Валютные риски для рубля сохраняются. Почему же рухнул рубль
17 декабря 2014, 10:29
Ночью ЦБР повысил ключевую процентную ставку с 10,5 до 17%, "предприняв очередную хаотичную попытку остановить глобальный сброс российской валюты". Действия Центробанка не менее важны для курса рубля, чем цены на нефть, пишут СМИ, приводя в пример кредиты "Роснефти". Что сделает авторитарный лидер в такой ситуации? "Раненый Путин - опасен", - пишет WSJ.
"Это не могло случится с более приятным парнем: имеется в виду крах рубля", - пишет в редакционной статье The Wall Street Journal. В ночь с понедельника на вторник ЦБР повысил ключевую процентную ставку с 10,5 до 17%, "предприняв очередную хаотичную попытку остановить глобальный сброс российской валюты". "Крах рубля ставит Владимира Путина в финансово трудное положение, которое должны попытаться усугубить западные страны", - говорится в статье.
Рост ключевой ставки на 650 базисных пунктов может приостановить дальнейшую девальвацию рубля, однако "такое резкое увеличение ставки возымеет негативный эффект на российскую экономику, привязанную к энергетике, которая уже раскачивается из-за обвала цены на нефть".
По поводу вероятной реакции Путина WSJ пишет: Путин "и его машина пропаганды - специалисты в том, чтобы обвинять Америку в своих проблемах, и, несомненно, он вновь поступит именно так".
"Крах рубля может и не сделать Путина более сговорчивым по Украине", тем более, если ему потребуется отвлечь внимание населения от экономики, говорится в статье. Издание призывает Запад "противостоять дальнейшим проявлениям авантюризма" российского лидера, в частности "поставить летальное оружие Украине для ее самозащиты". В заключение газета предупреждает: "Раненый Путин - опасен".
"Курс российского рубля тает быстрее, чем вы успеваете произнести "Владимир Владимирович". Для него это не назовешь иначе как катастрофой, но и для вас в этом нет ничего хорошего", - утверждает Джеффри Смит в статье в Fortune, опубликованной журналом Time.
"Прежде всего, это не сделает уступки России по Украине более вероятными: чем сильнее экономическое давление, тем больше кремлевская пропаганда будет вдалбливать идею, что вина лежит на злом Западе, отрицающем священное право России по рождению на Крым", - пишет Смит. "Украина останется гноящейся раной, заражающей и европейскую, и мировую экономику".
"Финансовый кризис в России будет иметь гораздо более значительные негативные последствия, чем на Украине: западным банкам придется списать больше кредитов, а западным компаниями - больше инвестиций", - поясняет Смит.
"Если курс рубля не возрастет резко, то инфляция в России намного превысит 10%, которые уже прогнозирует ЦБР", - пишет автор, подчеркивая, что для россиян расходы на продукты составляют более 30% доходов. А поскольку более 80% вкладов физических лиц сейчас существуют в рублях, девальвация означает также, что накопления людей "исчезнут".
Это рецепт социальной нестабильности, причем гораздо более значительной, чем беззубые столичные акции протеста среднего класса в 2012 году, полагает Смит. Но что сделает авторитарный лидер в такой ситуации? Отступится или обратится к репрессиям?
"В любом случае, последствия будут слишком печальны и для России, и для всего мира. Единственным альтернативным выходом видится смещение Путина в результате дворцового переворота. Это тоже проверенная временем русская традиция, но все, кто хранит в памяти 1991 и 1993 годы, вспомнят, как плохо это может закончиться", - заключает Смит.
"И российское правительство, и широкие рынки ухватились за мысль, что снижение цен на нефть объясняет резкое падение рубля. Однако действия ЦБР и других финансовых институтов, возможно, играют более важную роль, чем нефть", - пишет колумнист BloomberView Леонид Бершидский .
Автор упоминает недавний выпуск "Роснефтью" облигаций на 625 млрд рублей. Центробанк быстро включил эти бонды в список ценных бумаг, которые он будет принимать в качестве обеспечения кредита у банков. Бершидский рассматривает три возможных сценария.
Во-первых, банки, купившие облигации "Роснефти", могут использовать эти бонды в качестве обеспечения валютных займов у Центробанка, а потом обеспечить долларами "Роснефть", чтобы она рефинансировала кредиты иностранных банков в размере 6,88 млрд долларов.
"Роснефть" заявила, что инвестирует рубли в производство, продолжает автор, но, поскольку каждая дочерняя компания, как объявлено, получит поровну, скорее всего "деньги не предназначены для инвестиций", с читает Бершидский.
"В-третьих, "Роснефть" может использовать рубли на покупку долларов для выплаты долга на рынке. Это сильно подорвет обменный курс рубля", - поясняет автор.
Центробанк не может ничего поделать с тем, что средства, данные в кредит корпорациям в рамках особых сделок, как с "Роснефтью", дестабилизируют валюту и сеют панику на рынке. "Это гарантированный способ усилить недоверие и отправить рубль в спекулятивный штопор - вне зависимости от динамики цен на нефть", - делает вывод журналист.
Если ЦБ внезапно проводит внеочередное заседание, это свидетельствует о серьезных проблемах в экономике любого государства; если же это происходит в полночь и заканчивается существенным повышением ключевой ставки, то можно с уверенностью говорить о панике, пишет Die Welt, комментируя повышение российским Центробанком ключевой процентной ставки до 17%. Нынешнее повышение ставки стало самым крупным со времен дефолта 1998 года.
Поначалу российская валюта отреагировала ростом к доллару на 4%, но экономисты не верят в долговременный эффект. Так, по мнению аналитиков Citigroup, повышение ставки не было достаточно агрессивной мерой: "Оно всего лишь даст рублю возможность отдышаться пару дней". Тем более, что россияне сами сопричастны к обесцениванию рубля, активно меняя рубли на доллары, говорится в статье.
Стратег JPMorgan Джордж Кристу также считает, что ЦБР "необходимо пойти на радикальные меры, а именно - провести интервенцию в размере 100 млрд долларов". Все предыдущие интервенции ЦБР, составившие в нынешнем году 80 млрд долларов, не принесли желаемого результата, напоминает издание.
Как считают специалисты, Кремль уже в скором времени может воспользоваться еще более радикальным методом поддержки национальной валюты - ввести контроль над движением капитала. "Однако это самое крайнее средство, поскольку оно уничтожит последнее доверие к России на финансовых рынках", - говорит экономист Нил Ширинг из агентства Capital Economics.
На подобные меры в начале 2003 года пошли в Венесуэле - в итоге расцвела подпольная торговля валютой, а страна до сих пор находится в шаге от экономической пропасти, комментируют журналисты. Финансисты оценивают вероятность банкротства Венесуэлы в 94%. По последним данным, вероятность банкротства России возросла до 32%.
Может ли рекордное падение курса рубля быть предвестником экономических потрясений? Обрекает ли Россию удешевление нефти на долгосрочную разруху? Устоят ли международные санкции против российских концернов? Что отделяет Россию от Венесуэлы с ее инфляцией и дефицитом товаров?
Эти и другие вопросы мы обсуждаем с Полом Грегори , профессором экономики Хьюстонского университета, комментатором журнала Forbes; Михаилом Бернштамом , экономистом, сотрудником Гуверовского института в Калифорнии, и Грегори Грушко , главой американской финансовой фирмы HWA.
– О чем может свидетельствовать рекордное падение рубля, совпавшее с рекордным удешевлением нефти и сменой тона Владимиром Путиным?
Инфляционные ожидания публики в России остаются очень высоки – русский народ не верит тому, что говорят государство и Центральный банк
Пол Грегори
Пол Грегори: Инфляционные ожидания публики в России остаются очень высоки, несмотря на то что реальная инфляция падает немножко. Это значит, что русский народ не верит тому, что говорит государство и что говорит Центральный банк.
– И все же падение рубля до рекордно низкого уровня – это признак того, что опасность может быть за углом?
Пол Грегори: Это опасная ситуация потому, что резко падает жизненный уровень людей, жизненный уровень – очень важный политический фактор. Я думаю, это означает начало политических проблем, экономических проблем и так далее.
– Почему мы не видим страха и паники в связи с таким резким падением рубля?
Грегори Грушко: Кремлю удалось очень хорошо привязать рубль к нефти в сознании своих граждан, как будто бы больше не существует никаких других факторов. То есть нефть идет вниз – рубль идет вниз. На самом деле это не совсем так. Конечно же, иногда нефть играет очень важную роль, но не исключительно единственную. Прошел год, Центральный банк довольно успешно наблюдал за плавными изменениями в курсе рубля, а экономика становилась все хуже и хуже, продуктов импортных становилось все меньше, а местного производства все дороже и хуже качества, тем не менее люди принимают все как нормальное и продолжают жить так же.
– Но если судьба рубля и российской экономики в самом деле зависит от цены нефти, то ведь Кремлю ничего хорошего в обозримом будущем ожидать не приходится?
Михаил Бернштам: Россия, вполне возможно, вступает в долгосрочную стадию стагнации и загнивания без больших перспектив, если только она не сделает технологический рывок, для чего сейчас нет никаких стимулов. За последние 25 лет в России не создано ни одной новой отрасли промышленности, не запущено никакое новое производство. На что они рассчитывают – трудно сказать. Та ставка на нефть и на природные ресурсы, которую они в свое время сделали, – она просто-напросто провалилась в результате технологической революции.
– Но это дело будущего, а тяжелый год им удалось выстоять?
Михаил Бернштам: Им не удалось выстоять. В России происходит падение валового внутреннего продукта, оно будет происходить, судя по всему, и в следующем году. Им нисколько не удалось выстоять. В России, по моему представлению, развивается острый экономический кризис.
– Тем не менее наиболее худшие апокалиптические предсказания относительно российской экономики, которых было немало в начале года, не материализовались. Это заслуга властей?
Полгода назад речь шла о том, на дне мы или не на дне. Теперь Путин сказал: кризис продолжается, мы должны думать о том, как затянуть ремни
Михаил Бернштам
Михаил Бернштам: Думаю, благодаря резервным фондам удалось смягчить немножко. Но мы не знаем, как долго сохранятся эти резервные фонды. Заметно большое изменение в поведении Путина. Год тому назад он сказал: все в порядке, рост будет через несколько месяцев. Полгода назад речь шла о том, на дне мы или не на дне. Теперь он сказал: этот кризис продолжается, мы должны думать о том, как затянуть ремни.
– А может ли комбинация устойчиво дешевой нефти и обесценивающегося рубля сломать хребет того, что остается от российской экономики?
Пол Грегори: Русская экономика переживает это. Венесуэла тоже переживает, но очень плохо. Я думаю, что русская экономика будет немножко похожа на экономику Венесуэлы, наверное, не так плохо, но близко.
– Что отделяет Россию от Венесуэлы с ее гиперинфляцией, дефицитом самых необходимых товаров и массовыми волнениями?
Михаил Бернштам: Дефицита нет, потому что государство использует средства двух стабилизационных фондов: Фонд национального благосостояния и Резервный фонд. То есть в целом они 41 миллиард долларов вынули и использовали для покрытия дефицита бюджета. В отличие от Венесуэлы, у них нет инвестиционных способов покрытия дефицита бюджета.
– Есть ли будущее у России с ее нынешней экономической моделью?
Будет полный крах экономики, если Путин слушает предложения таких сумасшедших, как Глазьев
Пол Грегори: Чтобы улучшить или лечить русскую экономику, должна быть какая-то реформа. Путин не может предложить этой реформы, она подорвет его автократический режим. Есть сумасшедшие идеи Глазьева, если Путин примет предложения Глазьева, Россия станет Венесуэлой, я уверен в этом. Будет полный крах экономики, если Путин слушает предложения таких сумасшедших, как Глазьев.
25.12.2014 - 15:23
Российский рубль, который на прошлой неделе на непродолжительное время стал самой слабой в мире валютой, отыгрывает свои позиции, как и потрепанный фондовый рынок России. Но это не значит, что экономической команде президента Владимира Путина удалось полностью стабилизировать российскую валюту и решить те фундаментальные проблемы, которые привели ее к недавнему падению.
На первый взгляд, рубль и российские ценные бумаги поправляются и чувствуют себя хорошо. Свои потери они возмещают быстрее, чем нефтяные цены, которые в последние дни просто прекратили снижаться.
Сегодня доллар стоит менее 55 рублей, и это кажется настоящим чудом после «черного вторника», когда курс рубля опустился почти до 80 за доллар. Такое падение произошло после того, как российский Центробанк решил увеличить свою ключевую ставку кредитования с 6,5 до 17%. Тогда казалось, что финансовые органы могут остановить крах только за счет введения мер валютного контроля.
Нигерийская нефтяная валюта найра за последние 30 дней опустилась всего на 4% по отношению к доллару - в отличие от рубля, который в точке минимума потерял почти 37% своей стоимости. Однако центробанк этой африканской страны не побоялся ввести в мягкой форме меры валютного регулирования. Он запретил местным кредиторам оставлять открытыми свои валютные позиции на ночь и потребовал, чтобы они использовали приобретенную иностранную валюту в течение 48 часов, а неиспользованную продавали регулятору.
Россия пока воздерживается от принятия таких мер как мораторий на погашение внешнего долга и не требует полностью менять валютные доходы на рубли, хотя в 1998 году она решилась на такие шаги, когда в стране произошел дефолт. Вместо этого власти показывают, что полностью, формально и неформально, контролируют ту часть российской экономики, которая при Путине отошла к государству.
Правительство действует через советы директоров государственных корпораций. Оно дало им срок до марта 2015 года для снижения баланса своих валютных счетов до уровня 1 октября 2014 года. Частным компаниям предложено сделать то же самое, иначе им грозит кремлевский гнев. Такое предложение может оказаться не менее эффективным, чем прямой приказ в этой стране, где нет реальных гарантий частной собственности. Согласно оценкам онлайнового банка Swissquote, это требование означает постепенную продажу 50 миллиардов долларов, благодаря чему у российского Центробанка не будет необходимости тратить средства из своих валютных резервов на поддержание рубля. Кроме того, чем больше компаний станут продавать твердую валюту, тем меньше будет игроков, делающих ставку на дальнейшее понижение рубля.
Пока эта тактика работает, хотя на московской бирже не произошло резких изменений в объемах торговли долларами и евро. Играющие на понижение спекулянты заколебались и начали отказываться от ставок против рубля, зная о том, что грядет крупная продажа иностранной валюты. В последнее время число «коротких» рублевых контрактов на самом крупном в мире рынке деривативов СМЕ резко сократилось.
Это дает российским финансовым органам возможность немного передохнуть, но не более того. Центробанк уже сталкивается с последствиями неэффективного увеличения ставки. Межбанковский рынок заклинило, и банки сегодня не желают давать друг другу в долг. Обновляемая ежедневно индикативная ставка предоставления рублевых кредитов MosPrime, по которой ведущие банки финансируют друг друга, составляет 23,5%. В такой ситуации, когда с ликвидностью настолько туго, через какое-то время банки начнут банкротиться.
Занимающий 28-е место в стране по размерам активов банк «ТРАСТ» вчера получил от Центробанка срочную помощь в размере 30 миллиардов рублей (546 миллионов долларов). Вряд ли это последний банковский крах, если учитывать то, что российские финансовые институты отрезаны от западных кредитных рынков американскими и европейскими санкциями, а весомой внутренней альтернативы не существует.
Но сейчас Центробанк уже не может понизить ключевую ставку, потому что это подаст рынку неправильный сигнал. Такие действия заставят крупные компании отказаться от своей долларовой наличности, ничего не получив взамен.
Итак, что произойдет, если нефтяные цены продолжат снижение, если не будут сняты санкции, введенные из-за Украины, или если не будет каких-то других позитивных внешних событий? Путин заявляет, что российская экономика перестроится, чтобы вытеснить импорт и увеличить внутреннее производство. Однако рубль может погибнуть быстрее, чем это произойдет.
Сейчас понятно, что российские финансовые власти должны поддерживать рубль на его нынешнем уровне, чтобы свести к минимуму риск массовых протестов. «Черный вторник» подвел Россию опасно близко к краю пропасти. Люди ринулись в магазины, скупая электронику и все то, что еще можно приобрести по старым ценам. Они опустошили запасы долларов и евро в обменных пунктах и в таких объемах излили свое недовольство на правительство в социальных сетях, что новое падение рубля может чрезмерно повысить градус политической напряженности. Кроме того, в начале будущего года россиян ждет двузначная инфляция, поскольку импортеры переписывают ценники, а местные производители приспосабливаются к росту цен на импортное оборудование и материалы.
В распоряжении у государства и Центробанка окажется довольно мало ресурсов, если (а скорее, когда) им придется отбивать очередную атаку на рубль. Среди них следующие. Китай предложил валютный своп на 24 миллиарда долларов в целях поддержания рубля. Есть валютные резервы, которых хватит ненадолго, если атака будет продолжительной. И есть меры валютного регулирования. Рейтинговое агентство Moody"s оценивает риск введения этих мер как весьма высокий. Вчера вечером оно снизило потолки рейтингов еврооблигаций российских компаний и их валютных депозитов, заявив следующее:
Решение поставить потолок рейтингов российских валютных облигаций на уровень рейтинга гособлигаций отражает мнение Moody"s о том, что по всей вероятности, государство в случае дефолта по собственным долговым обязательствам введет меры валютного регулирования, которые помешают негосударственным эмитентам исполнять свои обязательства по валютным займам. Moody"s также говорит о растущей вероятности моратория правительства на погашение внешних долгов даже в отсутствие дефолта. Такая вероятность возрастает в контексте значительного обесценивания российской валюты и с учетом того, что государство может контролировать доступ к валютным резервам.
Поскольку такая крайняя мера по-прежнему возможна, Россия в ближайшее время вряд ли запросит пощады из-за Украины. Даже если рождественские переговоры в Минске обеспечат продление перемирия и приведут к договоренности по вопросу контроля на российско-украинской границе, это не означает, что Путин готов капитулировать. Укрепление рубля и котировок российских акций в последние дни придаст ему уверенности в жизнестойкости своей страны.
Три другие книги: "Считайка для малышей. Игровой счёт в десятке", "Математические вариации. Игровой счёт в сотне", "Как запомнить таблицу умножения".
Книга Л.К.Филякиной нацелена на то, чтобы послужить не РАЗвлечением, а скорее ЗАвлечением дошкольников в математику. В каждом разделе книги можно не просто считать, но и, считая, играть - вдвоём, втроём или в командах: взрослый заводит игру, а дети подхватывают.
Свой подход к делу Лидия Филякина назвала «Интуитивно-образным возрождением в образовании». Математические вариации. Считайка для малышей. Игровой счет в сотне. Живые уравнения. Как запомнить таблицу умножения. руб. Лидия Филякина: Живые уравнения. Математические вариации. Отсутствует. Аннотация к книге "Живые уравнения. Математические вариации".
Художник: Аносов Д., Кириченко В. Математические вариации" (автор Филякина Лидия Константиновна). История искусства. 20% Читаем в июне. Живые уравнения. Математические вариации - Лидия Филякина.
Издательство: Речь, г. Серия: Детская психология Жанр: Детская психология. Аннотация к книге "Живые уравнения. Автор этой книги предлагает папам и мамам, бабушкам и дедушкам и, конечно, учителям вернуться к математике вместе со своими детьми, внуками и учениками - и вернуться так, чтобы это всем доставило и удовольствие от разгаданной загадки, и улыбку, и радость успеха.
Решение задач с помощью уравнений представлено в книге как увлекательный поиск, доступный не только младшим школьникам, но и дошкольникам. Живые уравнения. Математические вариации, Л. К. Филякина, Для средней школы. Все о книге. Математические вариации (Л. К. Филякина). Рецензии Отзывы Цитаты Где купить.
Эти книги могут быть Вам интересны. Лидия Филякина: Живые уравнения. Математические вариации №
Редактор: Ганькина М. Эта книга - одна из четырёх в серии "Математические вариации". Три другие книги: "Считайка для малышей.
Игровой счёт в десятке", "Математические вариации. Игровой счёт в сотне", "Как запомнить таблицу умножения". Скачать: Скачать книгу "Лидия Филякина: Живые уравнения.
Математические вариации" в формате FB2 Скачать книгу "Лидия Филякина: Живые уравнения. Математические вариации" в формате TXT Скачать книгу "Лидия Филякина: Живые уравнения. Лидия Филякина: Живые уравнения. Математические вариации. № Автор: Филякина Лидия Константиновна. Художник: Аносов Д., Кириченко В. Редактор: Ганькина М. Эта книга - одна из четырёх в серии "Математические вариации".
Три другие книги: "Считайка для малышей. Игровой счёт в десятке", "Математические вариации. Игровой счёт в сотне", "Как запомнить таблицу умножения". Скачать: Скачать книгу "Лидия Филякина: Живые уравнения. Математические вариации" в формате FB2 Скачать книгу "Лидия Филякина: Живые уравнения. Математические вариации" в формате TXT Скачать книгу "Лидия Филякина: Живые уравнения.
Categories Post navigationИстория российской национальной валюты шла параллельно истории самой России, переживая ее взлеты и падения. За двадцать лет она так и не смогла стать резервной и расширить свою зону влияния, а на протяжении всей своей истории рубль воспринимался в связке с долларом и, после образования Евросоюза, – с евро, и состояние национальной валюты всегда оценивалось относительно этих инструментов.
Последний год стал для рубля большим испытанием, скорее всего еще не закончившимся, а причины столь резкого падения мы постараемся выяснить в этой статье.
В чем причина падения рубля? Что это – результат спекулятивной торговли или падение имеет системные причины? А может быть, причиной всему являются санкции, как считает большая часть средств массовой информации? Давайте посмотрим глубже.
История существования российского рубля, появившегося, с юридической точки зрения, в конце 1991 года, говорит о том, что падение рубля началось, практически, с момента его появления. Так, многие помнят, что к концу 1997 года доллар вырос по отношению к рублю более чем в сто раз – с 50 до 5960 рублей, что повлекло за собой январскую деноминацию 1998 года, и доллар стал стоить 5,96 рублей.
Однако 17 августа 1998 года произошел дефолт, и курс рубля снизился в три раза и продолжал падать до конца 2002 года, остановившись на отметке 31,86 рублей за доллар. Следующий период, протяженностью в шесть лет, стал для рубля самым стабильным. Но, как заявляют эксперты, причиной этого стало повышение цен на нефть, а никак не политика государства. Ведь рубль как был «сырьевой» валютой, так и остался.
С тех пор аналитики стабильно прогнозировали снижение курса рубля около 10% в год. Причиной таких анализов стало снижение динамики ВВП, и так не очень высокой, и ухудшение платежного баланса, способствующее устойчивой девальвации рубля. И, хотя в прессе это сильно не афишируется, Россия находится на спаде экономики, хотя статистически это отрицается.
И основной причиной этого является отсутствие какой либо четкой программы поддержки экономики, не говоря уже о механизме ее роста, что в условиях существующих цен на нефть является огромным упущением, если не сказать фатальным для нашей экономики. Такой программой могла бы стать программа импортозамещения, о которой сейчас не слышал, разве что, глухой. Но такой масштабный проект требует и соответствующих масштабных денежных вливаний, а руководство ЦБ до сих пор, не говоря уж о предшествующем десятилетии, не смогло разработать условия рефинансирования в национальной валюте, в результате чего в стране начисто отсутствует возможность долгосрочного кредитования в рублях. Результатом этого стал массовый отток крупных финансовых игроков в западные банки, где кредит можно взять под 4% годовых. Таких ставок в рублевой зоне не наблюдалось даже в самые лучшие времена.
А теперь собственно санкции. Существующие санкции в отношении России, по мнению аналитиков, могут привести к потере 1-1,5% ВВП, что нельзя назвать катастрофическим результатом для экономики. В то же время, риски обусловлены именно тем, что большая часть крупных отечественных компаний до последнего времени кредитовалась в западных банках. На конец 2014 года их долг по кредитам составил более 700 миллиардов долларов, что является очень серьезным вопросом.
Дело в том, что, до настоящего времени компании вместо возврата долга по краткосрочным кредитам элементарным образом перекредитовывались в тех же банках. Это никогда не являлось чем-то особенным для растущего бизнеса. По поводу имеющихся кредитов планы были такими же и компании, при подходе сроков платежей, планировали новые кредиты для погашения старых. Однако уже с весны текущего года сделки по кредитам между нашими компаниями и зарубежными банками осуществляться перестали.
Все дело в том, что Соединенные штаты, являющиеся инициатором войны санкций, стали препятствием, которое преодолеть практически невозможно. В последние годы США неуклонно наращивали контроль над финансовыми потоками под видом борьбы с терроризмом и наркотрафиком. Даже диктовали соответствующие условия всему финансовому миру. И противостоять этому факту не может даже Китай, являющийся признанным лидером по росту экономики и экспорту своих товаров.
Попали под это воздействие и швейцарские банки, которые никогда не были подконтрольны кому бы то ни было – они так же перестали совершать сделки с финансами, происхождение которых «сомнительно». Минфин США, имеющий список субъектов, финансовые сделки с которыми нежелательны, жестко отслеживает и карает «провинившиеся» банки, не сумевшие проконтролировать своих клиентов, которые имели дело со странами, значившимися в указанном списке. В этот список попала и Россия, сделав невозможным кредитование российских компаний за рубежом. Все это привело к тому, что крупные российские компании для погашения долга по кредитам вынуждены были скупать валюту внутри страны, что привело к ее повышенному спросу и, соответственно, значительному росту стоимости. Логично, что когда потребности в валюте снизятся, стабилизируется и курс национальной валюты.
«Интересны» в этой ситуации действия главного регулятора – Центрального банка, которые сложно даже назвать неадекватными. Отмена валютных интервенций, поддерживающих курс рубля в более-менее приемлемом валютном коридоре, и поднятие ставок только усугубило ситуацию. Возможно, целью регулятора была намеренная девальвация рубля для поддержки российских компаний. Однако отсутствие действий по запуску механизмов рефинансирования в рублях и повышение ставок сделало управляемую девальвацию полностью бесполезной. Результатом стал, можно сказать, крах национальной валюты.
И, что самое главное, регулятор, помимо валютных интервенций и повышения ставки, имеет эффективные инструменты для нивелирования негативных последствий - это и ограничение валютной позиции банков, и продажа валютной выручки в обязательном порядке, и увеличение резервов под открытые валютные позиции, а так же ряд других жестких инструментов. Но ничего из этого перечня Центральным банком использовано не было. Поэтому, несмотря на то, что процессы, происходящие с национальной валютой, пока не приобрели необратимый эффект, дальнейшее бездействие регулятора может привести к действительному краху рубля. Этому способствует и значительное снижение западных инвестиций, в свою очередь снижающее предложение на валютном рынке.
Таким образом, ситуация осложнена настолько, что даже заявления некоторых патриотически настроенных аналитиков о перегретой американской экономике, огромном госдолге США и скором крахе доллара ничуть не снижают трагичности ситуации. Конечно, эти заявления имеют под собой почву и необходимо признать, подобный сценарий вполне реален даже в неотдаленной перспективе. Но даже такие соображения не могут оправдать бездеятельность. Надежда на то, что доллар рухнет раньше рубля, не может оправдываться хотя бы тем, что финансовые структуры США активно противостоят негативным течениям в своей экономике, стараясь избежать предсказываемых последствий.
В качестве итога этой статьи хочется подчеркнуть, что российская экономика может считаться большой, но справедливо это в отношении потребительского рынка и энергетики. Финансовая же система контролируется, увы, не нами, и причины того, что происходит сейчас с рублем не столько в санкциях или политической ситуации вокруг России. По большей части, это результат действия или бездействия конкретных людей. Это результат того, что регулирующие органы проигнорировали сигналы, не сумели распознать и грамотно управлять рисками.
Отдельно хочется сказать по вопросу импортозамещения. Дело в том, что властью не были внятно обозначены проблемы и механизмы решения этого вопроса и импортозамещение может так и остаться на бумаге в качестве популистской меры без конкретной реализации, оставив Россию в категории сырьевых экономик. Со всеми вытекающими отсюда последствиями.
Ниже видео. Тема: Убьет ли российскую экономику падение курса рубля?
