيران من التمويل إلى الفترة قيد النظر. تشير قيمتها الإيجابية إلى أن إشراك رأس المال المقترض يسمح للمؤسسة بزيادة ربحية رأس المال الأسهم. في الوقت نفسه، تشير قيمة سلبية أو كبيرة جدا مستوى عال مخاطرة مالية.
يحتوي هذا الصيغة لتأثير الرافعة المالية (3.12) ثلاثة مكونات.
· مصحح الضرائب للرافعة المالية (1 - مع NP) - يميز إلى أي مدى يتجلى تأثير الرافعة المالية بسبب مستويات مختلفة من ضريبة الدخل. لا تعتمد قيمتها عمليا على أنشطة المؤسسة، لأن معدل ضريبة الدخل ينشأ بموجب القانون. في الوقت نفسه، في عملية إدارة الرافعة المالية، يمكن استخدام مصحح الضرائب المتمايزة في الحالات التالية:
إذا في أنواع مختلفة تم إنشاء أنشطة المؤسسات معدلات ضريبة الدخل المختلفة؛
إذا في أنواع منفصلة الأنشطة تستخدم الشركة فوائد ضريبية على الأرباح؛
إذا قامت الشركات التابعة الفردية للمؤسسة بإجراء أنشطتها مجانا المناطق الاقتصاديةحيث يوجد نظام تفضيلي ضريبة الدخل؛
إذا قامت الشركات التابعة الفردية للمؤسسة بإجراء أنشطتها في الدول مع المزيد مستوى منخفض الربح الضريبي.
في هذه الحالات، التي تؤثر على الهيكل القطاعي أو الإقليمي للإنتاج (، وبناء على ذلك، فإن تكوين الربح بشأن الضرائب)، من الممكن تقليل متوسط \u200b\u200bمعدل ضريبة الدخل، مما يزيد من تأثير مصحح الضرائب على تأثير المالي رافعة.
· التفاضلية من الرافعة المالية (ER A - SP) - يميز الفرق بين معامل الربحية الإجمالية للأصول ومتوسط \u200b\u200bحجم الحجم للحصول على قرض، هو الحالة الرئيسية التي تشكلها تأثير إيجابيوبعد اذا كان ربح إضافيتلقى المؤسسة عند استخدام الأموال المقترضة تتجاوز التكاليف المالية التي تحملها عند استخدام رأس المال المقترض، فإن قيمة هذا المؤشر إيجابية. كلما ارتفعت القيمة الإيجابية التفاضلية من النفوذ المالي، كلما زاد تأثيرها.
نظرا للديناميكية العالية لهذا المؤشر، فإنها تتطلب مراقبة مستمرة في عملية إدارة تأثير النفوذ المالي. هذه الديناميكية ترجع إلى عمل عدد من العوامل.
في فترة تدهور الملتحمة السوق المالي (مع انخفاض حجم العرض رأس المال) قد تزيد تكلفة الأموال المقترضة بشكل كبير، حيث تجاوز مستوى الأرباح الإجمالية الناتجة عن أصول المؤسسة؛
يؤدي الانخفاض في الاستقرار المالي للمؤسسة مع زيادة حصة رأس المال المقترض المستخدم إلى زيادة في خطر الإفلاس، الذي يجبر الدائنين على زيادة مستوى سعر الفائدة للائتمان، مع مراعاة قسط المخاطر؛ مع مستوى معين من إجمالي سعر الفائدة للقروض، يمكن أن يكون التفاضالي النفوذ المالي هو الصفر (عند استخدام رأس المال المقترض لا يعطي زيادة في ربحية حقوق الملكية) أو سلبية (عندما تنخفض ربحية حقوق الملكية، لأنها جزء من صافي الربح الناتج عن رأس المال الخاص به سيذهب لصيانة رأس المال المستعار المستعار بأسعار فائدة عالية)؛
خلال التدهور في سوق سوق السلع الأساسية، يتم تقليل كمية مبيعات المنتجات، وبالتالي، بحجم الربح الإجمالي للمشروع من أنشطة التشغيل؛ في ظل هذه الظروف، يمكن تشكيل المبلغ السلبي من التفاضلية من الرافعة المالية حتى في أسعار الفائدة الثابتة للائتمان من خلال تقليل معامل الربحية الاقتصادية للأصول.
يؤدي تكوين قيمة سلبية من التفاضلية من الرافعة المالية وفقا لأي من الأسباب المذكورة أعلاه إلى انخفاض في ربحية حقوق الملكية. في هذه الحالة، يستخدم استخدام رأس المال المقترض تأثير سلبي، مما يعني غير مربحة.
· معامل الرافعة المالية أو كتفه (CP / SR) - يميز كمية رأس المال المقترض المستخدم من قبل المؤسسة، لكل وحدة من حقوق الملكية، هو العامل الذي يعزز التأثير الإيجابي أو السلبي الذي تم الحصول عليه القيمة المقابلة للفرق وبعد ل معنى إيجابي التفاضلية أي زيادة معامل الرافعة المالية سوف يسبب زيادة أكبر في ربحية رأس المال الخاص، و معنى سلبي التفاضلية - إلى معدل أكبر من انخفاضها. بمعنى آخر، يؤدي نمو معامل الرافعة المالية إلى زيادة أكبر في تأثيرها (إيجابي أو سلبي اعتمادا على القيمة الإيجابية أو السلبية للتفاضل).
من خلال التفاضلية المستمرة، يعد معامل الرافعة المالية هو المولد الرئيسي كزيادة في أرباح رأس المال الخاص بها والخطر المالي لفقد هذه الأرباح.
الفورمولا 3.12 الكلاسيكية ولا تأخذ في الاعتبار خصوصيات الضرائب الروسية. كما ذكر أعلاه، تنقسم التكاليف المالية وفقا لقانون الضرائب الحالي إلى فئتين: التكاليف والنتائج المالية. في هذا الصدد، فإن صيغة تأثير الرافعة المالية التي تتكيف مع ظروف الضرائب الروسية هي كما يلي.
حيث SP C هو سعر الفائدة على رأس المال المقترض، يعزى إلى تكلفة الإنتاج؛
SP P - نسبة نسبة مئوية عن رأس المال المقترض، تعزى إلى النتائج المالية (الربح).
3. النهج الأمريكي لتقييم تأثير الرافعة المالية (يسمى أيضا مستوى الرافعة المالية) هو تخصيص نفوذه على مقدار الأرباح الصافية، أي مدى حساسية الربح الصافي لتغيير التشغيل الربح (NREI). يتم تعريف النتيجة باعتبارها نسبة معدل تغيير صافي الربح في الفترة الحالية فيما يتعلق بال السابق، المعبر عنها كنسبة مئوية، بنفس معدل التغييرات في الربح التشغيلي:
, (3.14)
حيث EFR 2 هو تأثير رافعة مالية، محسوبة بالطريقة الثانية (النهج الأمريكي)؛
PE (٪) \u003d (PE 1 - PE 0) / PE 0 × 100٪ - معدل التغييرات في صافي الربح في الفترة الحالية فيما يتعلق بالآخر،٪؛
NREI (٪) \u003d (NREI 1 - NREI 0) / NREI 0 × 100٪ - معدل التغييرات في الأرباح التشغيلية في الفترة الحالية فيما يتعلق بالآخر،٪.
يوضح قيمة EFR 2 عدد النسبة المئوية أن تغير الأرباح الصافية عند تغيير الأرباح التشغيلية بنسبة 1٪. كلما زاد حجم التكاليف المالية التي تحملها الشركة على رأس المال المقترض، فإن أقوى صافي الربح التشغيلي سوف تختلف، كلما تغيرت الربح الأكثر أهمية عندما تتغير غرفة العمليات، مما يعني أن تأثير الرافعة المالية سيكون. في هذه القضية إنه مقياس للمخاطر المالية، فإن معناه العالي يشير إلى تكاليف مالية كبيرة للشركة.
يعطي تحويل الصيغة (3.14) الفلغة الكلاسيكية EFR 2:
, (3.15)
حيث BP - الربح الربح (الربح قبل الضريبة) للمؤسسة.
صيغة (3.15) غير متكافئة تماما مع الروسية ادارة ماليةوبعد الصيغة المعدلة لتأثير الرافعة المالية هي كما يلي.
. (3.16)
تتيح لك معرفة آلية تأثير الرافعة المالية على مستوى ربحية حقوق الملكية ومستوى المخاطر المالية استهداف كل من هيكل التكلفة والرأسمالية للمؤسسة.
أسئلة التحكم
1. ما هو المخاطر المالية للمؤسسة؟ ما هي أنواع المخاطر الموجودة، فيما يتعلق بها؟
2. ما هو الغرض الرئيسي والهدف من إدارة المخاطر المالية؟
3. صف الإجراء لإدارة المخاطر المالية للمؤسسة.
4. ما هي الأساليب الأساسية التي تستخدم لتقييم المخاطر المالية؟ هل هناك أي عالمي بينهم؟ برر جوابك.
5. ما هي أي طرق تحييد المخاطر المالية؟ ما هي مزايا وعيوب آليات التحييد الخارجية والداخلية؟
6. سرد الطرق الرئيسية التمويل الخارجي الشركات. ما هي مزايا كل منهم؟
7. ما هي المخاطر التي تنشأ فيما يتعلق بمختلف مصادر خارجية التمويل؟
8. ماذا ولأي غرض قيمة العتبة للرباح التشغيل والنقطة المالية المالية؟
9. إعطاء تعريف لمفهوم الرافعة المالية (رافعة). في هذا الصدد، في عملية نشاط المؤسسة، ينشأ مفهوم الرافعة المالية؟
10. ما هي النهج لتعريف القيمة العددية للرافعة المالية؟
أي شركة ملتزمة بزيادة في حصتها في السوق. في عملية التكوين والتنمية، تقوم الشركة بإنشاء وزيادة رأس مالها الخاص. في الوقت نفسه، في كثير من الأحيان بالنسبة للقفز في النمو أو إطلاق اتجاهات جديدة، من الضروري جذب رأس المال الخارجي. بالنسبة للاقتصاد الحديث مع قطاع الخدمات المصرفية المتطورة والبورصة، فإن الوصول إلى رأس المال المقترض ليس صعبا.
نظرية توازن رأس المال
عند جذب الأموال المقترضة، من المهم الامتثال للتوازن بين التزامات الدفع والأهداف المقدمة. بعد أن أزعجها، يمكنك الحصول على انخفاض كبير في وتيرة تطوير وتدهور جميع المؤشرات.
وفقا لنظرية Modigliani Miller، فإن وجود نسبة مئوية معينة من رأس المال المقترض في هيكل رأس المال الكبري، والتي تتمتع بها الشركة، مفيدة للتنمية الحالية والمستقبلية للشركة. السماح للأموال المقترضة بسعر خدمة مقبول بتوجيهها وجهات نظر المنظورفي هذه الحالة، ستعمل تأثير مضاعف الأموال، عندما تعطي وحدة واحدة متداخلة زيادة في وحدة إضافية.
ولكن إذا كان هناك حصة عالية من الأموال المقترضة، فقد لا تفي الشركة بالتزاماتها الداخلية والخارجية عن طريق زيادة كمية القروض.
وبالتالي، فإن المهمة الرئيسية للشركة تجتذب رأس المال الثالث، وحساب المعامل الأمثل للرافعة المالية المالية وخلق التوازن في الهيكل المشترك عاصمة. انها مهمة جدا.
leverge المالية (رافعة)، التعريف
الرافعة هي نسبة موجودة بين رأس المال في الشركة: خاصة بها وجذابها. لفهم أفضل، من الممكن صياغة تعريف بطريقة مختلفة. يعد معامل الرافعة المالية مؤشرا للمخاطر على أن الشركة تفترض، مما يخلق بنية معينة لمصادر التمويل، أي استخدام أموالهم الخاصة والمقترضين.
للتفاهم: كلمة "الرافعة المالية" هي الناطقة باللغة الإنجليزية، وهذا يعني "رافعة"، لذلك غالبا ما يسمى كتف الرافعة المالية "الرافنة المالية". من المهم أن نفهم هذا ولا أعتقد أن هذه الكلمات مختلفة.
مكونات "الكتف"
يأخذ معامل الرفع المالي في الاعتبار العديد من المكونات التي ستؤثر على مؤشرها وتأثيرها. من بينها مميز:
- الضرائب، وهي العبء الضريبي الذي يحمله الشركة في ممارسة أنشطته. معدلات الضرائب تثبيت الدولة المثبتة، لذلك يمكن للشركة في هذه المسألة تنظيم مستوى الخصومات الضريبية فقط عن طريق تغيير أنظمة الضرائب المختارة.
- مؤشر للرافعة المالية المالية. هذه هي نسبة الأموال المقترضة الخاصة بها. يمكن لهذا المؤشر إعطاء فكرة أولية عن سعر رأس المال الذي أجذب.
- النفوذ المالية التفاضلية. أيضا مؤشر للامتثال، الذي يستند إلى الفرق في ربحية الأصول والفائدة، والتي يتم دفعها مقابل القروض التي اتخذت.
صيغة الرافعة المالية
احسب معامل الرافعة المالية، ويمكن أن تكون صيغةها بسيطة للغاية، كما يلي.
رافعة رافعة \u003d قيمة رأس المال / الأسهم المقترض
للوهلة الأولى كل شيء واضح وبسيط. من الصيغة، يمكن ملاحظة أن معامل الكتف للرافعة المالية هو نسبة جميع الأموال المقترضة لرأس المال الخاص بها.
الرافعة المالية الكتف، آثار
يرتبط Laverge (Financial) بأموال مستعارة من اجتذبتها، والتي تهدف إلى تطوير الشركة والربحية. بعد تحديد هيكل رأس المال وتلقى العلاقة، أي حساب معامل الرافعة المالية، يتم تقديم صيغة ميزان الرصيد، من الممكن تقييم فعالية رأس المال (أي ربحيته) وبعد
يعطي تأثير الكتف فهم مدى تغير فعالية رأس المال الخاص بسبب حقيقة أن جذب رأس المال الخارجي قد حدث في مبيعات الشركة. لحساب التأثير، هناك صيغة إضافية تأخذ في الاعتبار المؤشر المحسوب أعلاه.
هناك آثار إيجابية وسالبة للرافعة المالية.
الأول هو عندما يتم دفع الفرق بين ربحية رأس المال الكبري بعد دفع جميع الضرائب، وتجاوز سعر الفائدة للقرض المقدم. إذا كان التأثير أكبر من الصفر، أي إيجابي، ثم زيادة الكتف مفيد ويمكنك جذب رأس مال إضافي المقترض.
إذا كان التأثير له علامة ناقص، فيجب اتخاذ تدابير لمنع الخسارة.
التفسير الأمريكي والأوروبي لتأثير الرافعة المالية
يتم بناء تفسيرات لتأثير الرافعة على أن لهجات أكثر تم حسابها في الحساب. هذا دراسة متعمقة بالفعل حول كيفية عرض معامل الرافعة المالية حجم التأثير على النتائج المالية للشركة.
يفكر النموذج الأمريكي أو المفهوم في ذراع مالي من خلال أرباح الشبكة والربح التي تلقاها بعد تنفيذ الشركة لجميع المدفوعات الضريبية. يأخذ هذا النموذج في الاعتبار المكون الضريبي.
يعتمد المفهوم الأوروبي على كفاءة رأس المال المقترض. يعالج آثار استخدام الأسهم ومقارنة تأثير رأس المال المقترض. وبعبارة أخرى، يتم بناء المفهوم على تقدير ربحية كل نوع من أنواع رأس المال.
استنتاج
أي شركة تسعى على الأقل لتحقيق نقطة استراحة، وكحد أقصى للحصول على ربحية عالية. لتنفيذ جميع الأهداف المحددة، ليس دائما ما يكفي من رأس المال الخاص بها. تلجأ العديد من الشركات إلى جذب الأموال المقترضة للتنمية. من المهم الامتثال للتوازن بين رأس المال الخاص بك وجذابها. من المفترض تحديد مقدار الرصيد الحالي الذي تم الالتزام به، ويتم تطبيق مؤشر الرفع المالي. إنه يساعد في تحديد كيفية السماح لك بنية رأس المال الحالي بالعمل بأموال إضافية مستعارة.
بناء على البيانات الجداول 11.حساب تأثير الرافعة المالية.
إن تأثير الرافعة المالية (EF FR) هو مؤشر يحدد مدى زيادة الفائدة على ربحية حقوق الملكية (ص) من خلال جذب الأموال المقترضة (ZK) إلى مبيعات المؤسسة. يحدث تأثير الرافعة المالية في الحالات إذا كانت الربحية الاقتصادية لرأس المال أعلى من الفائدة على القرض.
|
e fr \u003d [p ir (1 - k h) - مع جهاز الكمبيوتر] | ||
E FC - تأثير الرافعة المالية
ص إيك - ربحية رأس المال المستثمر قبل الضرائب (SP: SC)
KN - معامل الضرائب (SP)
مع الكمبيوتر - معدل النسبة المئوية على القرض المنصوص عليه في العقد
ZK - رأس المال المقترض
SC - الأسهم
وبالتالي، فإن تأثير الرافعة المالية يتضمن مكونين:
الفرق بين ربحية رأس المال المستثمر بعد دفع الضرائب ومعدل الائتمان:
P IR (1 - KN) - مع الكمبيوتر
الرافعة المالية الكتف:
يحدث الإيجابي E FR إذا R IR (1 - KN) - مع الكمبيوتر\u003e 0
إذا ص ir (1 - kn) - مع الكمبيوتر< 0, то создается отрицательный Э ФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и последствия могут быть резко негативными для предприятия. В этом случае рискованно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.
يعتمد تأثير الرافعة المالية على ثلاثة عوامل:
أ) الفرق بين إجمالي الربحية لرأس المال المستثمر بعد دفع الضريبة ومعدل الفائدة العقد:
P IR (1-K H) - مع جهاز كمبيوتر \u003d +، - ...٪
ب) تقليل أسعار الفائدة المعدلة للفوائد الضريبية (المدخرات الضريبية):
مع الكمبيوتر \u003d مع الكمبيوتر (1 - K H) \u003d + ...٪
ج) كتف الرافعة المالية:
ZK: SK \u003d ...٪
وفقا لنتائج تحليل العامل، تختتم درجة تأثير كل عامل؛ من المفيد إذا استخدمت المؤسسة في الظروف المعمارية الأموال المقترضة في مجال مبيعات المؤسسة، ما إذا كانت ربحية حقوق الملكية تزداد نتيجة لذلك. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن جذب الأموال المقترضة، قد تكون الشركة أسرع وتنفيذها إلى حد كبير لتحقيق أهدافها، وتذهب إلى مخاطر صحيحة اقتصاديا.
تحليل السيولة وتقييم الملاءة.
سيولة الكيان الاقتصادي هي القدرة على سداد ديونها بسرعة. من الممكن تحديد سيولة الكيان الاقتصادي على الفور باستخدام معامل السيولة المطلق.
ملاءة الشركة هي إمكانية الموارد النقدية لسداد الالتزامات الدفع الخاصة بها في الوقت المناسب. يعد تحليل الملاءة ضروريا أيضا للمؤسسة (التقييم وتوقعات الأنشطة المالية) وللمستثمرين الخارجيين (البنوك)، التي قبل إصدار قرض يجب أن يتأكد من قيامهم بجدارة المقترض. وهذا ينطبق أيضا على تلك المؤسسات التي ترغب في الدخول في العلاقات الاقتصادية مع بعضها البعض.
يتم إجراء تقييم الملاءة بناء على خصائص سيولة الأصول الحالية، والتي تحددها الوقت اللازم لتحويلها إلى السيولة النقديةوبعد أصغر الوقت مطلوب لتوجيه هذا الأصل، كلما ارتفعت سيولة السيولة.
سيولة التوازن هي إمكانية قيام المؤسسة برسم الأصول إلى نقد وسددت لالتزامات الدفع الخاصة بها (درجة التغطية لالتزامات ديون الشركة من قبل أصولها، ولاية تحولها في النقد يلتقي تاريخ سداد التزامات الدفع). تعتمد سيولة الرصيد على درجة امتثال مقدار الدفع الحالي يعني حجم التزامات الديون قصيرة الأجل. تعتمد درجة السيولة للتوازن على ملاءة المؤسسة، في حين يمكن أن تكون المذيبات في تاريخ التقارير، ولكن لديها فرص ضارة في المستقبل.
تحليل سيولة الرصيف هو مقارنة الأموال في الأصل، (مجمعة بدرجة خفض السيولة) مع التزامات التزامات التزام قصيرة الأجل (مجمعة بدرجة الزيادة في وقت الاستحقاق). تنفيذ المجموعة المناسبة في الجدول 12.
اعتمادا على درجة السيولة، يتم توزيع أصول الكيان الاقتصادي على المجموعات التالية:
1 - الأصول الأكثر سيولة
(النقد والاستثمارات المالية قصيرة الأجل)؛
أصول 2 - مقارنة
(المستحقات، ضريبة القيمة المضافة، الأصول الحالية الأخرى)؛
و 3 - الأصول المنفذة ببطء
(الاحتياطيات، باستثناء النفقات المستقبلية؛ الاستثمارات المالية طويلة الأجل)؛
أصول 4 - صعبة
(الأصول غير الملموسة والأصول الثابتة والبناء غير المكتملة وغيرها من الأصول غير الحالية ونفقات الفترات المستقبلية).
يتم تجميع الالتزامات بالتوازن بدرجة إلحاح الدفع:
P 1 - الالتزامات الأكثر إلحاحا
(حسابات قابلة للدفع)؛
P 2 - الالتزامات قصيرة الأجل
(بدون الدفيل، أي الصناديق المقترضة، حسابات الأرباح، دخل الفترات المستقبلية، احتياطيات النفقات المقبلة، والخصوم الأخرى قصيرة الأجل)؛
ص 3 - الالتزامات طويلة الأجل
(الأموال المقترضة طويلة الأجل وغيرها من الالتزامات طويلة الأجل)؛
P 4 - الالتزامات المستمرة
(رأس المال والاحتياطيات)
يعتبر الرصيد سائلا تماما إذا تم تنفيذ الشروط التالية:
A 1 ³P 1 A 3 RSP 3
a 2 p 2 a 4 £ n 4
يمكن تحديد سيولة الكيان الاقتصادي على الفور باستخدام نسبة السيولة المطلقة، وهي نسبة الأموال المجانية للمدفوعات والمستوطنات والالتزامات قصيرة الأجل. يميز هذا المعامل إمكانية كيان اقتصادي لتعبئة الأموال لتغطية الديون قصيرة الأجل. كلما ارتفع هذا المعامل، زاد موثوقية المقترض.
تقييم هيكل الرصيد
وتشخيص خطر الإفلاس
كمعايير تشخيص مخاطر الإفلاس، يتم استخدام مؤشرات توازن هيكل التوازن. لأغراض الاعتراف بالمنظمات الزراعية Insolvilv، يتم تحليل هيكل الرصيد المحاسبي لفترة التقارير الأخيرة ( الجدول 13.):
معامل السيولة الحالية (TL)؛
توفير معامل مع رأس المال العامل الخاص به (إلى OSS)؛
معامل استرداد (خسارة) من الملاءة (K في (Y) P).
يتم الاعتراف بنية الرصيد غير مرضية، والمنظمة معسمة، بحضور إحدى الشروط التالية:
ل TL في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير، أقل من 2 مهمة.
الأمر أقل من 0.1 إلى نهاية الفترة المشمولة بالتقرير.
وفقا لميزان نسبة السيولة الحالية للمنظمة (إلى TL)، يتم تعريفها على أنها نسبة القيمة الفعلية للمؤسسة (منظمة) الوسائل الحالية في شكل احتياطيات الإنتاج، المنتجات النهائية، المستحقات النقدية والأصول الحالية الأخرى (القسم الثاني لميزان الرصيد) (TA) إلى التزامات الأكثر إلحاحا للمؤسسة في شكل قروض قصيرة الأجل من البنوك، قصيرة مصطلح القروض والدائنة (TP):
إلى 1 \u003d الأصول الحالية (دون نفقات الفترات المستقبلية): الالتزامات الحالية (بدون دخل الفترات المستقبلية والاحتياطيات من النفقات والمدفوعات المقبلة)، حيث
TA - المجموع في القسم الثاني "الأصول الحالية"؛
TP - المجموع في القسم الخامس "التزامات قصيرة الأجل"
يتم تحديد معامل توفير مرافق العمل الخاصة (إلى OSS):
إلى 2 \u003d وجود مصادر خاصة (III P - I A): مقدار رأس المال العامل (الثاني أ)، حيث
iii p p. 490 - المجموع في القسم W "رأس المال والاحتياطيات"؛
أنا ص. 190 - المجموع في القسم الأول "الأصول غير الحالية"؛
الثاني ص. 290 - المجموع تحت القسم الثاني "الأصول الحالية"؛
في حالة وجود نسبة السيولة الحالية ومعامل رأس المال العامل الخاص بها (على الأقل واحد) أقل من القيم المعيارية، يتم تقدير هيكل التوازن غير مرض ومن ثم معامل استرداد الملاءة لفترة تساوي 6 أشهر وبعد
في حالة توضيح كلا المعاملتين إما مستوى المعيار: معامل السيولة الحالية ≥ المعامل الثاني لتوفير مرافق العمل الخاصة ≥ 0.1، يتم تقدير هيكل الرصيد العمومي مرضية ثم معدل فقدان فترة الملاءة المساواة إلى 3 أشهر محسوبة.
يتم تحديد معامل الاسترداد (فقدان) من الملاءة (K في (Y) P) مع مراعاة معاملات السيولة الحالية المحسوبة في البداية وفي نهاية العام:
KZ \u003d [TL. تصور السنة + (Y: T) (KTL. مؤتمر العام هو بداية العام)]: إلى المعيار. أين
إلى الحبس من العام - القيمة الفعلية لنسبة السيولة الحالية، تحسب بشأن الرصيد المحاسبي في نهاية العام؛
بواسطة TL، بداية العام هي قيمة نسبة السيولة الحالية، التي تحسب بشأن التوازن المحاسبي في بداية العام؛
إلى المعيار. - القيمة التنظيمية تساوي 2؛
تي تقارير الفترة، تساوي 12 شهرا؛
د – فترة استرداد الملاءة المساواة في 6 أشهر. (فقدان الملاءة - 3 أشهر).
يشير معامل الخسارة للذرة التي تثير قيمة أقل من 1 إلى أن المنظمة ستؤدي في فقدانها القريب في المستقبل. إذا كان معامل الخسارة أكبر من 1، فإن تهديد الإفلاس في الأشهر الثلاثة المقبلة غائبة.
إن النتائج المتعلقة بالاعتراف ببنية توازن غير مرضية، والمؤسسات غير معسرة، مصنوعة تحت الهيكل السلبي للتوازن وعدم وجود فرصة حقيقية لاستعادة الملاءة المالية الخاصة بهم.
في عملية التحليل اللاحق، يجب دراسة طرق تحسين هيكل ميزان المؤسسة وذات الملاءة المالية.
بادئ ذي بدء، يجب دراسة ديناميات العملة الرصيد. يشير الانخفاض المطلق في عملة التوازن إلى انخفاض في مؤسسة دوران الاقتصاد، وهو أحد أسباب الإعسار.
إن إنشاء حقيقة تخثر النشاط الاقتصادي يتطلب تحليلا شاملا لأسبابه. قد تكون هذه الأسباب انخفاضا في طلب المذيبات على المنتجات والخدمات من هذه المؤسسة، وتقييد الوصول إلى أسواق المواد الخام، وإدراج تدريجيا في الاتجار الاقتصادي النشط للشركات التابعة على حساب الشركة الأم، إلخ.
اعتمادا على الظروف التي تسببت في انخفاض حجم التداول الاقتصادي للمشروع، يمكن التوصية بطرق مختلفة لسحبها من حالة الإعسار.
بزيادة في العملة الرصيد خلال الفترة المشمولة بالتقرير، فإن تأثير إعادة تقديم الأموال، وزيادة أسعار احتياطيات الإنتاج، ينبغي النظر في المنتجات النهائية. وبدون ذلك، من الصعب اتخاذ خاتمة حول ما إذا كانت زيادة في العملة الرصیة نتيجة لتوسيع النشاط الاقتصادي للمؤسسة أو نتيجة العمليات التضخمية.
إذا كانت الشركة توسع أنشطتها، فيجب البحث عن أسباب الإعسار في الاستخدام غير المنطقي للأرباح، وصرف الأموال إلى المستحقات، وتجميد الأموال في احتياطيات الإنتاج السوبرابي، والأخطاء في تحديد سياسات التسعير، إلخ.
دراسة هيكل الميزانية العمومية يتيح لك إنشاء أحد الأسباب المحتملة لإضفاء الإفلاس المؤسفة - مرتفعة للغاية حصة الصناديق المقترضة في مصادر تمويل الأنشطة الاقتصادية. يشير الميل إلى زيادة حصة الأموال المقترضة، من ناحية، إلى تعزيز الاستدامة المالية للمؤسسة وزيادة مخاطرها المالية، ومن ناحية أخرى - حول إعادة التوزيع النشط في ظروف التضخم في الدخل لصالح المؤسسة - المقترض.
تتم دراسة أصول المؤسسة وهيكلها في حد سواء من وجهة نظر مشاركتها في الإنتاج ومن موقف سيولةها. التغيير في هيكل الأصول لصالح زيادة الرأسمالية العاملة:
بناء على تشكيل هيكل متنقل للأصول المساهمة في تسريع مبيعات الشركة؛
حول صرف انتباه جزء من الأصول الحالية للإقراض إلى المشترين والشركات التابعة وغيرهم من المدينين، مما يدل على التحمل الفعلي لرأس المال العامل من عملية الإنتاج؛
حول تخثر قاعدة الإنتاج؛
في التعديل المتأخر لقيمة الأصول الثابتة في التضخم.
إذا كانت هناك استثمارات مالية طويلة الأجل وقصيرة الأجل، فمن الضروري تقييم فعاليتها وسيولة الأوراق المالية في محفظة المؤسسات.
قد يشير النمو المطلق والنسبي للأصول الحالية ليس فقط توسيع إنتاج أو تأثير عامل التضخم، ولكن أيضا على التباطؤ في دوران رأس المال، مما يؤدي إلى زيادة الحاجة إلى زيادة قدرتها. لذلك، من الضروري دراسة مؤشرات مبيعات رأس المال العامل بشكل عام وفي مراحل معينة من الدائرة.
عند دراسة هيكل الأسهم والتكاليف، من الضروري تحديد اتجاهات التغييرات في احتياطيات الإنتاج، والعمل قيد التقدم، المنتجات النهائية والبضائع.
الزيادة في خطورة محددة احتياطيات الإنتاج قد تكون نتيجة:
تمديد الطاقة الإنتاجية للمؤسسة؛
الرغبة في حماية الأموال من الاستهلاك في ظروف التضخم؛
في الاستراتيجية الاقتصادية المختارة وغير العقلية، من المقرر تجميد جزء كبير من رأس المال العامل في الاحتياطيات، قد تكون السيولة منخفضة.
عند دراسة هيكل الأصول الحالية، يتم دفع الكثير من الاهتمام لحالة المستوطنات مع المدينين. تشير معدلات النمو المرتفعة من الذمم المدينة إلى أن هذه الشركة تستخدم بنشاط استراتيجية قروض السلع الأساسية للمستهلكين لمنتجاتها. اقراعهم، الشركة في الواقع تشارك معهم جزء من دخله. في الوقت نفسه، إذا تأخرت مدفوعات الدفع، فهي مجبر المؤسسة على التقاط قروض لضمان أنشطتها، مما يزيد من التزاماتها المالية بالدائنين. لذلك، فإن المهمة الرئيسية للتحليل بأثر رجعي للذمم المدينة هي تقييم سيولةها، أي عودة الديون إلى المؤسسة، التي يجب أن تكفيرها، تشير إلى معلومات حول كل مستلم، مبلغ الديون، وصفة التعليم والنضج المتوقع. من الضروري أيضا تقدير معدل دوران رأس المال في الذمم المدينة والنقد، ومقارنتها بمعدلات التضخم.
العنصر الضروري في تحليل الحالة المالية لشركات Insolviss هو دراسة النتائج المالية للنشاط واستخدام الربح. إذا كانت المؤسسة غير مربحة، فسيشير ذلك إلى عدم وجود مصدر تجديد الأموال الخاصة وحول "تمر". توضح نسبة مقدار الأسهم لمقدار الخسائر للمؤسسة سرعة "وجبة".
في حالة وجود مؤسسة تتلقى ربحا وهي معسمة، من الضروري تحليل استخدام الأرباح. من الضروري أيضا استكشاف إمكانيات المؤسسة زيادة قدر الربح من خلال زيادة حجم إنتاج ومبيعات المنتجات، مما يقلل من تكلفته، وتحسين الجودة والقدرة التنافسية. مساعدة كبيرة في تحديد هذه الاحتياطيات وقد يكون لها تحليل لنتائج المؤسسات - المنافسين.
أحد أسباب إعسار كائنات الأعمال هو مستوى عال من الضرائب، لذلك عند تحليله ينصح بحساب العبء الضريبي للمؤسسة.
يمكن أن يحدث تقليل كمية الأسهم ويرجع ذلك إلى التأثير السلبي للرافعة المالية، عندما تكون الربح المستلم من استخدام الأموال المقترضة أقل من مقدار التكاليف المالية لخدمة الديون.
وفقا لنتائج التحليل، ينبغي اتخاذ تدابير ملموسة لتحسين هيكل الميزانية العمومية والحالة المالية للكيانات التجارية المعطلة.
