تقدير فترة الاسترداد والربحية والاستدامة الاقتصادية لمشروع الاستثمار. محاسبة عدم اليقين والمخاطر في تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية توسيع تقييم استدامة مشروع الاستثمار

7. محاسبة عدم اليقين والمخاطر في تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية

7.2. التقييم الموسع لاستدامة مشروع الاستثمار ككل

عند استخدام هذه الطريقة، من أجل ضمان استقرار المشروع، يوصى به:
- استخدم توقعات متشائمة للمعايير التقنية والاقتصادية للمشروع والأسعار والأسعار الضريبية وأسعار الصرف وغيرها من المعلمات البيئة الاقتصادية للمشروع، وحجم إنتاج والأسعار للمنتجات، وتوقيت الأداء وقيمة أنواع معينة من العمل، إلخ. (في حين أن الانحرافات الإيجابية للمعلمات المحددة ستكون أكثر احتمالا من سلبية)؛
- توفير احتياطيات الأموال من أجل الاستثمار غير المتوقع ونفقات التشغيل بسبب الأخطاء المحتملة لمنظمة المشروع، ومراجعة قرارات المشروع أثناء البناء، والتأخير غير المتوقع في مدفوعات المنتجات، وما إلى ذلك؛
- زيادة معدل الخصم في حسابات الكفاءة التجارية حسب الحجم تعديلات المخاطر (انظر البند 5.2.1.6.5).

7.3. التقييم الموسع لاستقرار المشروع من حيث المشاركين

استقرار الملكية الفكرية من وجهة نظر المؤسسة - يمكن توسيع مشارك في المشروع مع التغييرات المحتملة في شروط تنفيذها من نتائج الحسابات من الكفاءة التجارية للسيناريو الرئيسي (الأساسي) لتنفيذ المشروع تحليل ديناميات تدفقات المال الحقيقية. يتم احتساب حساب تدفقات الأموال الحقيقية في جميع أنواع أنشطة المشاركين، مع مراعاة الظروف اللازمة لتوفير القروض وسدادها.

إذا كان الحادث ممكنا في خطوة واحدة أو أخرى من الفترة التقديرية، فإن القضاء على عواقب، بما في ذلك تعويض الضرر، يتطلب تكاليف إضافية، المقابلة الخسائر المتوقعة وبعد يتم تعريفها كمنتج لتكاليف القضاء على عواقب الحادث على احتمال حدوث حادث في هذه الخطوة.

للحصول على تقييم موسع لاستقرار المشروع، يمكن استخدام مؤشرات القاعدة الداخلية للربحية التجارية ومؤشر ربحية الاستثمارات المخفضة. في الوقت نفسه، يعتبر الملكية الفكرية مستقرا إذا كانت قيمة GND كبيرة بما يكفي (ما لا يقل عن 25 - 30٪)، لا تتجاوز قيمة سعر الخصم المستوى للمخاطر الصغيرة والمتوسطة، وفي في نفس الوقت لا توجد قروض بأسعار حقيقية تتجاوز إجمالي الدخل القومي، وتفوق مؤشر الاستثمارات المخفضة 1.2.

تحت امتثال متطلبات Subdrade. 7.2 مع معايير سيناريو تنفيذ المشروع الرئيسي، يوصى بتقييمه لاستقراره فقط في وجود احتياطي مالي معين فقط. بالنظر إلى أن الأموال المالية المجانية للمؤسسة تشمل ليس فقط الرصيد المتراكم للتدفق النقدي من جميع أنواع الأنشطة، ولكن أيضا احتياطي نقد في أصول الشركة، يمكن صياغة حالة استقرار المشروع على النحو التالي.

في كل خطوة من فترة الفترة المقدرة، ينبغي أن يكون مجموع توازن التدفق النقدي المتراكم من جميع أنواع الأنشطة (التأثير المتراكم) والاحتياطيات المالية غير خاملة.

للوفاء بهذه التوصية، قد يكون من الضروري تغيير الأحكام القانونية لاحتياطي الموارد المالية، ونقدم خصومات لرأس المال الاحتياطي أو ضبط نظام تمويل المشروع. إذا لم تقدم هذه التدابير تحقيق المتطلبات المحددة، فإن دراسة أكثر تفصيلا لتأثير عدم اليقين على تحقيق وفعالية PI (انظر أدناه) أمر ضروري.

سابق

مقدمة

1. مخاطر الاستثمار

2. طرق لتقييم استدامة مشروع الاستثمار

2.1. التقييم الموسع لاستدامة مشروع الاستثمار ككل

2.2. التقييم الموسع لاستقرار المشروع من حيث المشاركين

3. حساب حدود كسر حتى

4. طريقة تباين المعلمات. القيم الحد من المعلمة

5. تقييم تأثير المشروع المتوقع، مع مراعاة الخصائص الكمية لعدم اليقين

5.1. عدم اليقين الاحتمالي

5.2. عدم اليقين الفاصل

استنتاج

واحدة من أهم مجالات نشاط أي شركة هي عمليات الاستثمار، أي العمليات المتعلقة باستثمارات الأموال في تنفيذ المشاريع التي ستضمن فائدة الفوائد لفترة طويلة بما فيه الكفاية.

نتيجة مثل هذه المشاريع، على سبيل المثال، تكون:

تطوير وإنتاج بعض المنتجات لمواجهة الطلب في السوق؛

تحسين إنتاج المنتجات بناء على استخدام المزيد من التقنيات والمعدات الحديثة؛

توفير موارد الإنتاج؛

تنظيم الإمدادات التعاونية بين الشركاء المختلفين؛

تحسين جودة المنتجات؛

تعزيز السلامة البيئية

توفير أنواع مختلفة من الخدمات، ولا سيما الاستشارات والمعلومات الاجتماعية وما إلى ذلك.

يجب أن يؤكد التقييم الاقتصادي لأي مشروع استثماري أن يأخذ في الاعتبار ميزات عمل السوق، ولا سيما تنقل العديد من المواصفات المسودة بالمعايير، وعدم اليقين لتحقيق النتيجة النهائية، وفيون مصالح المشاركين في المشروع المختلفة و نتيجة لذلك، تعدد معايير التقييم الخاصة بها.

مع التقييم الاقتصادي لربحية المشروع الاستثماري، من المهم مراعاة الخصائص الديناميكية التالية: الحركات المحتملة في الطلب على السلع المصنعة والتغيرات المقابلة في أحجام الإنتاج؛ التخفيض المخطط له في تكاليف الإنتاج في عملية زيادة حجم الإنتاج؛ تقلبات الأسعار المتوقعة للموارد المستهلكة؛ توفر المصادر المالية للاستثمار المطلوب في كل فترة.

يجب أن توفر الشركة، على افتراض أن تسليم منتجاته بشكل كبير، رد الفعل المحتمل للسوق في شكل انخفاض في سعر هذا المنتج. يمكن أن تؤدي زيادة الطلب على موارد إنتاج معينة، مثل المواد، إلى زيادة الأسعار لهم. قد تقدر الإنجازات العلمية والتقنية المستقبلية من المنافس نوعية المنتج الجديد من قبل الشركة اليوم. لذلك، فإن القاعدة التالية عادلة لمشاريع الاستثمار.

جميع التغييرات الواعدة في معلمات مشروع الاستثمار يجب التنبؤ بها وإدخالها في الحسابات الاقتصادية، والتي تغطي فترة زمنية طويلة بما فيه الكفاية.

استخدام التقديرات المتوقعة مرتبطا بموضوعية دائما بالمخاطر. تشير الدراسات إلى أن الخصائص المختلفة لمشاريع الاستثمار يمكن التنبؤ بها بدقة مختلفة. عادة أخطاء عند تقييم التكاليف المستقبلية أدناه مقارنة بالأخطاء في تحديد توقيت المشاريع. قد تكون درجة المخاطر في وقت اتخاذ قرار بشأن بدء المشروع مختلفة. درجة مقبولية المخاطرة هي سمة استراتيجية مهمة لكل مؤسسة.

من المهم أن تعطي نفسك تدرك أن المخاطر أمر لا مفر منه دائما. يمكن للخطر أن يعبر عن نفسه في التفرد المحتمل للمشروع، على سبيل المثال، في مجال الذكاء والتعدين. مظاهرة أخرى للمخاطر هي سمة من السمة المشروعات العلمية والتقنية. قد تكون المبادئ العلمية أو الفكرة الفنية، إلى تطوير الشركة التي تستمر اليوم، غير مقبولة أو غير فعالة. يمكن أن تكون الفعالية الفعلية المنخفضة نتيجة لتقييم التنبؤ غير الصحيح للحجم المستقبلي من مبيعات المنتجات أو التكاليف القادمة.

يرتبط مشروع الاستثمار ارتباطا وثيقا بمثل هذا المفهوم بمثابة مخاطر الاستثمار، لأن إن اكتمال ودقة المعلومات المقدمة فيها عن المؤسسة تقلل إلى حد كبير من مخاطر المستثمرين إلى حد كبير. بشكل عام، بموجب مخاطر الاستثمار، يتم فهم احتمالية الخسائر المالية غير المتوقعة (تقليل الأرباح والدخل وفقدان رأس المال، إلخ) في حالة عدم اليقين من الأنشطة الاستثمارية. أنواع مخاطر الاستثمار متنوعة. مؤلف كتاب "إدارة الاستثمار"، يصنف، العلامات الأساسية التالية:

1. من حيث المظهر:

أ) اقتصادي. إنه ينتمي إلى المخاطر المرتبطة بالتغيير في العوامل الاقتصادية. نظرا لأن نشاط الاستثمار ينفذ في المجال الاقتصادي، فمن الأكثر عرضة للخطر الاقتصادي.

ب) سياسية. ويشمل أنواع مختلفة من الناشئة عن القيود الإدارية على الأنشطة الاستثمارية المتعلقة بالتغييرات في الدورة السياسية التي تنفذها الدولة.

ج) الاجتماعية. ويشمل مخاطر الإضرابات، والتنفيذ بموجب تأثير العمال استثمرت مؤسسات البرامج الاجتماعية غير المخطط لها وغيرها من أنواع المخاطر الأخرى.

د) الإيكولوجية. إنه ينتمي إلى خطر الكوارث والكوارث البيئية المختلفة (الفيضانات، الحرائق، إلخ)، مما يؤثر سلبا على أنشطة الأشياء الاستثمارية.

ه) أنواع أخرى. وتشمل هذه مضرب أو سرقة الممتلكات أو الخداع حسب الاستثمار أو الشركاء الاقتصاديين، ر.

2. وفقا لأشكال الاستثمار:

أ) الاستثمار الحقيقي - يرتبط المخاطر باختيار غير ناجح من موقع الكائن قيد الإنشاء؛ انقطاع في توريد مواد البناء والمعدات؛ زيادة كبيرة في أسعار السلع الاستثمارية؛ اختيار المقاول غير المهرة أو عديمي الضمير وغيرها من العوامل التي تؤخر بتكليف كائن استثماري أو تقليل الدخل (الربح) أثناء عملها.

ب) الاستثمار المالي - يرتبط المخاطر بمجموعة مختارة غير مؤلمة للأدوات المالية للاستثمار؛ الصعوبات المالية أو إفلاس المصدرين الفرديين؛ التغييرات غير المتوقعة في ظروف الاستثمار، الخداع المباشر للمستثمرين، إلخ.

3. في مصادر الحدوث، يتم تمييز نوعين رئيسيين من المخاطر:

أ) منهجي (أو السوق). ينشأ هذا النوع من المخاطر لجميع المشاركين في أنشطة الاستثمار وأشكال الاستثمار. يتم تحديده من خلال استبدال مراحل الدورة الاقتصادية لتنمية البلاد أو دورات الملتحمة لتنمية سوق الاستثمار؛ تغييرات كبيرة في التشريعات الضريبية في مجال الاستثمار وغيرها من العوامل المماثلة التي لا يمكن للمستثمر التأثير عليها عند اختيار مرافق الاستثمار لا يمكن.

ب) غير منتظمة (أو محددة). هذا النوع من المخاطر متأصل في كائن معين من الاستثمار أو أنشطة مستثمر معين. قد يرتبط بالقيادة غير المؤهلة للشركة - هدف الاستثمار، وتعزيز المنافسة في شريحة منفصلة من سوق الاستثمار؛ الهيكل غير المعني للأموال المستثمرة وغيرها من العوامل المماثلة، والآثار السلبية التي يمكن منعها إلى حد كبير يمكن منعها من خلال الإدارة الفعالة لعملية الاستثمار.

في مصادر فردية تخصيص هذه المخاطر على النحو التالي:

المخاطر المرتبطة صناعة الإنتاج هي الاستثمار في إنتاج السلع الاستهلاكية في المتوسط \u200b\u200bأقل خطورة مما كانت عليه في الإنتاج، دعنا نقول المعدات؛

خطر الإدارة، أي المرتبطة بجودة فريق الإدارة في المؤسسة؛

مخاطر مؤقتة (كلما أطول استثمار المال في المؤسسة، كلما زاد من المخاطرة)؛

المخاطر التجارية (يرتبط بمؤشرات تطوير هذا المشروع ووجودها).

نظرا لأن مخاطر الاستثمار تتميز بحكم الخسائر المالية غير المتوقعة، يتم تعريف مستواه في تقييمها على أنها انحراف الدخل المتوقع من الاستثمار من قيمة متوسط \u200b\u200bأو تسوية. يرتبط تقييم مخاطر الاستثمار دائما بتقييم الدخل المتوقع وخسائرها. بغض النظر عن مقدار النماذج الرياضية لحساب منحنى المخاطر والقيمة الدقيقة، في كل حالة معينة، يجب على المستثمر نفسه تحديد خطر الاستثمارات في هذا المشروع.

في حسابات الكفاءة، يوصى بعمل عدم اليقين، أي غير مكتملة وعدم الدقة من شروط تنفيذ المشروع، والمخاطر، أي إمكانية هذه الشروط التي ستؤدي إلى عواقب سلبية على جميع المشاركين أو المشاركين الفرديين في المشروع. تتم الإشارة إلى مؤشرات فعالية المشروع المحسوبة مع مراعاة عوامل الخطر وعدم اليقين.

في الوقت نفسه، يتم اعتبار سيناريو تنفيذ المشروع لأي حسابات الكفاءة (أي مزيج من الشروط التي تتعلق بها هذه الحسابات التي تتعلق بها هذه الحسابات الرئيسية (الأساسية)، وجميع السيناريوهات الأخرى المحتملة - كما تسبب واحدا أو إيجابي آخر أو الانحرافات السلبية من المجيبين. سيناريو قاعدة (تصميم) قيم مؤشرات الأداء.

يتم تحديد وجود أو عدم وجود خطر المرتبط بتنفيذ سيناريو من قبل كل مشارك من حيث حجم وعلامة الانحرافات المقابلة. تعتمد المخاطر المرتبطة بظهور شروط معينة لتنفيذ المشروع على ما إذا كان يقدر عن وجهة نظر المصالح الخاصة به.

تخضع عوامل عدم اليقين المنفصلة للمحاسبة في حسابات الكفاءة، إذا تختلف قيم مختلفة لهذه العوامل والتكاليف ونتائج المشروع بشكل كبير.

يعتبر المشروع مستداما إذا اتضح أن يكون فعالا وتنفيذا ماليا مع جميع السيناريوهات، ويتم إلغاء الآثار الضارة المحتملة من خلال التدابير المنصوص عليها في الآلية التنظيمية والاقتصادية للمشروع.

من أجل تقييم استدامة وكفاءة المشروع في ظروف عدم اليقين، يوصى باستخدام الطرق التالية (كل الطريقة التالية أكثر دقة، وإن كان المزيد من الوقت يستهلك، وبالتالي فإن استخدام كل منهم يجعل الاستخدام غير الضروري السابق تلك):

1) التقييم الموسع للاستدامة؛

2) حساب مستويات الاستراحة؛

3) طريقة تباين المعلمات؛

4) تقييم تأثير المشروع المتوقع، مع مراعاة الخصائص الكمية لعدم اليقين.

جميع الأساليب، بالإضافة إلى الأول، تنص على تطوير سيناريوهات تنفيذ المشروع في الشروط الأكثر احتمالا أو أخطر لأي مشاركين وتقييم الآثار المالية لهذه السيناريوهات. هذا يجعل من الممكن، إذا لزم الأمر، أن تقدم في مشاريع التدابير لمنع أو إعادة توزيع الخسائر الناشئة.

تغيير حجم و / أو تقديم القروض؛

تنص على إنشاء الاحتياطيات اللازمة والاحتياطيات النقدية والخصومات إلى الصندوق الإضافي؛

اضبط شروط المستوطنات المتبادلة بين المشاركين في المشروع؛

توفير تأمين المشاركين في المشروع في حالات تأمين معينة.

في الحالات التي يظل فيها المشروع، في هذه الفهارس غير مستقرة، يتم الاعتراف بتنفيذها بأنه غير متميز إذا لم تكن هناك معلومات إضافية كافية لتطبيق الربع من الأساليب المذكورة أعلاه. خلاف ذلك، يتم حل حل مسألة تنفيذ المشروع على أساس هذه الطريقة دون مراعاة نتائج جميع تلك السابقة.

عند استخدام هذه الطريقة، من أجل ضمان استقرار المشروع، يوصى به:

استخدم تنبؤات متشائمة بالمعايير الفنية والاقتصادية للمشروع والأسعار والأسعار الضريبية وأسعار الصرف وغيرها من المعلمات البيئة الاقتصادية للمشروع، وحجم إنتاج والأسعار للمنتجات، وتوقيت الأداء والقيمة المؤكد أنواع العمل، إلخ. (في حين أن الانحرافات الإيجابية للمعلمات المحددة ستكون أكثر احتمالا من سلبية)؛

توفير احتياطيات الأموال للنفقات الاستثمارية غير المتوقعة والنفقات التشغيلية بسبب الأخطاء المحتملة لمنظمة المشروع، ومراجعة قرارات المشاريع أثناء البناء، وتأخير المدفوعات غير المتوقعة للمنتجات المقدمة، إلخ؛

زيادة معدل الخصم في حسابات الكفاءة التجارية على حجم تعديل المخاطر.

في حجم تعديل المخاطر، تؤخذ ثلاثة أنواع من المخاطر المرتبطة بتنفيذ مشروع الاستثمار في الاعتبار: خطر الدولة؛ خطر عدم موثوقية المشاركين في المشروع؛ خطر عدم فهم الدخل المقدم من المشروع.

لا يتم تقديم تعديل كل نوع من المخاطر إذا تم تأمين الاستثمار مقابل قضية التأمين المناسبة (قسط التأمين هو مؤشر محدد للنوع المقابل من المخاطر). ومع ذلك، فإن تكاليف المستثمر تزيد من مقدار مدفوعات التأمين.

عادة ما ينظر إلى مخاطر القال على قدر الإمكان:

مصادرة الممتلكات أو فقدان حقوق الملكية عند شراءها بسعر أقل من السوق أو المقدمة من المشروع؛

تغيير غير متوقع في التشريعات تعاني من المؤشرات المالية للمشروع (على سبيل المثال، زيادة الضرائب أو تشديد متطلبات الإنتاج أو المنتجات مقارنة بأولئك المنصوص عليها في المشروع)؛

تغيير الموظفين في الهيئات الحكومية تفسير التشريعات غير المباشرة.

يقدر حجم تعديل مخاطر البلد:

ب) في روسيا، يتم تحديد مخاطر البلدان فيما يتعلق بقاعدة الخصم الخالية من المخاطر وغير التاجر.

عادة ما ينظر إلى خطر عدم موثوقية مشاركو المشروع على أنه إنهاء غير متوقع للمشروع بسبب:

الإنفاق غير المستهدف للأموال التي تهدف إلى الاستثمار في هذا المشروع أو لإنشاء احتياطيات مالية ضرورية لتنفيذ المشروع؛

عدم الاستقرار المالي للشركة التي تنفذ المشروع (عدم كفاية توفير رأس المال العامل الخاص وعدم كفاية تغطية الديون قصيرة الأجل، وعدم وجود أصول كافية للحصول على قروض العقارات، إلخ)؛

عدول الضمير والإفلاس والكفر القانوني للمشاركين الآخرين للمشاركين (على سبيل المثال، منظمات البناء، موردي المواد الخام أو المستهلكين من المنتجات)، تصفيةهم أو إفلاسهم.

يتم تحديد حجم قسط مخاطر عدم موثوقية مشاركو المشروع من قبل كل مشارك محددة بخبرة في المشروع، مع مراعاة مهامها والتزاماتها بالمشاركين والالتزامات الآخرين للمشاركين الآخرين أمامهم. عادة ما لا يتجاوز التصحيح لهذا النوع من المخاطر بنسبة 5٪، لكن قيمتها تعتمد بشكل كبير على مدى تفصيل الآلية التنظيمية والاقتصادية لتنفيذ المشروع، كم يتم اتخاذ مخاوف مشاركو المشروع.

يرجع خطر عدم اكتمال المشروع الذي يوفره المشروع في المقام الأول إلى القرارات التقنية والتكنولوجية والتنظيمية للمشروع، وكذلك تقلبات عشوائية في حجم الإنتاج والأسعار للمنتجات والموارد. يتم تحديد التعديل على هذا النوع من المخاطر مع مراعاة المعاملة التقنية ومعقولية المشروع، وتوافر البناء العلمي والتجريبي اللازم ورعاية البحوث التسويقية.

إن مسألة القيم المحددة للتعديلات على هذا النوع من المخاطر على مختلف الصناعات وأنواع مختلفة من المشاريع مدروسة بشكل سيء. إذا لم تكن هناك اعتبارات خاصة فيما يتعلق بمخاطر هذا المشروع أو المشاريع المماثلة هذه، يمكن تقدير مقدار التعديلات وفقا للجدول.

المبلغ المقدر من التعديلات على خطر عدم اكتمال النظم المقدمة من المشروع

يتم تقليل خطر عدم استلام الدخل المقدم من المشروع:

عند الحصول على معلومات إضافية حول مدى تحقيق وكفاءة التكنولوجيا الجديدة، احتياطيات المعادن، إلخ؛

في وجود أبحاث تسويق تمثيلية تؤكد الطبيعة المتشائمة للطلب والأسعار المتخذة في المشروع ودينامياتها الموسمية؛

في الحالة عندما تحتوي وثائق المشروع على مشروع لتنظيم الإنتاج في مرحلة تطويره.

إذا كان الحادث ممكنا في إحدى أو خطوات أخرى من الفترة المقدرة، فإن القضاء على عواقبه، بما في ذلك تعويض الأضرار، يتطلب تكاليف إضافية، يتم تضمين الخسائر المتوقعة المقابلة مبلغ من أوساخ الأموال. يتم تعريفها كمنتج لتكاليف القضاء على عواقب الحادث على احتمال حدوث حادث في هذه الخطوة.

بموجب متطلبات معلمات سيناريو تنفيذ المشروع الرئيسي، يوصى المشروع بتقييم المستقر إلا في وجود احتياطي مالي معين فقط. بالنظر إلى أن الأموال المالية المجانية للمؤسسة تشمل ليس فقط الرصيد المتراكم للتدفق النقدي من جميع أنواع الأنشطة، ولكن أيضا احتياطي نقد في أصول الشركة، يمكن صياغة حالة استقرار المشروع على النحو التالي.

للوفاء بهذه التوصية، قد يكون من الضروري تغيير الأحكام القانونية لاحتياطي الموارد المالية، ونقدم خصومات لرأس المال الاحتياطي أو ضبط نظام تمويل المشروع. إذا لم تقدم هذه التدابير الوفاء بالطلب المحدد، فإن دراسة أكثر تفصيلا لتأثير عدم اليقين بشأن تحقيق وفعالية PI أمر ضروري.

لا يمكن وصف درجة استدامة المشروع فيما يتعلق بالتغييرات المحتملة في شروط التنفيذ بمؤشرات حدود التعطل والحد من قيم معلمات المشروع هذه، مثل حجم الإنتاج والمنتجات المصنعة وغيرها تستخدم مؤشرات مماثلة فقط لتقييم تأثير التغيير المحتمل في معلمات المشروع على قدرته المالي وكفاءتها. لكنهم أنفسهم لا ينتمون إلى أداء EDM، وعدم استبدال حسابهم بحسابات مؤشرات الأداء المتكاملين.

يتم تعريف حدود معلمة مشروع التعطل حتى لبعض خطوات الفترة المقدرة على أنها معاملات هذه المعلمة في هذه الخطوة، عند استخدام صافي الربح الذي تم الحصول عليه في المشروع في هذه الخطوة، يصبح صفر. واحدة من أكثر المؤشرات شيوعا لهذا النوع هي مستوى الاستراحة حتى. وعادة ما يتم تحديده للمشروع ككل، والذي يتوافق مع الصيغة أدناه (2.8)

تنقسم جميع تكاليف منظمة إنتاج وبيع المنتجات إلى دائمة مشروطة (W.POS)، مستقلة عن تذبذبات أحجام المبيعات، والمتغيرات المشروطة (PPC)، متفاوتة اعتمادا على أحجام الإنتاج والمبيعات (المبلغ من. بعد. التكاليف و u.per. التكاليف هي التكلفة الإجمالية للإنتاج).

هذا التمييز بين التكاليف هو الأساس لتحليل نقطة اقتصاد اقتصاد حتى. يمكن التعبير عن مفهوم اقتصاد الاختراق في سؤال بسيط: يجب إنتاج عدد وحدات المنتجات (أو الخدمات) والشراء من أجل التعويض عن تكاليف الإنتاج (W.POS + U.PER).

خلاف ذلك، ينبغي ملاحظة المساواة:

حيث v cr - المبيعات، المقابلة إلى نقطة الاستراحة؛

P - سعر وحدة المنتجات؛

F - التكاليف الدائمة المشروطة؛

C - التكاليف المشروطة ومتغيرة لكل وحدة من المنتجات.

يمكن تحويل الفورمولا (2.2) إلى الذهن:

وفقا لذلك، يتم تعيين أسعار المنتجات بطريقة تعوض كل U.per. التكاليف والحصول على رسوم إضافية كافية لتغطية U.Pos. التكاليف والربح.

بمجرد أن يتم بيع عدد المنتجات كافية لسداد التكلفة الكاملة، ستجلب كل وحدة مباعة بالإضافة إلى ذلك أرباحا إضافية (كفرق بين كمية الإيرادات والتكلفة). في الوقت نفسه، يعتمد حجم نمو هذه الأرباح على نسبة W.POS. و u.per. التكاليف في هيكل التكلفة

حيث ي - الربح الرصيد.

وبالتالي، بمجرد أن يصل حجم المنتجات المباعة إلى الحد الأدنى للمبلغ الكافي لتغطية التكلفة الإجمالية، تتلقى المنظمة ربحا، وهو معدل النمو أعلى من معدل النمو. نفس التأثير يحدث في حالة انخفاض حجم النشاط الاقتصادي، أي معدل تخفيض الأرباح والخسائر المتزايدة هو قبل خفض المبيعات.

طريقة أخرى لتحديد تأثير الرافعة التشغيلية هي استخدام المعاملات (المعاملات) التي تميز نسبة الأرباح إلى إجمالي حجم المبيعات، على قدم المساواة:

استبدال في الصيغة (2.5)، التعبير (2.4)، نحصل على الاعتماد التالي:

يمكن تعديل الفورمولا (6) على النحو التالي:

, (2.7)

يعرض التعبير (4.7) أنه بزيادة في حصة U.Pos. يكلف انخفاض في معامل الأرباح / الإيرادات. كلما زاد عدد واو، كلما زاد تخفيض هذا المعامل.

التغيير في حجم أو سعر أو تكلفة وحدة المنتجات سيكون له تأثير غير متناسب على S، لأن F هو قيمة ثابتة.

يسمى معدل التكرار من UB M في Step M نسبة حجم المبيعات (الإنتاج) المقابلة "نقطة الانهيار" (vkr m)، إلى المشروع (v m) في هذه الخطوة. بموجب "نقطة الاستراحة" تعني حجم المبيعات التي يصبح فيها صافي الربح يساوي الصفر. عند تحديد هذا المؤشر، يفترض أنه في الخطوة م:

حجم الإنتاج يساوي المبيعات؛

تغيير حجم الإيرادات بما يتناسب مع المبيعات؛

لا تعتمد إيرادات الأنشطة غير الواضحة والتكاليف لهذا النشاط على أحجام المبيعات؛

يمكن تقسيم تكاليف الإنتاج الحالية الإجمالية إلى وحدات تخزين إنتاجية غير متغيرة (غير متغيرة) ومتغيرات مشروطة، وتغييرها مباشرة بما يتناسب مع أحجام الإنتاج؛

يتم حساب مستوى الاستراحة من قبل الصيغة

يتم تحديد نقطة كسر حتى VKR M من الصيغة

, (2.9)

حيث CF M هي التكاليف المستمرة المشروط في الخطوة م، بما في ذلك الاستهلاك والضرائب وغيرها من الخصومات المنسوبة للتكلفة والنتائج المالية، مستقلة عن الإنتاج؛

DC M - إيرادات أنشطة عدم التقييم أقل نفقات أقل في هذا النشاط في هذه الخطوة؛

P - سعر وحدة المنتجات؛

CV1 M - التكاليف المشروطة والمتغيرة لكل وحدة من وحدة الإنتاج (الخدمات)، بما في ذلك الضرائب والمساهمات الأخرى المنسوبة للحصول على التكلفة والنتائج المالية تتناسب مع الإيرادات باستثناء ضريبة الدخل في خطوة السيد.

في الممارسة العملية، يتم استخدام الصيغة أيضا لتحديد مستوى قابلية القراءة الجافة من النوع التالي:

, (2.10)

حيث SM هو مقدار الإيرادات في خطوة M؛

سم - تكاليف الإنتاج الحالية الكاملة للإنتاج (تكاليف الإنتاج بالإضافة إلى الاستهلاك والضرائب والخصومات الأخرى التي تعزى إلى كل من التكلفة والنتائج المالية، باستثناء ضريبة الدخل) في خطوة السيد؛

CVM جزء متغير مشروط من إجمالي تكاليف الإنتاج الحالية (بما في ذلك جنبا إلى جنب مع جزء متغير من تكاليف الإنتاج، وربما ضرائب الاستهلاك والخصومات الأخرى، بما يتناسب مع الإيرادات) في السيد خطوة؛

DCM - إيرادات الأنشطة غير الخصم أقل نفقات أقل في هذا النشاط في السيد خطوة.

إذا كان المشروع ينص على إنتاج عدة أنواع من المنتجات، فإن الصيغة (2.10) لا يتغير، ويتم أخذ جميع القيم الموجودة فيها في جميع أنحاء المشروع (بدون فصل حسب أنواع المنتجات).

عند استخدام الصيغ (2.9)، (2.10) يجب مراعاة جميع الأسعار والتكاليف دون ضريبة القيمة المضافة.

في التين. 1 يظهر طريقة رسومية لتحديد نقطة الاستراحة.

الصورة 1.

عادة ما يعتبر المشروع مستداما إذا كان في الحسابات على المشروع ككل، لا يتجاوز مستوى الاستراحة 0.6-0.7 بعد تطوير قدرات التصميم. يشير قرب مستوى التعطل إلى 1 (100٪)، كقاعدة عامة، إلى استقرار غير كاف للمشروع للتقلبات في الطلب على المنتجات في هذه الخطوة. حتى القيم المرضية لمستوى التعطل في كل خطوة لا تضمن فعالية المشروع (chtts الإيجابية). في الوقت نفسه، لا يمكن النظر إلى القيم المرتفعة لمستوى الاستراحة على الخطوات الفردية كعلامة على عدم انتظام المشروع (على سبيل المثال، في مرحلة إتقان قوة الإدخال أو خلال فترة الإصلاح من معدات عالية الأداء باهظة الثمن، قد تتجاوز 100٪).

إذا لم يتم تنفيذ الافتراضات حول تنسج SM OR / CVM في الخطوة M من مبيعات المبيعات (الإنتاج) في نفس الخطوة، بدلا من استخدام الصيغ (2.9)، (2.10) يجب أن تحدد مستوى الكفاءة من كسر حسابات البديل (اختيار) من صافي الربح مع كميات مختلفة من الإنتاج.

جنبا إلى جنب مع حسابات مستويات التحرار، فمن الممكن تقييم حدود التحرر حتى بالنسبة لمعايير المشروع الأخرى - تحد مستويات الأسعار للمنتجات والأنواع الأساسية من المواد الخام، والسهم المختار من المبيعات دون الدفع المسبق، وما إلى ذلك الحسابات، من الضروري مراعاة تأثير التغييرات في المعلمة المقابلة لمكونات مختلفة من الدخل النقدي والنفقات. قد يشير قرب القيم التصميمية للمعلمات إلى حدود الاختراق إلى الاستقرار غير الكافي للمشروع في الخطوة المقابلة.

يمكن تحديد بتكايس من الاستراحة لكل مشارك في المشروع (المعيار لتحقيق الحدود هو صصر صافي أرباح هذا المشارك). للقيام بذلك، من الضروري تحديد كيفية إدراك إيرادات هذا المشارك وتغير هذا المشارك عند تغيير قيم المعلمة التي يتم تعريف قيم الحدود التي يتم تعريفها.

يمكن أن تتغير مؤشرات الإخراج للمشروع بشكل كبير مع تغيير غير موات (الانحراف عن المشروع) من بعض المعلمات.

يوصى بفحص التوازن وتقييم فعالية المشروع، اعتمادا على التغيير في المعلمات التالية: تكاليف الاستثمار (أو مكوناتها الفردية)؛ حجم الإنتاج؛ تكاليف الإنتاج والمبيعات (أو مكوناتها الفردية)؛ النسبة المئوية للائتمان؛ توقعات مؤشر التضخم العام ومؤشرات الأسعار ومؤشر التضخم الداخلي (أو الخصائص الأخرى للتغيير في القوة الشرائية) من العملات الأجنبية؛ تأخير المدفوعات؛ مدة الفترة المقدرة (وقت إنهاء المشروع)؛ معلمات أخرى.

في حالة عدم وجود معلومات ممكنة، من وجهة نظر مشارك المشروع، ينصح حدود تغيير قيم المعلمات المحددة لإجراء حسابات متغيرة لتنفيذ وكفاءة المشروع بالتتابع للسيناريوهات التالية:

1. زيادة الاستثمار. في الوقت نفسه، تزيد تكلفة العمل التي أجرتها المقاولون الروس، وتكلفة معدات الولادة الروسية بنسبة 20٪، وتكلفة العمل والمعدات عن طريق النقد الأجنبي 10٪. وفقا لذلك، يتم تغيير تكلفة الأصول الثابتة والانخفاض في التكلفة؛

2. بزيادة قدرها 20٪ من مستوى التصميم من تكاليف الإنتاج غير المباشرة و 30٪ من محددة (لكل وحدة من المنتجات) من تكاليف المواد المباشرة للإنتاج ومبيعات المنتجات. وفقا لذلك، فإن تكلفة مخزون المواد الخام والمواد والإنتاج غير المكتملة والمنتجات النهائية في تغييرات رأس المال العامل؛

3. تقليل مقدار الإيرادات إلى 80٪ من قيمة التصميم؛

4. زيادة من تأخير الوقت بنسبة 100٪ في المدفوعات للمنتجات المقدمة دون الدفع المسبق؛

5. زيادة نسبة مئوية من القرض بنسبة 40٪ من مشاريعها على القروض في روبل و 20٪ من القروض في SD.

إذا كان المشروع يوفر تأمينا في حالة التغيير في معلمات المشروع ذات الصلة، أو يتم إصلاح قيم هذه المعلمات في العقود المعدة للنتيجة، فإن السيناريوهات المقابلة لهذه الحالات لا يتم النظر في هذه الحالات. عادة، مع عدم وجود تغييرات كبيرة للغاية في معلمات المشروع، يتم التعبير عن التغيرات المقابلة في عناصر التدفقات النقدية ومؤشرات تعميم فعالية المشروع عن طريق التبعيات قريبة من الخطي. في هذه الحالة، سيتم تنفيذ المشروع المنفذ وفعال مع العديد من السيناريوهات وفعالة لأي سيناريوهات "متوسطة". على سبيل المثال، من تحقيق المشروع في ظل السيناريوهات 2 و 3، يتبع عدم التوازن والكفيتين مع زيادة تكاليف الإنتاج في وقت واحد بنسبة 10٪ وتقليل مبلغ الإيرادات بنسبة 10٪.

يعتبر المشروع مستداما فيما يتعلق بالتغييرات المحتملة في المعلمات، إذا تمت استعراض جميع السيناريوهات: The ChTTs إيجابي؛ يتم ضمان الاحتياطي اللازم للمشروع المالي للمشروع.

إذا لم يتم الوفاء بأي من السيناريوهات المفاعاة، على الأقل من هذه الشروط، فمن المستحسن إجراء تحليل أكثر تفصيلا لحدود التذبذبات المحتملة للمعلمة المقابلة، وإذا كان ذلك ممكنا، توضح الحدود العلوية لهذه التذبذبات. إذا لم يتم اتباع شروط هذا التوضيح، بعد مثل هذا التوضيح، فمن المستحسن: في حالة عدم وجود معلومات إضافية، يرفض المشروع؛ في وجود المعلومات المحددة في القسم الفرعي 4، قم بتقييم فعالية PI بطرق أكثر دقة موجودة هناك.

يمكن أيضا تنفيذ تقييم الاستدامة من خلال تحديد قيم الحد من معلمات المشروع، أي هذه القيم التي يصبح فيها التأثير التجاري المتكامل للمشارك يساوي الصفر. إحدى هذه المؤشرات هي GNI، مما يعكس قيمة الحد من معدل الخصم. لتقييم قيم الحد من المعلمات متفاوتة في خطوات الحساب (أسعار المنتجات والمعدات التكنولوجية الرئيسية، وحدات تخزين الإنتاج، ومقدار موارد الائتمان، ومعدلات الضرائب الأكثر أهمية، إلخ)، فمن المستحسن لحساب مستويات الحد غير المتكاملة لهذه المعلمات، أي مثل هذه المعاملات (ثابتة لجميع خطوات التسوية) لقيم هذه المعلمات، عند استخدام المشروع (أو المشارك)، يصبح صفر.

إذا كانت هناك معلومات أكثر تفصيلا حول سيناريوهات تنفيذ المشروع المختلفة، فإن احتمالات تنفيذها وقيم المؤشرات التقنية والاقتصادية الرئيسية للمشروع لكل من السيناريوهات في تقييم فعالية المشروع يمكن استخدام أكثر طريقة دقيقة. يسمح لك بحساب مؤشر أداء المشروع المعمم مباشرة - التأثير الأساسي المتوقع (CHTTS المتوقع). تقييم الكفاءة المتوقعة للمشروع، مع مراعاة عدم اليقين، يتم بتقديم معلومات أكثر تفصيلا حول مختلف سيناريوهات تنفيذ المشروع، احتمالات تنفيذها وقيم المؤشرات التقنية والاقتصادية الأساسية للمشروع كل من السيناريوهات. يمكن إجراء مثل هذا التقييم مع الأخذ في الاعتبار ودون مراعاة نظام تمويل المشروع.

يتم إجراء الحسابات بالترتيب التالي:

أ) يصف جميع أنواع سيناريوهات تنفيذ المشروع العديدة (إما في شكل نقل، أو في شكل نظام للقيود المفروضة على قيم المعلمات التقنية والاقتصادية والمثل الرئيسية للمشروع)؛

ب) لكل سيناريو، ستكون الآلية التنظيمية والاقتصادية لتنفيذ المشروع ساري المفعول وفقا للظروف المناسبة، حيث يتغير التدفقات النقدية للمشاركين؛

ج) لكل سيناريو لكل خطوة في الفترة المقدرة (محسوبة أو طرحها عن طريق التعبيرات التحليلية) من التدفقات والتدفقات الخارجية للأموال الحقيقية وتلخيص مؤشرات الأداء. وفقا للسيناريوهات التي تنص على المواقف "غير الطبيعية" (الحوادث والكوارث الطبيعية والتغيرات الحادة في ظروف السوق وغيرها)، تكاليف إضافية تنشأ عن هذا. عند تحديد المخطط لكل سيناريو، يتم قبول معدل الخصم بدون مخاطر؛

د) يتم التحقق من التعرف المالي للمشروع. يعتبر انتهاك الظروف التحقين شرطا ضروريا لإنهاء المشروع (يتم أخذ خسائر وإيرادات المشاركين المتعلقة بتصفية المؤسسة بسبب الإعسار المالي في الاعتبار)؛

ه) يتم تقديم المعلومات الأولية حول عوامل عدم اليقين في شكل احتمالات السيناريوهات الفردية أو فترات التغييرات في هذه الاحتمالات. وبالتالي، يتم تحديد بعض الفئة المسموح بها (المتفق عليها بمعلومات متاحة) توزيعات الاحتمالية لمؤشرات أداء المشروع؛

(ه) يتم تقدير مخاطر عدم التوترية للمشروع - إجمالي احتمال السيناريوهات، التي تنتهك شروط التعرف المالي للمشروع؛

ز) تقدير مخاطر عدم كفاءة المشروع - إجمالي احتمال السيناريوهات، التي يصبح فيها التأثير التكامل (CHTTS) سلبيا؛

ح) يقدر متوسط \u200b\u200bالأضرار الناجمة عن المشروع في حالة عدم فعالته؛

و) على أساس مؤشرات السيناريوهات الفردية، يتم تحديد مؤشرات تعميم فعالية المشروع مع مراعاة عوامل عدم اليقين - مؤشرات الكفاءة المتوقعة. تستخدم المؤشرات الرئيسية لمقارنة مختلف المشروعات (خيارات المشروع) واختيار أفضل ما لديها هي مؤشرات التأثير الأيامي المتوقع (chtto) EH (للحصول على قسم منفصل). تستخدم هذه المؤشرات نفسها لإثبات الحجم المعاطفية وأشكال الحجز والتأمين.

تعتمد أساليب تحديد مؤشرات التأثير المتوقع على المعلومات المتاحة عن الظروف غير المحددة لتنفيذ المشروع.

في حالة عدم اليقين الاحتمية، يعتبر كل سيناريو احتمالا معروفا (محدد) لتنفيذه. وصف الاحتمال لظروف تنفيذ المشروع له ما يبرره وتطبيقه عندما يرجع فعالية المشروع في المقام الأول إلى عدم اليقين في الظروف الطبيعية والمناخية (الطقس، وخصائص التربة أو الموارد المعدنية، وإمكانية الزلازل أو الفيضانات، إلخ .) أو عمليات التشغيل والانخفاض في الأصول الثابتة (الحد من قوة بناء المباني والهياكل، إخفاقات المعدات، إلخ). مع وجود نسبة معينة من اهتزاز الأسعار المنفصلة للمنتجات المنتجة والموارد المستهلكة يمكن وصفها في المصطلحات الاحتمالية.

في الحالة عندما يكون هناك عدد محدود من السيناريوهات ويتم تحديد احتمالاتهم، يتم احتساب التأثير الأكبر المتوقع للمشروع من خلال صيغة التوقعات:

(4.1.1)

حيث ه النحل التأثير التكامل للمشروع؛

E K - تأثير متكامل (ChTTO) في سيناريو K-M؛

p K هو احتمال تنفيذ هذا السيناريو.

في الوقت نفسه، يتم تحديد خطر عدم فعالية المشروع (R E) ومتوسط \u200b\u200bالضرر من المشروع في حالة عدم كفاءته (U E) من قبل الصيغ:

, (4.1.2)

عند إجراء التلخيص إلا من خلال تلك السيناريوهات (ك)، التي تكون الآثار المتكاملة (CHTTS) EK سلبية.

تعتمد الآثار المتكاملة للسيناريوهات E K وتأثير EC المتوقع على قيمة سعر الخصم (E). الجائزة (G) من أجل خطر عدم فهم الإيرادات المنصوص عليها من قبل السيناريو الرئيسي للمشروع، يتم تحديدها من حالة المساواة بين التأثير المتوقع لمشروع EC (E)، المحسوب في القاعدة الخالية من المخاطر من الخصم الإلكتروني، وتأثير السيناريو الرئيسي ل ES (E + G) محسوبة خصم القاعدة E + G، بما في ذلك تعديل المخاطر:

في هذه الحالة، تغطي متوسط \u200b\u200bالخسائر من عدم استلام الدخل المنصوص عليه في السيناريو الأساسي بموجب السيناريوهات الضارة بمتوسط \u200b\u200bالأرباح من الحصول على دخل أعلى مع سيناريوهات مواتية.

أريد أن أعطي مثالا على المبين. تعتبر عملية عمل الكائن منفصلة وتبدأ بخطوة (سنة) 1. عمر الخدمة غير محدود. في كل سيد الخطوة، يوفر الكائن تأثير غير عشوائي (سنوي) F م. في الوقت نفسه، يتوقف المشروع في خطوة في خطوة، إذا كان هناك "كارثة" (كارثة طبيعية، معدات حوادث خطيرة أو ظهور منتج بديل أرخص في السوق). احتمال حدوث حدوث الكارثة في خطوة، شريطة أن لم يكن في الخطوات السابقة، لا يعتمد على عدد الخطوة ويساوي P.

يتم تعريف التأثير التكامل المتوقع هنا على النحو التالي. نلاحظ أولا أن احتمال حدوث ذلك في الخطوة 1 "كارثية" لن يحدث، يساوي 1-ص. الاحتمال الذي لن يحدث به في الأول، ولا في الخطوة الثانية، وفقا لقاعدة عمل الاحتمالات هو (1-ع) 2، إلخ. لذلك، إما حتى نهاية الخطوة M "كارثة" لن تحدث وتأثير المشروع في هذه الخطوة على قدم المساواة إلى F، وسوف يحدث هذا الحدث ثم سيكون هذا التأثير صفرا. هذا يعني أن التوقع الرياضي (متوسط \u200b\u200bالقيمة) للتأثير في هذه الخطوة سيكون مساويا f m x (1-p) m. تلخيص هذه القيم، مع مراعاة الوفرة، نجد التوقع الرياضي لمشروع ChTTO:

من الصيغة التي تم الحصول عليها، يمكن ملاحظة أن أنماط التأثيرات FM، التي توفرها "ضمن الظروف العادية" (أي، في غياب الكوارث)، يتم إعطاء نقطة أساس الوقت باستخدام المعاملات (1-P) م / (1 + ه) م، لا يتزامن مع المعاملات الخصم "العادية" 1 / (1 + ه) م. من أجل الخصم "الطبيعي" دون عوامل الخطر والحساب، مع مراعاة هذه العوامل، أعطى نفس النتيجة، من الضروري أن تكون قيمة مختلفة من E P معدل الخصم، مثل 1 + EP \u003d ( 1 + ه) / (1-ع). من هنا نحصل على ذلك E P \u003d (E + P) / (1-P). مع القيم الصغيرة، تأخذ هذه الصيغة النموذج E P \u003d E + P، مما يؤكد أنه في هذا الموقف، يتم تقليل محاسبة المخاطر إلى حساب "ضمن الظروف العادية"، ولكن مع معدل خصم يتجاوز "قسط المخاطر الخالية من المخاطر "عاكس في هذه الحالة (مشروطة) احتمال إنهاء مشروع السنة ذات الصلة.

في حالة أي معلومات حول احتمالات السيناريوهات (من المعروف أنهم إيجابيون ومبلغ 1)، فإن حساب التأثير الأتمل المتوقع من الصيغة

حيث E MAX و E MIN - أكبر وأصغر تأثيرا لا يتجزأ (CHTTS) على السيناريوهات المنسوبة؛

l هو معيار خاص للمحاسبة لعدم اليقين من التأثير، مما يعكس نظام تفضيلات الكيان التجاري المقابل في ظروف عدم اليقين.

بشكل عام، مع قيود إضافية على احتمال السيناريوهات الفردية (P M)، يوصى به حساب التأثير الأستمل المتوقع من قبل الصيغة

حيث EK تأثير لا يتجزأ (CHTTS) في سيناريو K-M، والحد الأقصى والحد الأدنى يتم احتسابها على جميع مقبوليات (متفق عليها بالمعلومات المتاحة) من احتمالات السيناريوهات الفردية.

يتم تطوير مشروع الاستثمار، بناء على افتراضات محددة جيدا حول تكاليف رأس المال والتكاليف الحالية، مبيعات المنتجات المصنعة، أسعار السلع، الإطار المؤقت للمشروع. بغض النظر عن جودة وصلاحية هذه الافتراضات، فإن التنمية المستقبلية للأحداث المتعلقة بتنفيذ المشروع غير غامض دائما. هذه هي البديه الرئيسي لأي نشاط تنظيم المشاريع. في هذا الصدد، تعتبر ممارسة تصميم الاستثمار من بين أمور أخرى، جوانب عدم اليقين والمخاطر.

المخاطر موجودة في جميع مجالات الحياة البشرية تقريبا، لذلك من المستحيل صياغة ذلك بالتأكيد، ل يعتمد تحديد المخاطر على نطاق استخدامه.

الخطر هو مستوى الخسارة المالية، معربا عن أ) في إمكانية عدم تحقيق الهدف؛ ب) في حالة عدم اليقين من النتيجة المتوقعة؛ ج) في نفسية تقييم النتيجة المتوقعة.

يمكن تجميع جميع أساليب العديد من الدراسة لحساب المخاطر في العديد من الأساليب:

1. يتم تقييم المخاطر كأداة من منتجات الأضرار المحتملة المرجح، مع مراعاة احتمالهم.

2. يتم تقييم المخاطر كمادة مخاطر من صنع القرار ومخاطر البيئة الخارجية (مستقلة عن قراراتنا).

3. يتم تعريف المخاطر كمنتج لاحظ الحدث السلبي لدرجة العواقب السلبية.

كل هذه الأساليب إلى درجة واحدة أو آخر هي أوجه القصور التالية:

ليس من الواضح أن العلاقات والاختلافات بين مفاهيم "المخاطر" و "عدم اليقين" لا تظهر؛

لا يلاحظ الفرد من المخاطر، إن نفسية مظهرها؛

طيف معايير تقييم المخاطر محدود، كقاعدة عامة، بموجب مؤشر واحد.

تحدث عن عدم اليقين، ويمكن ملاحظة أنه يمكن تحديده بشكل مختلف:

في شكل توزيعات احتمالية (توزيع متغير عشوائي معروف فقط، ولكن ليس من المعروف ما هي القيمة العشوائية التي سيتم اتخاذها)؛

في شكل احتمالات ذاتية (توزيع التباين العشوائي غير معروف، ولكن الاحتمالات المعروفة للأحداث الفردية التي تحددها طريقة الخبراء)؛

في شكل عدم اليقين الفاصل (توزيع متغير عشوائي غير معروف، ولكن من المعروف أنه يمكن أن يأخذ أي قيمة في فاصل زمني معين).

بالإضافة إلى ذلك، تجدر الإشارة إلى أن طبيعة عدم اليقين تتشكل تحت تأثير العوامل المختلفة:

لا يرجع إلى عدم اليقين المؤقت لحقيقة أنه من المستحيل التنبؤ بقيمة واحدة أو عامل آخر في المستقبل.

يمكن وصف القيمة غير المعروفة للقيم الدقيقة لمعلمات نظام السوق باعتبارها عدم اليقين في ظروف السوق؛

كما تؤدي القدرة على التنبؤ بسلوك المشاركين في حالة تضارب المصالح أيضا إلى عدم اليقين، إلخ.

إن مزيج هذه العوامل في الممارسة العملية يخلق مجموعة واسعة من أنواع مختلفة من عدم اليقين.

نظرا لأن عدم اليقين يمكن أن يعطى من خلال أنواع مختلفة (توزيعات الاحتمالية، عدم اليقين الفاصل، الاحتمالات ذاتية، وما إلى ذلك)، ومظاهر المخاطر متنوعة للغاية، في الممارسة العملية، من الضروري استخدام ترسانة كاملة من المعايير المدرجة.

1. E. G. "تصميم الاستثمار"؛

2. Safronov N. A. "اقتصاديات المؤسسات"؛

3. Polovinkin P. Zozuluk A. "مخاطر الريادة وإدارةها"؛

4. Jussamov p.p. "تطوير طريقة لتقييم شامل لخطر الاستثمار في الصناعة"؛

5. Telegin E. "بشأن إدارة المخاطر في تنفيذ مشاريع طويلة الأجل"؛

6. كيركين على بعد "التحليل المالي للاستثمارات الصناعية"؛

7. Savchuk v.p. "تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية"؛

8. شابيرو v.d. "ادارة مشروع"؛

9. كولومومي م. "جوهر وقياس مخاطر الاستثمار"؛

إن استقرار المشروع هو قدرتها على الحفاظ على فعاليتها في تغييرات مختلفة في شروط التنفيذ.

يعتبر المشروع مستداما تماما إذا كان، بكل سيناريوهات بديلة لتنميته، اتضح أن تكون فعالة وأثرياء ماليا، ويمكن إلغاء الآثار السلبية المحتملة للأحداث غير المواتية بمساعدة التدابير التنظيمية والاقتصادية المنصوص عليها في المشروع (التنويع، توزيع المخاطر بين المشاركين والتأمين والحجز وغيرها) المشروع غير مستقر، إذا اتضح أن تكون فعالة أو تؤدي إلى خسائر مالية كبيرة على السيناريوهات، بقيادة مستوى عال من الحدوث بما فيه الكفاية.

يعد التقييم الموسع لاستقرار المشروع بموجب شروط المخاطر طريقة التحليل السريع الذي يهدف إلى الاستلام التشغيلي لإبرام مخاطر المشروع دون استخدام إجراءات إحصائية ورياضيات معقدة من إجراءات تقييم مخاطر Ichny.

عند تطبيق تقييم موسع لاستقرار المشروع كطريقة رئيسية للمحاسبة المخاطرة وعدم اليقين الموصى بها:

استخدم تنبؤات متشائمة بالمعايير الفنية والاقتصادية للمشروع والأسعار والأسعار الضريبية وأسعار الصرف وغيرها من المعلمات البيئة الاقتصادية للمشروع، وحجم إنتاج VA وأسعار المنتج، وتوقيت تنفيذ وقيمة أنواع العمل الفردية، إلخ.

توفير احتياطيات الأموال لتغطية النمو المحتمل للنفقات الاستثمارية والتشغيل بسبب تصحيح قرارات المشروع في عملية تنفيذها

استخدم في تقدير المعايير الكفاءة في معدل الخصم، مع مراعاة تعديل المخاطر

في الوقت نفسه، إذا لم تكن هناك معلومات حول التغييرات المحتملة في قيم المعلمات الفردية في المستقبل، فمن المستحسن تقييم كفاءة المشروع لخيارات تطوير الأحداث التالية:

زيادة في تكاليف الاستثمار، وكذلك التعديل المقابل لمقدار الاستهلاك في التكلفة في المجالات التالية: تكلفة العمل التي يقوم بها المقاولون المحليين، وتكلفة المعدات. آنا التوصيل المحلي - بنسبة 20٪، وتكلفة العمل ومعدات الشركات الأجنبية - بنسبة 10٪

زيادة قدرها 20٪ من مستوى التصميم من تكاليف الإنتاج غير المباشرة و 30٪ من المعينة (لكل وحدة إنتاج) من تكاليف المواد المباشرة، على التوالي، تكلفة المواد الخام والمواد التي من الإنتاج المكتملة والمنتجات النهائية في تغيير رأس المال العامل

تخفيض الإيرادات إلى 80٪ من قيمة التصميم؛

بزيادة قدرها 2 أضعاف تأخير وقت التصميم في المدفوعات المقدمة دون الدفع المسبق؛

زيادة نسبة مئوية من قرض قدره 1.4 مرة على القروض في الهريفنيا و 1.2 مرة على القروض بالعملات الأجنبية

إذا كان المشروع يوفر تأمين ضد حالة التغيير في المعلمات ذات الصلة للمشروع، أو يتم إصلاح قيم هذه المعلمات في الاتفاقيات المبرمة كجزء من وثائق المشروع، فإن إمكانية تدهور هذه المعلمات X هي لا تعتبر.

لتقييم موسع لاستقرار المشروع، يمكن استخدام مؤشرات المعدل الداخلي للربحية ومؤشر الربحية للاستثمارات المخفضة. في الوقت نفسه، يعتبر المشروع مستداما إذا. دواء جميع الشروط التالية:

قيمة IRR كبيرة جدا - ما لا يقل عن 25-30٪؛

لا تتجاوز قيمة معدل الخصم المستوى المقبول للمخاطر الصغيرة والمتوسطة - 15٪؛

أسعار الفائدة على القروض وغيرها من مكونات رأس المال المقترض في تمويل المشروع لا تتجاوز IRR؛

فهرس إرجاع الاستثمار المخصوم (PI) يتجاوز 1.2

بالإضافة إلى ذلك، يوصى بالمشروع بتقييمه مستقر فقط إذا كان هناك احتياطي مالي معين - تشمل جميع الموارد المالية المجانية للمؤسسة إجمالي رصيد التدفق النقدي في المشروع والأرصدة النقدية في أصول المؤسسة من الأنشطة الأخرى (ذات الصلة لهذا المشروع). في الوقت نفسه، من المستحسن أن يكون مقدار هذا الاحتياطي المالي لكل منها في خطوات الفترة المقدرة 5٪ على الأقل من كمية تكاليف التشغيل النقية والاستثمار للفترة المقابلة.

قد يتطلب تنفيذ هذا الشرط مراجعة مخطط تمويل المشروع مع التعديل اللاحق للتنبؤ بأكمله لتدفق النقود وتقييم مؤشرات الأداء، وهما:

تغيير في الحجم والشروط لجذب القروض؛

إنشاء الاحتياطيات اللازمة والاحتياطيات النقدية والخصومات إلى الصندوق الإضافي؛

تعديل شروط الحساب بين المشاركين في المشروع؛

تأمين المشاركين في المشروع من مخاطر معينة

في الوقت نفسه، تكاليف إضافية مرتبطة بحدوث المخاطر، بما في ذلك الأضرار، من المستحسن أن تعكس كقالة فائدة نقدية منفصلة "خسائر متوقعة" حجم الخطوات. يتم تعريف الفترة المقدرة كمنتج من الخسائر المالية الممكنة واحتمال حدوث حدوثه على هذا كروكي شاجيان.

في الحالات، بعد مراجعة الخطة المالية، لا يزال المشروع غير مستقر وفقا لنتائج التقييم المتكامل، تنفيذه غير مميز

عند استخدام هذه الطريقة، من أجل ضمان استقرار المشروع، يوصى به:

استخدم تنبؤات متشائمة بالمعايير الفنية والاقتصادية للمشروع والأسعار والأسعار الضريبية وأسعار الصرف وغيرها من المعلمات البيئة الاقتصادية للمشروع، وحجم إنتاج والأسعار للمنتجات، وتوقيت الأداء والقيمة المؤكد أنواع العمل، إلخ. (في حين أن الانحرافات الإيجابية للمعلمات المحددة ستكون أكثر احتمالا من سلبية)؛
توفير احتياطيات الأموال للنفقات الاستثمارية غير المتوقعة والنفقات التشغيلية بسبب الأخطاء المحتملة لمنظمة المشروع، ومراجعة قرارات المشاريع أثناء البناء، وتأخير المدفوعات غير المتوقعة للمنتجات المقدمة، إلخ؛
زيادة معدل الخصم في حسابات الكفاءة التجارية تعديلات المخاطر .

وفقا لهذه الشروط، يوصى بتوصية المشروع بالاستقرار بشكل عام، إذا كانت لديها قيم عالية بما فيه الكفاية من المؤشرات المتكاملة، ولا سيما القيمة الإيجابية للقيمة الحالية الحالية المتوقعة.

8.3. التقييم الموسع لاستقرار المشروع من حيث المشاركين

يمكن توحيد استقرار الملكية الفكرية من وجهة نظر المؤسسة - وهو مشارك مشروع مع التغييرات المحتملة في شروط تنفيذها - بشأن نتائج حسابات الكفاءة التجارية للسيناريو الرئيسي (الأساسي) لتنفيذ المشروع تحليل ديناميات تدفقات المال الحقيقية. يتم احتساب حساب تدفقات الأموال الحقيقية في جميع أنواع أنشطة المشاركين، مع مراعاة الظروف اللازمة لتوفير القروض وسدادها.

إذا كان الحادث ممكنا في خطوة واحدة أو أخرى من الفترة التقديرية، فإن القضاء على عواقب، بما في ذلك تعويض الضرر، يتطلب تكاليف إضافية، المقابلة الخسائر المتوقعة وبعد يتم تعريفها كمنتج لتكاليف القضاء على عواقب الحادث على احتمال حدوث حادث في هذه الخطوة.

تحت امتثال متطلبات Subdrade. 8.2 إلى معايير سيناريو تنفيذ المشروع الرئيسي، يوصى بالمشروع لتقييم المستقر إلا في وجود احتياطي مالي معين فقط. بالنظر إلى أن الأموال المالية المجانية للمؤسسة تشمل ليس فقط الرصيد المتراكم للتدفق النقدي من جميع أنواع الأنشطة، ولكن أيضا احتياطي نقد في أصول الشركة، يمكن صياغة حالة استقرار المشروع على النحو التالي.

8.4. حساب الحدود حتى الحدود

يمكن وصف درجة استدامة المشروع فيما يتعلق بالتغييرات المحتملة على شروط التنفيذ بموجب المؤشرات حدود كسر حتى والحد من القيم مثل هذه المعلمات للمشروع، كجداول الإنتاج وأسعار المنتجات، وما إلى ذلك. تستخدم هذه المؤشرات فقط لتقييم تأثير التغيير المحتمل في معلمات المشروع إلى تحقيقه المالي والكفاءة، لكنهم لا يشيرون إلى الأداء من EDP، وعدم استبدال حسابها بحسابات كفاءة المؤشرات المتكاملة.

يتم النظر في قيم الحد من معلمات المشروع في PELDD. 8.5.

يتم تعريف حدود معلمة مشروع التعطل حتى لبعض خطوات الفترة المقدرة على أنها معاملات هذه المعلمة في هذه الخطوة، عند استخدام صافي الربح الذي تم الحصول عليه في المشروع في هذه الخطوة، يصبح صفر. واحدة من أكثر المؤشرات شيوعا لهذا النوع مستوى breakingback.وبعد وعادة ما يتم تحديده للمشروع ككل، والذي يتوافق مع الصيغة أدناه (8.1).

مستوى الكفاءة في الخطوة م، يتم استدعاء نسبة المبيعات (الإنتاج) المقابلة ل "نقطة الاستراحة" (vkr m) (انظر podiod. 2.3.1)، إلى المشروع (V م) في هذه الخطوة. بموجب "نقطة الاستراحة" تعني حجم المبيعات التي يصبح فيها صافي الربح يساوي الصفر. عند تحديد هذا المؤشر، يفترض أنه في الخطوة م:

حجم الإنتاج يساوي المبيعات؛
تغيير حجم الإيرادات بما يتناسب مع المبيعات؛
لا تعتمد إيرادات الأنشطة غير الواضحة والتكاليف لهذا النشاط على أحجام المبيعات؛
يمكن تقسيم تكاليف الإنتاج الحالية الإجمالية إلى وحدات تخزين إنتاجية غير متغيرة (غير متغيرة) ومتغيرات مشروطة، وتغييرها مباشرة بما يتناسب مع أحجام الإنتاج؛
يتم حساب مستوى الاستراحة من قبل الصيغة

. (8.1)

يتم تحديد نقطة كسر حتى VKR M من الصيغة

(8.2)
حيث CF M هي التكاليف المستمرة المشروط في الخطوة م، بما في ذلك الاستهلاك والضرائب وغيرها من الخصومات المنسوبة للتكلفة والنتائج المالية، مستقلة عن الإنتاج؛

DC M - إيرادات أنشطة عدم التقييم أقل نفقات أقل في هذا النشاط في هذه الخطوة؛

P - سعر وحدة المنتجات؛

في الممارسة العملية، يتم استخدام الصيغة أيضا لتحديد مستوى قابلية القراءة الجافة من النوع التالي:

(8.3)
حيث SM هو مقدار الإيرادات في خطوة M؛

DCM - إيرادات الأنشطة غير الخصم أقل نفقات أقل في هذا النشاط في السيد خطوة.

إذا كان المشروع ينص على إنتاج عدة أنواع من المنتجات، فإن الصيغة (8.3) لا يتغير، وكل حجم مشمول به يتم اتخاذها في جميع أنحاء المشروع (بدون فصل حسب أنواع المنتجات).

عند استخدام الصيغ (8.2)، (8.3)، يجب أن تؤخذ جميع الأسعار والتكاليف في الاعتبار دون ضريبة القيمة المضافة.

في التين. 8.1 يوضح طريقة رسومية لتحديد نقطة الاستراحة.

FIG.8.1. جدول كسر نقطة
عادة ما يعتبر المشروع مستداما إذا كان في الحسابات على المشروع ككل، لا يتجاوز مستوى الاستراحة 0.60.7 بعد تطوير قدرة التصميم. يشير قرب مستوى التعطل إلى 1 (100٪)، كقاعدة عامة، إلى استقرار غير كاف للمشروع للتقلبات في الطلب على المنتجات في هذه الخطوة. حتى القيم المرضية لمستوى التعطل في كل خطوة لا تضمن فعالية المشروع (chtts الإيجابية). في الوقت نفسه، لا يمكن النظر إلى القيم المرتفعة لمستوى الاستراحة على الخطوات الفردية كعلامة على عدم انتظام المشروع (على سبيل المثال، في مرحلة إتقان قوة الإدخال أو خلال فترة الإصلاح من معدات عالية الأداء باهظة الثمن، قد تتجاوز 100٪).

إذا لم يتم تنفيذ الافتراضات المتعلقة بالتناسب من SM OR / CVM في الخطوة M من مبيعات المبيعات (الإنتاج) في نفس الخطوة، بدلا من استخدام الصيغ (8.2)، (8.3)، يجب تحديد مستوى الاستراحة بواسطة حسابات البديل (اختيار) من صافي الربح مع أحجام الإنتاج المختلفة.

فئات

اختيار المحرر

8.3. التقييم الموسع لاستقرار المشروع من حيث المشاركين

8.4. حساب الحدود حتى الحدود

يبحث

اشتراك

مداخل شعبية

آخر ملاحظات