Финансовый капитал - это что такое? Шпаргалка: Денежный и физический капитал

Капитала существует множество видов, но все они так или иначе относятся либо к производственному (физическому), либо к денежному капиталу.

Физический (материально-вещественный) капитал - здания, сооружения, машины, сырье и т.п.

Физический капитал разделяется на основной капитал и оборотный. Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене только в случае износа или негодности, в которую может прийти со временем.

Капиталом являются и денежные средства, которыми обладает фирма. Деньги могут как находиться в собственности фирмы, так и берутся взаймы, то есть представляют собой заемный капитал.

Заемный капитал (кредит) - денежные средства, которые могут быть предоставлены фирме (потребителю) в пользование на строго фиксированное время и под установленную в договоре займа плату

Примером займа для потребителя может быть потребительское кредитование, покупка в рассрочку. Принципиальное отличие заемного капитала состоит в том, что он непременно должен быть возвращен, причем с определенной платой за его предоставление и использование (процент).

Собственный капитал - денежные средства, предоставляемые фирме в обмен на право совладения ее имуществом и доходами, обычно не подлежат возврату и приносят доход, зависящий от итогов работы фирмы.

Владельцы капитала безвозвратно отдают свои средства для использования их в деятельности фирмы и при этом становятся вкладчиками или, например, совладельцами фирмы. Собственный капитал предоставляется фирме без ограничения сроков пользования и без фиксации платы, которую владелец капитала (вклада, инвестиций) хотел бы получить взамен.

Инвестиции - это увеличение запаса капитала фирмы.

Заемные средства и инвестиции играют ключевую роль в современном бизнесе: одни контрагенты рынка берут денежные средства в займы и пускают их в оборот, чтобы получить прибыль, другие - дают в долг или инвестируют, чтобы в будущем получить больше (например, процент с этой прибыли). Благодаря вовремя вложенному финансовому капиталу запускается выгодное производство, строится бизнес. А на дальновидном инвестировании и кредитовании формируются новые финансовые капиталы.

Производственный капитал всегда существует в натуре, в виде материально-вещественных или интеллектуально-информационных ресурсов, а также в виде человеческого каптала.

Денежный капитал существует единой, универсальной форме - деньгах, которые, однако, могут быть представлены в виде различных национальных валют или в качестве векселей различных субъектов хозяйствования.

Экономическая эффективность в рыночных условиях оценивается путем сравнения инвестиций,вложенных в настоящее время,с той прибылью,которую принесут эти инвестиции в будущем.Эта оценка производится с учетом фактора времени методом дисконтирования(барьерного коэффициента). Фактор времени учитывается путем приведения будущих результатов в стоимостном выражении к нулевому году. При расчете эффективности большую роль играет выбор порогового значения рентабельности.Чем выше пороговое значение рентабельности,тем в большей мере совокупные показатели учитывают фактор времени,так как собственно пороговое значение рентабельности применяется в качестве норматива приведения по фактору времени (ставки дисконтирования).Более далекие по времени доходы и затраты оказывают все меньшее влияние на их современную оценку. Сопоставление уровня дохода на инвестиции с процентной ставкой - один из методов обоснования эффективности инвестиционных проектов.При этом важно учитывать разницу между номинальной и реальной ставками при сравнении ожидаемого уровня дохода капиталовложений и ставки процента: сравнение рационально проводить с реальной,а не номинальной ставкой. Соотносить необходимо с учетом фактора риска капиталовложений.Если планируемый инвестиционный проект выделяется низкой сте- пенью риска,то нужно сравнивать ожидаемую доходность со ставкой процента по безрисковым активам. Дисконтирование затрат - приведение будущих затрат к настоящему периоду времени: установление действующего в настоящий момент эквивалента суммы,выплачиваемой в будущем.Современная стоимость будущей суммы определяется с помощью дисконтирующего множителя,зависящего от нормы банковского процента и периода дисконтирования. Дисконтирование - это специальный прием для сопоставления текущей (сегодняшней) и будущей ценности денежных сумм.Дисконтирование можно определить и как снижение ценности отсроченных денежных поступлений. Поток доходов,приобретаемый от осуществления инвестиционного проекта,растянут во времени.Категория дисконтирования неразрывно связана с фактором времени и той ролью,которую вообще играет время при установлении категории процента. Проблема дисконтирования состоит в том,что при реализации инвестиционных проектов (покупке оборудования,строительстве нового завода,прокладке железной дороги и т.п.) необходимо сравнивать величину сегодняшних затрат и будущих доходов.Таким образом,деньги в освоение проекта необходимо вложить сегодня,а доходы получить в будущем.

Чистый денежный поток-Суммарный денежный поток инвестиционного проекта без учета платежей, связанных с его финансированием.

Понятие чистого денежного потока (Net Cash Flow, NCF) используется при оценке эффективности инвестиций. Это суммарный поток, включающий все платежи проекта, кроме платежей, связанных с притоком и оттоком капитала (при этом, например, проценты по кредитам включаются в NCF, т.к. это затраты на обеспечение проекта, а дивиденды - не включаются, т.к. это изъятие части капитала владельцами бизнеса).

В некоторых случаях, в зависимости от целей расчетов, начальные инвестиции также не включают в NCF, тогда чистый денежный поток состоит только из разности текущих поступлений и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

Дисконтированная (приведённая, текущая) стоимость - оценка стоимости (текущий денежный эквивалент) будущего потока платежей исходя из различной стоимости денег, полученных в разные моменты времени (концепция временно́й ценности денег).

Практическое объяснение

Ценность денежных средств изменяется со временем. 100 рублей, полученные через пять лет, имеют иную (в большинстве случаев, меньшую) ценность чем 100 рублей, которые имеются в наличии. Имеющиеся в наличии денежные средства можно инвестировать в банковский депозит или любой другой инвестиционный инструмент, что обеспечит процентный доход. То есть 100 руб. сегодня, дают 100 руб. плюс процентный доход через пять лет. Кроме того, на имеющиеся в наличии 100 руб. можно приобрести товар, который через пять лет будет иметь более высокую цену вследствие инфляции. Следовательно 100 руб. через пять лет не позволят приобрести тот же товар. В данном примере показатель дисконтированной стоимости позволяет вычислить сколько на сегодняшний день стоят 100 руб., которые будут получены через пять лет.

Внутренняя норма доходности (ВНД)- это процентная ставка, при которой чистая приведённая стоимость (NPV) равна 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

ГЛАВА ТРИДЦАТАЯ

ДЕНЕЖНЫЙ КАПИТАЛ И ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ КАПИТАЛ. – I

Единственно трудные вопросы в исследовании кредита, к которым мы теперь подходим, суть следующие:

Во-первых , накопление собственно денежного капитала. В какой мере оно является и в какой не является признаком действительного накопления капитала, то есть воспроизводства в расширенном масштабе? Есть ли так называемое plethora – избыток капитала, выражение, применяемое всегда только к капиталу, приносящему проценты, то есть к денежному капиталу, – лишь особый способ выражения промышленного перепроизводства, или же оно представляет собой особое явление наряду с этим последним? Совпадает ли это plethora, это избыточное предложение денежного капитала с наличностью денежных масс (слитков, золотых денег и банкнот), лежащих без движения, и можно ли рассматривать этот избыток действительных денег как выражение и форму проявления указанного plethora ссудного капитала?

И, во-вторых , в какой степени денежное затруднение, то есть недостаток ссудного капитала, выражает недостаток действительного капитала (товарного капитала и производительного капитала)? В какой степени, с другой стороны, оно совпадает с недостатком денег, как таковых, с недостатком средств обращения?

Поскольку мы рассматривали до сих пор специфическую форму накопления денежного капитала и денежного имущества вообще, мы видели, что эта форма накопления сводится к накоплению притязаний собственности на труд. Накопление капитала в виде обязательств государственного долга означает, как оказалось, лишь увеличение класса кредиторов государства, которые получают право присваивать себе известные суммы из общей массы налогов. В том факте, что даже накопление долгов может выступать как накопление капитала, со всей полнотой обнаруживается то извращение, которое имеет место в системе кредита. Эти долговые свидетельства, выданные за первоначально взятый взаймы и давно уже израсходованный капитал, эти бумажные дубликаты уничтоженного капитала функционируют для своих владельцев как капитал, поскольку они являются пригодными к продаже товарами и, следовательно, могут быть обратно превращены в капитал.

Правда, мы также видели, что титулы собственности на общественные предприятия, железные дороги, рудники и т. п. являются фактически титулами на действительный капитал. Однако они не дают возможности распоряжаться этим капиталом. Его нельзя извлечь. Эти титулы дают только юридическое право на получение части прибавочной стоимости, которая должна быть присвоена этим капиталом. Но эти титулы становятся также и бумажными дубликатами действительного капитала; дело происходит таким образом, как если бы накладная приобрела стоимость наряду с самим грузом и одновременно с ним. Они становятся номинальными представителями несуществующего капитала. Ибо действительный капитал существует наряду с ними и, конечно, не переходит в другие руки оттого, что эти дубликаты переходят из рук в руки. Они делаются формой капитала, приносящего проценты, не только потому, что обеспечивают известный доход, но и потому, что путём продажи за них можно получить обратно деньги как за капитальные стоимости. Поскольку накопление этих бумаг выражает накопление железных дорог, рудников, пароходов и т. п., оно выражает расширение действительного процесса воспроизводства, – совершенно так же, как увеличение налоговых требований, например, на движимое имущество свидетельствует о возрастании этой движимости. Но в качестве дубликатов, которые сами могут продаваться как товары, а потому обращаются как капитальные стоимости, они иллюзорны, и величина их стоимости может повышаться и падать совершенно независимо от движения стоимости действительного капитала, титулами на который они являются. Величина их

стоимости, то есть их биржевой курс, имеет обязательную тенденцию повышаться с падением ставки процента, поскольку последнее, независимо от специфического движения денежного капитала, является простым следствием тенденции нормы прибыли к понижению. Таким образом, уже в силу одной этой причины с развитием капиталистического производства это фиктивное богатство возрастает вследствие роста стоимости каждой из его пропорциональных частей, имеющих определённую первоначальную номинальную стоимость.

Выигрыш и потеря благодаря колебаниям цен этих титулов собственности, как и их централизация в руках железнодорожных королей и т. п., по самой природе вещей всё более и более становятся результатом игры, которая теперь выступает вместо труда, а также вместо прямого насилия, в качестве первоначального способа приобретения капиталистической собственности. Этот вид фиктивного денежного имущества, как мы уже отмечали, составляет весьма значительную часть не только денежного имущества частных лиц, но также и банкирского капитала.

Можно было бы, – мы упоминаем об этом лишь затем, чтобы поскорее покончить с этим вопросом, – под накоплением денежного капитала понимать также накопление богатства в руках банкиров (денежных кредиторов по профессии) как посредников между частными денежными капиталистами, с одной стороны, и государством, общинами и производительными заёмщиками – с другой; причём всё колоссальное расширение кредитной системы, вся система кредита эксплуатируется этими банкирами как их частный капитал. Эти молодцы имеют капиталы и доходы всегда в денежной форме или в форме прямых требований на деньги. Накопление состояний этими банкирами может совершаться в направлении, весьма отличном от действительного накопления, но во всяком случае доказывает, что они прибирают к рукам добрую долю последнего.

Ограничим этот вопрос более узкими рамками. Государственные процентные бумаги, равно как и акции и всякого рода иные ценные бумаги, суть сферы вложения для ссудного капитала, для капитала, предназначенного приносить проценты. Они суть формы отдачи его в ссуду. Но сами они не представляют собой тот ссудный капитал, который в них вкладывается. С другой стороны, поскольку кредит играет прямую роль в процессе воспроизводства, необходимо иметь в виду следующее: когда промышленник или купец хочет дисконтировать вексель или получить ссуду, ему не нужны ни акции, ни государственные бумаги. Ему нужны, деньги. Поэтому он закладывает или продаёт эти ценные бумаги, если он иным способом не может добыть себе денег. Вот о накоплении этого-то ссудного капитала у нас и идёт речь, и притом специально о накоплении ссужаемого денежного капитала. Мы не говорим здесь о ссуде домов, машин и иного основного капитала. Мы не говорим также о тех ссудах, которые промышленники и торговцы предоставляют друг другу товарами и в рамках процесса воспроизводства, хотя и этот пункт нам предварительно придётся ещё рассмотреть подробнее; мы говорим исключительно о денежных ссудах, которые банкиры, как посредники, предоставляют промышленникам и купцам.

Итак, проанализируем сначала коммерческий кредит, то есть кредит, который оказывают друг другу капиталисты, занятые в процессе воспроизводства. Он образует основу кредитной системы. Его представителем является вексель, долговое свидетельство с определённым сроком платежа, document of deferred payment {183}. Каждый даёт кредит одной рукой и получает кредит другой. Отвлечёмся пока от банкирского кредита, который образует совершенно иной, существенно отличный момент. Поскольку эти векселя в свою очередь обращаются среди самих купцов как средство платежа, при помощи передаточных надписей от одного к другому, без посредствующего учёта, то происходит лишь перенесение долгового требования с A на B , совершенно не изменяющее связи в целом. Одно лицо только ставится на место другого. Но даже и в этом случае погашение долгов может иметь место без вмешательства денег. Например, прядильщик A должен уплатить по векселю хлопковому маклеру B , а этот последний – импортёру C . Если C в то же время экспортирует пряжу, что случается довольно часто, то он может в обмен на вексель купить у A пряжи, а прядильщик A погашает свой долг маклеру B его же векселем, полученным A в счёт платежа от C , причём деньгами придётся уплатить самое большее только сальдо. Результатом всей этой сделки является лишь обмен хлопка на пряжу. Экспортёр представляет только прядильщика, хлопковый маклер – производителя хлопка.

Относительно кругооборота этого чисто коммерческого кредита необходимо отметить два момента:

Во-первых: погашение этих взаимных долговых требований зависит от обратного притока капитала, то есть от акта Т – Д , который только отсрочен. Если прядильщик получил вексель от фабриканта ситца, то последний сможет уплатить, если он до срока уплаты успеет продать свой ситец, находящийся на рынке. Если спекулянт хлебом выдал вексель на своего агента, то агент сможет уплатить деньги, если тем временем ему удастся продать хлеб по ожидаемой цене. Таким образом, эти уплаты зависят от бесперебойности воспроизводства, то есть процесса производства и процесса потребления. Но так как кредит носит взаимный характер, то платёжеспособность одного зависит в то же время от платёжеспособности другого; ибо векселедатель, выдавая свой вексель, может рассчитывать или на возврат капитала в его собственном предприятии или на возврат капитала в предприятии третьего лица, которое в течение данного срока должно уплатить ему по векселю. Если оставить в стороне расчёты на возврат капитала, платёж может состояться только за счёт резервного капитала, которым располагает векселедатель для выполнения своих обязательств в случае замедленного возврата капитала.

Во-вторых: эта кредитная система не устраняет необходимости уплаты наличными. Прежде всего, значительная часть затрат должна всегда производиться наличными: заработная плата, налоги и т. д. Далее, пусть, например. B , получивший от C вместо платежа вексель, сам должен до истечения срока этого векселя уплатить D по векселю, для которого уже наступил срок платежа, а для этого ему нужны наличные деньги. Такой совершенный кругооборот воспроизводства, какой выше предположен между производителем хлопка и прядильщиком, и наоборот, может составить только исключение; в действительности кругооборот постоянно прерывается во многих местах. При рассмотрении процесса воспроизводства («Капитал», кн. II, отдел III {184}) мы видели, что производители постоянного капитала частично обмениваются постоянным капиталом между собой. Вот почему векселя могут более или менее взаимно покрываться. То же самое имеет место в восходящей линии производства, где, например, торговец хлопком выписывает вексель на прядильщика, прядильщик – на фабриканта ситца, этот последний – на экспортёра, экспортёр – на импортёра (быть может, опять-таки на импортёра хлопка). Однако здесь нет кругооборота сделок, а следовательно, нет и замыкающегося круга требований. Например, требование прядильщика ткачу не компенсируется требованием поставщика угля машиностроителю; прядильщик на своём предприятии никогда не может создать встречного требования машиностроителю, так как его продукт, пряжа, не входит в качестве элемента в процесс воспроизводства машин. Поэтому такие требования должны погашаться деньгами.

Границы этого коммерческого кредита, если их рассматривать сами по себе, таковы: 1) богатство промышленников и купцов, то есть резервный капитал, находящийся в их распоряжении на случай замедленного обратного притока капитала; 2) самый этот обратный приток. Последний может замедлиться на некоторое время, или товарные цены могут в течение данного периода времени упасть, или вдруг может оказаться, что товар вследствие застоя на рынке не находит сбыта. Чем долгосрочнее вексель, тем больше, во-первых, должен быть резервный капитал и тем значительнее возможность уменьшения и запоздания обратного притока вследствие падения цен или переполнения рынка. И далее, возврат тем менее обеспечен, чем более первоначальная сделка обусловливалась спекуляцией на повышение или падение товарных цен. Ясно, однако, что с развитием производительной силы труда, а следовательно, и производства в крупном масштабе: 1) рынки расширяются и удаляются от места производства, 2) кредит поэтому должен стать более долгосрочным, а следовательно, 3) всё сильнее должен господствовать в сделках спекулятивный элемент. Производство в крупном масштабе и для отдалённых рынков бросает весь продукт в сферу торговли; однако немыслимо такое удвоение капитала нации, при котором торговцы сами по себе были бы в состоянии закупать на свой собственный капитал весь национальный продукт и затем снова продавать его. Следовательно, кредит здесь неизбежен – кредит, объём которого возрастает вместе с ростом стоимости производства и сроки которого удлиняются по мере увеличивающейся отдалённости рынков сбыта. Здесь имеет место взаимодействие. Развитие процесса производства расширяет кредит, а кредит приводит к расширению промышленных и торговых операций.

Если рассматривать этот кредит отдельно от банкирского кредита, то очевидно, что он растёт вместе с размерами самого промышленного капитала. Ссудный капитал и промышленный капитал здесь тождественны; капиталы, предоставленные в ссуду, суть товарные капиталы, предназначенные или для окончательного индивидуального потребления или для возмещения постоянных элементов производительного капитала. Следовательно, то, что здесь выступает в виде ссудного капитала, всегда есть капитал, находящийся в определённой фазе процесса воспроизводства, но переходящий посредством купли и продажи из одних рук в другие, причём эквивалент за него уплачивается покупателем лишь позднее, в заранее условленный срок. Так, например, хлопок в обмен на вексель переходит в руки прядильщика, пряжа в обмен на вексель – в руки фабриканта ситца, ситец в обмен на вексель переходит в руки купца, из рук которого в обмен на вексель попадает к экспортёру, последний, в обмен на вексель, передаёт его купцу в Индии, который продаёт его, покупая взамен индиго и т. д. В течение этого перехода из одних рук в другие хлопок совершает своё превращение в ситец, ситец в конце концов транспортируется в Индию, обменивается на индиго, которое привозится в Европу и там снова вступает в процесс воспроизводства. Различные фазы процесса воспроизводства опосредствуются здесь кредитом, так что прядильщик не оплачивает наличными хлопка, фабрикант ситца – пряжи, купец – ситца и т. д. В первых актах процесса товар-хлопок проходит различные фазы производства и переход этот опосредствуется кредитом. Но как только хлопок получил в производстве свою окончательную форму как товар, этот самый товарный капитал проходит ещё лишь через руки различных купцов, которые транспортируют его на отдалённый рынок и последний из которых продаёт его в конце концов потребителю, покупая вместо того другой товар, входящий или в процесс потребления или в процесс воспроизводства. Следовательно, здесь надо различать два периода: в течение первого кредит опосредствует действительные последовательные фазы в производстве данного предмета; в течение второго – лишь переход его из рук одного купца в руки другого, куда включается и транспортировка, то есть осуществляется акт Т – Д . Но и здесь товар всё же находится по крайней мере в акте обращения, следовательно, в одной из фаз процесса воспроизводства.

Итак, то, что здесь ссужается, отнюдь не является незанятым капиталом, – это капитал, который в руках своего владельца должен изменить свою форму, который существует в такой форме, когда он для своего владельца является просто товарным капиталом, то есть капиталом, который должен совершить обратное превращение, а именно, он в первую очередь должен по крайней мере превратиться в деньги. Итак, здесь кредит опосредствует метаморфоз товара: не только Т – Д , но также Д – Т и действительный процесс производства. Если оставить в стороне банкирский кредит, то обилие кредита в пределах воспроизводственного кругооборота отнюдь не означает того, что имеется большой незанятый капитал, который предлагается в ссуду и ищет прибыльного приложения, – оно означает занятость большого количества капитала в процессе воспроизводства. Итак, кредит опосредствует здесь: 1) поскольку речь идёт о промышленных капиталистах, – переход промышленного капитала из одной фазы в другую, связь между взаимно соприкасающимися и вторгающимися одна в другую сферами производства; 2) поскольку речь идёт о купцах, – транспортировку и переход товаров из одних рук в другие до их окончательной продажи за деньги или их обмена на другой товар.

Максимум кредита означает здесь наиболее полное вовлечение промышленного капитала в производство, то есть крайнее напряжение его воспроизводительной силы, независимо от границ потребления. Эти границы потребления раздвигаются напряжением самого процесса воспроизводства; с одной стороны, оно увеличивает потребление доходов рабочими и капиталистами, с другой стороны, оно тождественно с напряжением производительного потребления.

Пока процесс воспроизводства протекает бесперебойно, а потому обратный приток капитала остаётся обеспеченным, этот кредит поддерживается и расширяется, причём расширение его опирается на расширение самого процесса воспроизводства. Как только наступает застой вследствие замедления обратного притока, переполнения рынков, понижения цен, появляется избыток промышленного капитала, но в такой форме, в какой последний не в состоянии выполнять свои функции. Налицо масса товарного капитала, но он не находит сбыта. Налицо масса основного капитала, но вследствие застоя воспроизводства он большей частью бездействует. Кредит сокращается: 1) потому что этот капитал не занят, то есть остановился в одной из фаз своего воспроизводства, потому что он не может совершить своего метаморфоза, 2) потому что подорвана вера в возможность бесперебойного течения процесса воспроизводства, 3) потому что уменьшается спрос на этот коммерческий кредит. Прядильщику, который сокращает своё производство и имеет на складе массу непроданной пряжи, незачем покупать хлопок в кредит. Купцу незачем покупать в кредит товары, так как их у него и без того более чем достаточно.

Итак, если нарушается это расширение или хотя бы только нормальное напряжение процесса воспроизводства, то вместе с тем появляется и недостаток в кредите; становится труднее получить товары в кредит. Требование платежа наличными и осторожность при продаже в кредит в особенности характерны для той фазы промышленного цикла, которая следует непосредственно за крахом. Во время же самого кризиса, когда каждый стремится, но не может продать и в то же время должен продать, чтобы заплатить, масса капитала – не свободного и ищущего приложения, а стеснённого в процессе своего воспроизводства – наиболее значительна как раз тогда, когда всего сильнее нехватка кредита (и потому всего выше учётная ставка при банкирском кредите). Капитал, уже вложенный в дело, в это время действительно остаётся сплошь и рядом незанятым, так как приостановился процесс воспроизводства. Фабрики стоят, сырьё накопляется, готовые продукты переполняют товарный рынок. В высшей степени неправильно поэтому приписывать такое положение дел нехватке производительного капитала. Как раз в этот период имеется избыток производительного капитала частью по сравнению с нормальным, но в данный момент сокращённым масштабом воспроизводства, частью по сравнению с уменьшенным потреблением.

Представим себе, что всё общество состоит только из промышленных капиталистов и наёмных рабочих. Далее, оставим в стороне изменения цен, которые препятствуют значительным частям всего капитала возмещаться согласно своим средним нормам и неизбежно должны вызывать временно всеобщий застой при той всеобщей связи между различными частями процесса воспроизводства, какая развивается в особенности благодаря кредиту. Оставим в стороне также фиктивные предприятия и спекулятивные обороты, поощряемые кредитом. Тогда кризис можно было бы объяснить только несоразмерностью производства в различных отраслях и несоразмерностью между потреблением самих капиталистов и их накоплением. Но при данном положении вещей возмещение капиталов, вложенных в производство, зависит главным образом от потребительной способности непроизводительных классов, тогда как потребительная способность рабочих ограничена частью законами заработной платы, частью тем, что рабочие лишь до тех пор находят себе занятие, пока они могут быть использованы с прибылью для класса капиталистов. Конечной причиной всех действительных кризисов остаётся всегда бедность и ограниченность потребления масс, противодействующая стремлению капиталистического производства развивать производительные силы таким образом, как если бы границей их развития была лишь абсолютная потребительная способность общества.

О действительном недостатке производительного капитала, по крайней мере у капиталистически развитых наций, речь может идти лишь в случае общего неурожая либо главных продуктов питания, либо важнейшего промышленного сырья.

Но к этому коммерческому кредиту присоединяется собственно денежный кредит. Взаимное кредитование промышленников и купцов переплетается с денежными ссудами, которые они получают от банкиров и денежных кредиторов. При дисконтировании векселя ссуда является лишь номинальной. Фабрикант продаёт свой продукт под вексель и дисконтирует последний у billbroker {185}. В действительности последний ссужает лишь кредит своего банкира, который, в свою очередь, ссужает ему денежный капитал своих вкладчиков, каковыми являются сами промышленники и купцы, а также и рабочие (при посредстве сберегательных касс), равно как и получатели земельной ренты и прочие непроизводительные классы. Таким образом, для каждого индивидуального фабриканта или купца устраняется как необходимость иметь солидный резервный капитал, так и зависимость от действительного обратного притока капитала. Но с другой стороны, частью благодаря дутым векселям, частью же благодаря товарным сделкам с единственной целью фабрикации векселей, весь процесс настолько усложняется, что видимость очень солидного предприятия с бесперебойным обратным притоком капиталов может спокойно сохраняться долгое время и после того, когда в действительности обратный приток достигается лишь за счёт частью обманутых денежных кредиторов, частью обманутых производителей. Потому-то непосредственно перед крахом предприятие всегда имеет почти чрезмерно здоровый вид. Лучшее доказательство этому дают, например, «Reports on Bank Acts» 1857 и 1858 гг., согласно которым все директора банков, купцы, словом, все приглашённые в качестве экспертов, с лордом Оверстоном во главе, поздравляли друг друга с цветущим и здоровым развитием дел, – как раз за месяц до того, как в августе 1857 г. разразился кризис. И Тук в своей работе «History of Prices» поразительным образом также впадает в эту иллюзию при изложении истории каждого отдельного кризиса. Предприятия кажутся всё ещё в высшей степени здоровыми, и дела идут самым блестящим образом, пока вдруг не разражается крах.

Теперь мы возвратимся к накоплению денежного капитала.

Не всякое увеличение ссудного денежного капитала указывает на действительное накопление капитала или расширение процесса воспроизводства. Яснее всего это обнаруживается в той фазе промышленного цикла, которая непосредственно следует за пережитым кризисом, когда ссудный капитал массами бездействует. В те моменты, когда процесс производства сокращается (в английских промышленных округах после кризиса 1847 г. производство сократилось на одну треть), когда цены товаров достигают своей низшей точки, когда дух предпринимательства парализован, в такие моменты господствует низкая процентная ставка, которая в данном случае указывает лишь на увеличение ссудного капитала как раз вследствие сокращения и парализованности промышленного капитала. При падении товарных цен, уменьшении оборотов, сокращении капитала, вложенного в заработную плату, требуется, конечно, меньше средств обращения; с другой стороны, после того как ликвидированы заграничные долги частью благодаря отливу золота, частью благодаря банкротствам, отпадает надобность в добавочных деньгах для функции мировых денег; наконец, объём операций по учёту векселей сокращается вместе с сокращением числа и общей суммы самих этих векселей, – всё это очевидно само собой. Спрос на ссудный денежный капитал – и как на средство обращения и как на средство платежа – поэтому уменьшается (о новых затратах капитала пока нет речи), и поэтому наступает относительное изобилие этого капитала. Но в то же время, как будет показано впоследствии, и предложение ссудного денежного капитала при таких обстоятельствах положительно увеличивается.

Так, после кризиса 1847 г. имело место «сокращение оборотов и большое изобилие денег» («Comm. Distress» 1847–1848. Evidence № 1664), ставка процента была очень низкой вследствие «почти полного отсутствия торговли и почти полного отсутствия возможности поместить деньги» (там же, стр. 45 [№ 231]. Показание Ходжсона, директора ливерпульского королевского банка). Какие нелепости сочиняют эти господа (а Ходжсон ещё один из лучших среди них), чтобы объяснить себе это, видно из следующей фразы:

«Угнетение» (1847 г.) «возникло вследствие действительного уменьшения денежного капитала в стране, которое было вызвано отчасти необходимостью оплачивать золотом ввоз из всех стран света, отчасти превращением оборотного капитала (floating capital) в основной» [там же, стр. 63, № 466].

Каким образом превращение оборотного капитала в основной может уменьшить денежный капитал страны, совершенно нельзя понять; ибо, например, при строительстве железных дорог, куда в то время главным образом вкладывался капитал, ни золото, ни бумажные знаки не употребляются как материал для строительства виадуков или изготовления рельсов, а деньги за железнодорожные акции, поскольку они депонировались при покупке этих акций, функционировали, как и всякие другие депонированные в банке деньги, и, как было показано выше {186}, даже увеличивали на некоторое время количество ссудного денежного капитала; поскольку же деньги действительно затрачивались на строительство, они циркулировали в стране как покупательное и платёжное средство. Денежный капитал мог бы быть затронут превращением оборотного капитала в основной лишь постольку, поскольку основной капитал не является предметом, пригодным для экспорта, так что вследствие невозможности вывоза отпадает и свободный капитал, который образуется от поступлений за вывезенные предметы, а следовательно, отпадают и поступления наличными деньгами или слитками. Но в рассматриваемый период и предметы английского экспорта массами лежали в складах на заграничных рынках, не находя покупателей. У купцов и фабрикантов Манчестера и других мест, вложивших часть нормального капитала своих предприятий в железнодорожные акции и потому оказавшихся в дальнейшем ведении своего дела в зависимости от заёмного капитала, floating capital действительно был закреплён, последствия чего и пришлось им испытать. Но результат получился бы тот же самый, если бы капитал, принадлежащий их предприятиям, но извлечённый из них, они вложили не в железные дороги, а, например, в горное дело, продукты которого – железо, уголь, медь и т. д. – сами представляют floating capital. – Действительное уменьшение свободного денежного капитала вследствие неурожая, ввоза зерна и вывоза золота, само собой разумеется, было фактом, не имевшим никакого отношения к железнодорожным спекуляциям.

«Почти все торговые фирмы начали более или менее свёртывать свою деятельность, помещая часть своего торгового капитала в железные дороги» [там же, стр. 42]. – «Ссужая такие огромные суммы железным дорогам, эти торговые фирмы, в свою очередь, были вынуждены брать у банков посредством учёта векселей очень много капитала с тем, чтобы на эти деньги продолжать ведение своего собственного дела» (тот же Ходжсон, там же, стр. 67). «В Манчестере в результате железнодорожных спекуляций многие потерпели громадные убытки» (Р. Гарднер, неоднократно цитированный в «Капитале», кн. I, гл. XIII, 3, c {187} и других местах; показание № 4884, там же).

Главной причиной кризиса 1847 г. было колоссальное переполнение рынка и безграничная спекуляция в торговле ост-индскими товарами. Но и другие обстоятельства привели к краху очень богатые фирмы этой отрасли:

«Они располагали большими средствами, но эти средства были ликвидны. Весь их капитал был вложен в земельную собственность на острове Маврикий или в фабрики индиго и сахарные заводы. Когда они затем взяли на себя обязательства в размере 500 000–600 000 ф. ст., у них не оказалось никаких свободных средств для оплаты своих векселей, и в конце концов выяснилось, что для оплаты своих векселей они всецело должны рассчитывать на кредит» (Ч. Тёрнер, крупный ост-индский купец в Ливерпуле, № 730, там же).

«Тотчас же по заключении китайского договора для страны открылись столь широкие перспективы колоссального расширения нашей торговли с Китаем, что вдобавок ко всем нашим уже существующим фабрикам многие крупные фабрики были построены специально с целью изготовлять наиболее ходкие на китайском рынке хлопчатобумажные ткани. – 4874. Чем же всё это кончилось? – Величайшим разорением, не поддающимся описанию; я не думаю, чтобы за весь вывоз 1844–1845 гг. в Китай было получено обратно более 2 / 3 всей суммы; так как чай является основным предметом обратного экспорта и так как нас сильно обнадёживали, то мы, фабриканты, с уверенностью рассчитывали на крупное понижение пошлины на чай».

И вот перед нами наивно выраженное характерное кредо английских фабрикантов:

«Наша торговля на иностранном рынке не ограничивается способностью последнего покупать товары, но она ограничена здесь, в нашей стране, нашей способностью потреблять продукты, которые мы получаем взамен наших промышленных изделий».

(Сравнительно бедные страны, с которыми ведёт торговлю Англия, могли бы, естественно, оплатить и потребить любое количество английских товаров, а вот богатая Англия, к сожалению, не способна потребить продукты, полученные в обмен за её экспорт.)

«4876. Я сначала вывез некоторые свои товары, которые были проданы с убытком около 15 %; при этом я был вполне убеждён, что агенты мои закупят чай по такой цене, при которой перепродажа здесь даст прибыль, достаточно большую для покрытия этого убытка; но вместо прибыли я терпел порой убыток в 25 % и даже в 50 %. – 4877. Экспортируют ли фабриканты за свой счёт? – Преимущественно; купцы, как видно, быстро убедились, что из этого дела ничего не выходит, и больше поощряли фабрикантов к самостоятельной отправке продуктов, чем сами принимали в ней участие».

Напротив, в 1857 г. убытки и банкротства выпали преимущественно на долю купцов, так как на этот раз фабриканты предоставили им возможность переполнять чужие рынки «за собственный счёт».

Денежный капитал может увеличиться благодаря тому, что с расширением банковского дела (см. ниже пример о районе Ипсуича, где в течение немногих лет непосредственно перед 1857 г. вклады фермеров учетверились{188}) то, что раньше было сокровищем частного лица или монетным запасом, превращается на определённый срок в ссудный капитал. Такое возрастание денежного капитала не выражает собой рост производительного капитала, как, например, и увеличение вкладов в лондонских акционерных банках, после того как эти банки начали платить проценты по вкладам, не выражает возрастания денежного капитала. Пока масштаб производства остаётся неизменным, это возрастание вызывает лишь обилие ссудного денежного капитала по сравнению с производительным. Отсюда низкая ставка процента.

Если процесс воспроизводства достигает снова состояния расцвета, предшествующего чрезмерному напряжению, то коммерческий кредит достигает чрезвычайно сильного расширения, которым в свою очередь действительно создаётся «здоровый» базис для облегчённого обратного притока капиталов и расширения производства. При таком состоянии дел ставка процента всё ещё низка, хотя и превышает свой минимум. Фактически это единственный период, когда можно сказать, что низкая ставка процента и, следовательно, относительное обилие ссудного капитала совпадает с действительным расширением промышленного капитала. Лёгкость и регулярность обратного притока капитала, в связи с расширением коммерческого кредита, обеспечивает, несмотря на усилившийся спрос, предложение ссудного капитала и препятствует повышению ставки процента. С другой стороны, только теперь начинают играть заметную роль те рыцари наживы, которые ведут дела без запасного, а то и вообще без всякого капитала и потому оперируют всецело при помощи денежного кредита. К этому присоединяется ещё значительный рост основного капитала во всех его формах и открытие массы новых крупных предприятий. Процент повышается теперь до своей средней высоты. Своего максимума он достигает опять тогда, когда разражается новый кризис, когда кредит внезапно прекращается, платежи приостанавливаются, процесс воспроизводства парализуется и за упомянутыми выше исключениями наряду с почти абсолютным недостатком ссудного капитала наступает избыток бездеятельного промышленного капитала.

Следовательно, движение ссудного капитала, как оно выражается в колебаниях процентной ставки, в целом протекает в направлении, обратном движению промышленного капитала. Фаза, в которой низкая, но превышающая свой минимум ставка процента совпадает с «улучшением» и с растущим по окончании кризиса доверием, и в особенности фаза, когда эта ставка достигает своей средней величины – одинаково удалённой и от минимума и от максимума, – только эти два момента выражают совпадение обилия ссудного капитала с большим расширением промышленного капитала. Но в начале промышленного цикла низкая ставка процента совпадает с сокращением, а в конце цикла высокая ставка совпадает с избытком промышленного капитала. Низкая ставка процента, сопровождающая «улучшение», свидетельствует о том, что коммерческий кредит лишь в небольшой степени нуждается в банковском кредите, так как он всё ещё стоит на своих собственных ногах.

С этим промышленным циклом дело обстоит так, что, раз дан первый толчок, один и тот же кругооборот должен периодически воспроизводиться. В состоянии депрессии производство падает ниже той ступени, которой оно достигло в предшествующем цикле и для которой теперь заложен технический базис.

При процветании – среднем периоде – производство развивается далее на этом базисе. В период перепроизводства и мошенничеств производительные силы напрягаются в самой высокой степени, даже за пределы капиталистических границ производственного процесса.

Очевидно само собой, что в период кризиса недостаёт средств платежа. Обратимость векселей заступает место метаморфоза самих товаров, и как раз в такое время тем более, чем больше торговых фирм вели операции только в кредит. Невежественное и нелепое банковское законодательство – вроде законов 1844–1845 гг. – может усилить этот денежный кризис. Но никакое банковское законодательство не может устранить кризиса.

При такой системе производства, где все связи процесса воспроизводства покоятся на кредите, в том случае, когда кредит внезапно прекращается и силу имеет только платёж наличными, должен очевидно наступить кризис, должна наступить необычайная погоня за средствами платежа. Поэтому на первый взгляд весь кризис представляется только кредитным кризисом и денежным кризисом. И в самом деле, вопрос заключается только в том, как превратить векселя в деньги. Но эти векселя представляют в большинстве случаев действительные купли и продажи, расширение которых далеко за пределы общественной потребности лежит в конце концов в основе всего кризиса. Однако наряду с этим громадная масса этих векселей представляет просто дутые операции, которые теперь обнаруживают свой истинный характер и лопаются; далее, она представляет спекуляции, предпринятые с чужим капиталом и потерпевшие крушение; наконец, товарные капиталы, которые обесценены или даже вовсе не могут быть проданы; или обратный приток капиталов, который никогда уже не может осуществиться. Всю эту искусственную систему насильственного расширения процесса воспроизводства нельзя, конечно, оздоровить тем, что какой-либо банк, например Английский банк, при помощи своих бумаг снабдит всех спекулянтов недостающим им капиталом и купит все обесцененные товары по их прежней номинальной стоимости. Впрочем, здесь всё представляется в извращённом виде, так как в этом «бумажном» мире нигде не выступают реальная цена и её реальные моменты, а фигурируют лишь слитки, металлические деньги, банкноты, векселя, ценные бумаги. Это извращение особенно сказывается в центрах, где скучены денежные предприятия страны, каков, например, Лондон; весь процесс становится непонятным; уже в меньшей степени это наблюдается в центрах производства.

Впрочем, относительно чрезмерного изобилия промышленного капитала, обнаруживающегося во время кризисов, следует заметить: товарный капитал потенциально является в то же время и денежным капиталом, то есть определённой суммой стоимости, выраженной в цене товара. Как потребительная стоимость он есть определённое количество определённых предметов потребления, и последние в момент кризиса оказываются в избытке. Но как денежный капитал в себе, как потенциальный денежный капитал он подвержен постоянным расширениям и сокращениям. Накануне кризиса и во время его товарный капитал в своём качестве потенциального денежного капитала сокращается. Для своих владельцев и их кредиторов (а также в качестве обеспечения векселей и займов) он представляет меньше денежного капитала, чем в тот период, когда он был куплен и когда совершались основанные на нём учётные и залоговые операции. Если именно таков смысл утверждения, что денежный капитал страны в период угнетения уменьшается, то это тождественно с констатированием того, что цены товаров упали. Впрочем, такое падение цен только уравновешивает их прежнее разбухание.

Доходы непроизводительных классов и всех тех, кто живёт за счёт фиксированных доходов, остаются по большей части неизменными в период разбухания цен, идущего рука об руку с перепроизводством и чрезмерной спекуляцией. Поэтому их потребительная способность относительно понижается, а вместе с тем понижается и способность возмещать ту часть общей суммы воспроизводства, которая нормально должна была бы войти в их потребление. Даже в том случае, если номинально спрос их остаётся неизменным, в действительности он понижается.

Относительно ввоза и вывоза необходимо заметить, что одна за другой все страны втягиваются в кризис, и тогда обнаруживается, что все они, за немногими исключениями, слишком много экспортировали и импортировали и, следовательно, платёжный баланс неблагоприятен для всех и что, таким образом, причина кризиса заключается в действительности не в платёжном балансе. Например, Англия страдает от отлива золота. Она слишком много импортировала. Но в то же время все другие страны переполнены английскими товарами. Следовательно, они также слишком много ввезли или в них ввезли слишком много. (Конечно, есть разница между страной, которая вывозит в кредит, и странами, которые мало или вовсе не вывозят в кредит. Но последние зато ввозят в кредит; это не имеет места лишь в том случае, если товары посылаются туда на консигнацию {189}.) Прежде всего кризис может разразиться в Англии, в стране, которая больше всего даёт кредит и меньше всего берёт его, ибо платёжный баланс, баланс платежей, которым наступает срок и которые немедленно должны быть погашены, для неё неблагоприятен , хотя общий торговый баланс благоприятен . Это последнее обстоятельство объясняется отчасти оказываемым ею кредитом, отчасти массой ссуженных ею за границу капиталов, вследствие чего имеет место большой обратный приток товаров независимо от обратного притока, обусловленного собственно торговыми операциями. (Иногда кризис начинался также в Америке, стране, которая больше всех других пользуется английским кредитом, – торговым кредитом и кредитом капитала.) Крах в Англии, начинающийся и сопровождающийся отливом золота, выравнивает платёжный баланс Англии частью благодаря банкротству её импортёров (о чём ниже), частью благодаря тому, что за границу по дешёвым ценам выбрасывается часть её товарного капитала, частью благодаря продаже иностранных ценных бумаг, купле английских бумаг и т. д. Но вот настаёт черёд какой-либо другой страны. Платёжный баланс для неё в данный момент был благоприятен; но существующий в обычное время разрыв между платёжным и торговым балансом теперь отпадает или, во всяком случае, сокращается благодаря кризису: все платежи должны быть произведены сразу. Та же история повторяется теперь здесь. В Англию теперь приливает золото, а из другой страны – отливает. То, что в одной стране проявляется как избыточный ввоз, в другой оказывается избыточным вывозом, и наоборот. Но избыточный ввоз и избыточный вывоз имел место во всех странах (мы говорим здесь не о неурожаях и т. п., а о всеобщем кризисе), то есть имело место перепроизводство, которому способствовал кредит и сопровождающее последний всеобщее разбухание цен.

В 1857 г. кризис разразился в Соединённых Штатах. Произошёл отлив золота из Англии в Америку. Но как только разбухание цен в Америке прекратилось, последовал кризис в Англии и отлив золота из Америки в Англию. То же самое произошло между Англией и континентом. Платёжный баланс в период всеобщего кризиса неблагоприятен для каждой нации, по крайней мере для каждой коммерчески развитой нации, но обнаруживается он всегда, как при поочерёдном ведении огня, сначала у одной нации, а вслед затем у другой, по мере того как доходит очередь платежа, и кризис, лишь только он разразился в какой-либо стране, например в Англии, сжимает эти сроки в очень короткий период времени. Тогда-то и выясняется, что все эти страны одновременно и слишком много вывезли (следовательно, перепроизвели) и слишком много ввезли (следовательно, переторговали), что у всех у них цены чрезмерно разбухли, а кредит перенапряжён. И везде происходит одинаковый крах. Явление отлива золота обнаруживается затем во всех странах поочерёдно и своей всеобщностью доказывает, в частности: 1) что отлив золота представляет собой лишь проявление кризиса, а не причину его, 2) что последовательность, в которой он наступает у различных наций, лишь показывает, когда для каждой из них приходит очередь свести свои счёты с небом, когда у них наступает срок кризиса и скрытые элементы его созревают для взрыва.

Для английских экономистов характерно, – а заслуживающая упоминания экономическая литература с 1830 г. сводится главным образом к литературе о currency {190}, кредите, кризисах, – что они рассматривают вывоз благородных металлов в период кризиса, несмотря на изменение вексельного курса, исключительно с точки зрения Англии как чисто национальное явление и совершенно закрывают глаза на тот факт, что когда их банк в период кризиса повышает процентную ставку, то и все другие европейские банки делают то же самое, и что если сегодня в Англии раздаются вопли по поводу отлива золота, то завтра они прозвучат в Америке, послезавтра – в Германии и Франции.

В 1847 г. «нужно было погасить текущие обязательства Англии» (главным образом за хлеб). «К несчастью, они по большей части погашались путём банкротства». (Благодаря банкротству богатая Англия развязала себе руки по отношению к континенту и Америке.) «А поскольку с обязательствами не было покончено благодаря банкротству, их погашали вывозом благородных металлов» («Report of Committee on Bank Acts», 1857).

Итак, поскольку кризис в Англии обостряется банковским законодательством, законодательство это является средством для того, чтобы в период голода надувать нации, вывозящие хлеб, сначала на хлебе, а потом на деньгах за хлеб. Таким образом, запрещение вывоза хлеба в такое время является для стран, которые сами более или менее страдают от дороговизны, очень рациональным средством борьбы с этим планом Английского банка «погашать обязательства», вызванные ввозом хлеба, «посредством банкротства». Гораздо лучше, если производители хлеба и спекулянты потеряют часть своей прибыли к выгоде страны, чем если они потеряют свой капитал к выгоде Англии.

Из сказанного видно, что товарный капитал во время кризиса и вообще во время застоя в делах в значительной степени теряет своё свойство представлять потенциальный денежный капитал. То же самое приходится сказать и о фиктивном капитале, процентных бумагах, поскольку они сами обращаются на бирже как денежные капиталы. При повышении процента цена их падает. Она падает, далее, вследствие общего недостатка кредита, который заставляет их собственников массами выбрасывать их на рынок, чтобы добыть себе денег. Наконец, цена акций падает, частью вследствие уменьшения доходов, удостоверениями на получение которых они являются, частью вследствие того, что предприятия, которые они представляют, довольно часто имеют дутый характер. Во время кризиса этот фиктивный денежный капитал чрезвычайно уменьшается, а вместе с тем для его владельцев уменьшается возможность получать под него деньги на рынке. Всё же понижение курса этих ценных бумаг совершенно не затрагивает того действительного капитала, который они представляют, и, напротив, весьма сильно затрагивает платёжеспособность его владельцев.

Из книги Баланс для начинающих автора Медведев Михаил Юрьевич

Глава 22 Собственный капитал Приняв двухфазный баланс за образец, бухгалтеры продолжали заниматься письменным учетом. Они по-прежнему рассматривали каждое событие в контексте двух составляющих его объектов, отводя на каждый из типов объектов страницу своих

Из книги Пособия на детей в 2008-2009 гг. Порядок оформления, учета и выплаты автора Сергеева Татьяна Юрьевна

9.1. В каком порядке происходит подача заявления о выдаче государственного сертификата на материнский (семейный) капитал и выдача государственного сертификата на материнский (семейный) капитал? Материнский капитал предоставляется в распоряжение семьи на основании

Из книги Финансовый менеджмент – это просто [Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов] автора Герасименко Алексей

Глава 6 Заемный капитал Мы с вами уже знаем, что компании финансируются с помощью собственного и заемного капитала. В этой главе мы с вами рассмотрим, какие существуют виды заемного капитала, чем они отличаются и каким образом выглядит процесс их

автора Маршалл Альфред

Глава IV. Доход. Капитал. § 1. В первобытном обществе каждая семья ведет свое хозяйство на основе почти полной самообеспеченности, сама производит для себя пищу, одежду и даже предметы домашней обстановки. Лишь очень небольшая часть дохода семьи, или ее поступлений извне,

Из книги Принципы экономической науки автора Маршалл Альфред

Глава VI. Процент на капитал. § 1. Применительно к капиталу, как и к труду, отношения спроса и предложения нельзя рассматривать сами по себе. Все элементы великой центральной проблемы распределения и обмена взаимно регулируют друг друга; поэтому первые две главы настоящей

Из книги Организация бизнеса: грамотное построение своего дела автора Рыбаков Сергей Анатольевич

Глава 2 Капитал бизнеса

Из книги Политическая экономия автора Островитянов Константин Васильевич

Капитал как общественное отношение производства. Постоянный и переменный капитал. Буржуазные экономисты объявляют капиталом всякое орудие труда, всякое средство производства, начиная от камня и палки первобытного человека. Такое определение капитала имеет целью

автора Маркс Карл

ГЛАВА ВОСЬМАЯ ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ И ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ

Из книги Капитал. Том второй автора Маркс Карл

X. КАПИТАЛ И ДОХОД: ПЕРЕМЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЗАРАБОТНАЯ ПЛАТА Всё годовое воспроизводство, весь продукт данного года представляет собой продукт полезного труда за этот год. Но стоимость всего этого продукта больше, чем та часть его стоимости, в которой воплощается годовой

автора Маркс Карл

ОТДЕЛ ЧЕТВЁРТЫЙ ПРЕВРАЩЕНИЕ ТОВАРНОГО КАПИТАЛА И ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА В ТОВАРНО-ТОРГОВЫЙ КАПИТАЛ И ДЕНЕЖНО-ТОРГОВЫЙ КАПИТАЛ (КУПЕЧЕСКИЙ

Из книги Капитал. Том третий автора Маркс Карл

ГЛАВА ТРИДЦАТЬ ПЕРВАЯ ДЕНЕЖНЫЙ КАПИТАЛ И ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ КАПИТАЛ. – II (продолжение) Мы всё ещё не покончили с вопросом, в какой степени накопление капитала в форме ссудного денежного капитала совпадает с действительным накоплением, с процессом расширенного

Из книги Капитал. Том третий автора Маркс Карл

ГЛАВА ТРИДЦАТЬ ВТОРАЯ ДЕНЕЖНЫЙ КАПИТАЛ И ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ КАПИТАЛ. – III (окончание) Таким образом, масса денег, которая превращается обратно в капитал, является результатом массового процесса воспроизводства, но рассматриваемая сама по себе, как ссудный денежный капитал,

Из книги Капитал. Том первый автора Маркс Карл

Из книги Социальное предпринимательство. Миссия – сделать мир лучше автора Лайонс Томас

«Терпеливый» капитал и капитал для роста Сделать следующий шаг после начального финансирования довольно сложно, поскольку «основа деятельности социального предприятия не соответствует привычным принципам возврата инвестиций по рыночной ставке с учетом рисков».

Капитал – ресурсы длительного пользования, созданные людьми для производства новых благ и услуг и приносящие доход. Виды капитала : физический, денежный и человеческий. Физический капитал имеет определенную натурально-вещественную форму и выступает в виде машин, оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, земли и т.д. Денежный капитал часто называется идеальным капиталом и может быть представлен денежными средствами, хранящимися индивидуально или в банках; изделиями из драгоценных камней. Сберегательный денежный капитал может быть представлен в ссуду и тогда он выступает в виде ссудного капитала.

Каждая фирма в данный момент времени располагает определенным запасом капитала. Основной капитал – к/б, используемые в процессе производства в течение ряда лет (здания, машины, оборудование). Оборотный капитал – часть к/б, потребляемая в течение одного цикла производства (сырье, топливо, материалы). К/б можно продавать-покупать на рынке. Доход от их продажи – цена фактора капитала . Их можно сдавать в аренду. Аренда к/б порождает поток доходов (рентных платежей) в форме арендной платы . Арендная ставка определяется соотношением спроса и предложения на рынке услуг капитала. В краткосрочном периоде предложение услуг капитала является фиксированной величиной, а в долгосрочном возрастает с повышением арендной платы.

Отдельная фирма предъявляет спрос на услуги капитала до того момента, пока предельная доходность капитала не станет равной его предельным издержкам, т.е. пока не будет выполнять равенство MRP K =MRC (MRP K =MP K *P).

Ключевой рыночный институт, обеспечивающий механизм привлечения инвестиций в экономику – рынок ценных бумаг – фондовый рынок. Объект купли-продажи – ценная бумага - денежный документ, к-ый удостоверяет имущественные права или отношения займа между ее владельцем и лицом, выпустившим ценную бумагу.

Группы ц/б : основные (акции – ц/б, свидетельствующая о внесении доли в капитал АО и дающая право на получение части его прибыли в виде дивиденда; облигации – ц/б, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ц/б ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного %); производные – фьючерсы, опционы и др.; прочие – векселя, чеки, депозитные сертификаты банков и др.

Спрос на ц/б формируют инвесторы (субъекты, имеющие свободные денежные сбережения и готовые использовать их для покупки ц/б). Предложение ц/б обеспечивают эмитенты (юр. лица, выпускающие ц/б и обязующиеся выполнить обязательства, к-ые вытекают из условий выпуска) – гос-во в лице министерства финансов, ЦБ, местных органов власти и негос-ые структуры (АО, ком. банки, инвестиционные фонды).

Различают первичный и вторичный рынок ц/б.

На первичном рынке осуществляется размещение и продажа (выпуск в обращение) ц/б эмитентами. На вторичном рынке происходит перепродажа уже выпущенных в обращение ц/б. Именно через вторичный рынок перепроверяется надежность ц/б, устанавливается их реальная рыночная стоимость.

Вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой. На внебиржевом рынке происходит купля-продажа ц/б, не котирующихся на биржевом рынке. Центральное звено биржевого рынка – фондовая биржа. Здесь обращаются ц/б наиболее высокого качества, а операции совершаются профессиональными участниками рынка. Купля-продажа ц/б осуществляется на основе биржевых котировок.

Принципы ценообразования: 1. предоставление денежного капитала производится на принципах срочности, платности и возвратности; 2. при определении рыночной стоимости ц/б доходы, ими обеспечиваемые, сопоставляются с потенциальными доходами, к-ые могли быть получены при использовании денег по другому назначению; 3. на формирование рыночного курса ц/б оказывают влияние ожидаемый доход, срок погашения, риск, инфляция, уровень богатства нации, налогообложение.

Рыночная стоимость ц/б – коммерч. оценка ее номинальной стоимости. Альтернативой покупки ц/б любого вида выступает размещение денег в банке в качестве депозитов. Поэтому стоимость ц/б должна быть равна сумме денег, к-ая при размещении в банке в качестве депозита обеспечила бы выплаты по банковскому проценту, равные выплатам по ц/б.

Рынок ссуд капитала и ссудный процент. Спрос и предложение заемных средств. Временные предпочтения. Ставка ссудного процента. Номинальная и реальная ставка процента. Экономические основы дифференциации ставок процента.

Денежный капитал, как и физический, приносит прибыль. Это происходит посредством предоставления денег в ссуду другим лицам, нуждающимся в них. Посредством этой операции денежный капитал превращается в ссудный . Он предоставляется в ссуду под определенный процент. Ссуда должна быть через определенный срок возвращена, причем с надбавкой.

Источники с/к : свободные ден. ср-ва, ден. ср-ва рантье (% от помещения ден. ср-в в банк), доходы домашних хозяйств, доход банка (разница м/у выплатами по ссудам и по % вкладчиков).

При предоставлении денег в ссуду они как бы продаются во временное пользование заемщику. Цена, уплачиваемая собственнику капитала за пользование его ден. ср-вами, называется нормой процента. Она не должна превышать нормальную прибыль, иначе бизнес закроет свое производство и предпочтет получать % по вкладам в банк. Минимальный размер может опускаться до нуля.

Различают номинальную и реальную ставку процента. Номинальная – % ставка, выраженная в денежных единицах. При стабильной экономике номинальная и реальная ставки совпадают. Но в случае инфляции они отличаются на величину инфляции. Т.е. реальная ставка процента – номинальная ставка с поправкой на инфляцию.

Норма процента бывает различной в зав-ти от множества причин: риск, срочность кредита, его размер, налогообложение, конкуренцию на рынке капиталов, уровень богатства нации, уровень ожидаемой инфляции. Но особенно нестабильна в периоды эконом. и финансовых кризисов, политических и военных потрясений.

Спрос на ссудный капитал представляет собой суммарный объем заемных ср-в, формирующийся со стороны фирм (с целью производства инвестиций); домохозяйств (для приобретения товаров длительного пользования); правительства (для покрытия бюджетного дефицита, производства общественных благ) при данной ставке ссудного %.

Предложение с/к формируется за счет источников с/к. Объем предложения с/к колебается под воздействием % ставки. При этом если спрос находится в обратной зависимости от ставки процента, то предложение имеет положительную зависимость.

Потенциальный источник с/к делает временный выбор относительно настоящего или будущего использования своего капитала: все зависит от эконом. выгоды или личного предрасположения. Этот временный выбор получил название временных предпочтений . Графически они выражаются с помощью кривых безразличия. Обычно субъекты с/к предпочтение отдают настоящим выгодам или значимым будущим. Такие субъекты с/к имеют положительные временные предпочтения . Вместе с тем есть субъекты, к-ым свойственные нулевые и даже отрицательные предпочтения.

Предпочтительность будущего потребления с/к перед настоящим выражается с помощью показателя предельной нормы временного предпочтения (MRTP = ∆C f /∆C p , ∆C f – изменение будущего потребления с/к, ∆C p – изменения в текущем использовании с/к).

Краткосрочный и долгосрочный спрос на инвестиции. Влияние ставки процента на принятие решений по долгосрочным инвестициям. Дисконтирование стоимости будущих доходов. Критерий чистой дисконтированной стоимости и принятие решений по долгосрочным инвестициям.

Инвестиции – вложение капитала в какое-либо дело путем приобретения ц/б или непосредственно предприятий с целью получения дополнительной прибыли или оказания влияния на дела предприятия, а также увеличения запасов капитала в экономике.

Цель инвестирования – максимизация прибыли, к-ую может обеспечить желаемый объем производства.

Различают кратко- (период окупаемости не более года) и долгосрочные инвестиции (окупаются за ряд лет).

Чтобы определить краткосрочный спрос, рассчитывают предельную норму окупаемости за год – прирост чистого дохода, полученный при инвестировании одной денежной единицы, выраженный в процентах (mr i).

Спрос на инвестиции в краткосрочном периоде предъявляется в тех пределах, при к-ых предельная чистая окупаемость (разница м/у предельной нормой окупаемости инвестиций и ставкой ссудного процента (i): nr i =mr i -i) инвестируемых ср-в будет превышать тот доход, к-ый может быть получен от ден. ср-в, положенных в банк. Прибыль будет максимальной – если mr i =i.

Долгосрочные инвестиции связаны с расходами ср-в, направляемых на новое строительство, реконструкцию, научную разработку.

Факторы, действующие на долгосрочный спрос на инвестиции: издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание основного капитала и на подготовку кадров; налоги на предпринимательский бизнес; масштаб производства; времени (т.к. инвестиции вкладываются сегодня, а доход они будут приносить в будущем).

Фирма должна сопоставлять текущие затраты с будущими потоками доходов, используя метод дисконтирования (приведение эконом. показателей будущих лет к сегодняшней стоимости V = V t / (1 + r) t где V – сегодняшняя стоимость, V t – ценность через t периодов, r – ставка дисконтирования. Ставка дисконтирования – процентная ставка, используемая для преобразования будущей стоимости в приведенную стоимость.

Принимая решение об инвестировании, фирма должна сравнивать текущую стоимость будущих расходов, ожидаемых от инвестиций, с объемом инвестиций. Для этого используется критерий чистой

Vp=Vt\ (1+r) t , где Vp – дисконтированная стоимость (сегодняшняя стоимость ожидаемого дохода), Vt – ожидаемый в будущем доход, t – временной интервал или срок полезного использования, r – ставка процента. Формула дисконтирования показывает, что чем выше ставка процента, и чем больше срок использования, тем больше разница между будущим доходом и его сегодняшней оценкой. Для принятия решения о долгосрочном инвестировании используют также критерий чистой дисконтированной стоимости – NVp.

NVp=-I+Vt 1 \(1+r) + Vt 2 \(1+r) 2 +…+Vt n \(1+r) n , где I – величина инвестиций, n – срок службы проекта, r – ставка %, Vt – ожидаемый доход, t – временной интервал.

Условие принятия положительного решения по инвестированию: NVp>0.

Предпринимательская способность как фактор производства. Экономическая прибыль как разновидность факторного дохода. Нулевая прибыль. Функции экономической прибыли. Источники экономической прибыли. Роль фактора неопределенности в формировании экономической прибыли. Неопределенность, риск и прибыль. Неопределенность, инновации и прибыль. Монопольная прибыль.

Наряду с трудом, капиталом и землей к основным факторам производства принадлежит предпринимательская способность – способность человека использовать наиболее эффективное сочетание ресурсов для производства благ и услуг. Доходом ПС является эконом. прибыль . В самом общем виде прибыль определяют как разность между общим доходом фирмы (выручкой от реализации) и общими издержками. Экономисты различают явные и неявные издержки производства и, соответственно, бухгалтерскую и эконом. прибыль. Бухгалтерская прибыль равна разности между общим доходом фирмы и явными издержками, к-ые представляют собой платежи фирмы внешним поставщикам ресурсов. Затраты ресурсов, принадлежащих владельцу фирмы (капитал, труд) – это неявные издержки. В сумме явные и неявные издержки дают эконом. издержки. Эконом. прибыль можно рассчитать, если из общего дохода фирмы вычесть эконом. издержки. Когда эконом. прибыль равна нулю и фирма покрывает все свои издержки, то говорят, что фирма получает нормальную (нулевую) эконом. прибыль . Это минимальная прибыль, позволяет предпринимателю работать безубыточно с т.зр. экономиста. Это доход, к-ый получает предприниматель, используя в процессе производства собственные ресурсы.

Основные источники эконом. прибыли: а) риск, связанный с неопределенностью, присущей рыночной экономике; б) инновации; в) наличие монопольной власти.

В реальной рыночной экономике постоянно изменяются спрос, предложение, цены ресурсов и товаров, вкусы и предпочтения потребителей, техника, технология производства. Это порождает неопределенность и риск. Различают два вида риска. Вероятность одного из них можно оценить (риск пожара, наводнения и т.д.), а значит, и застраховаться от него. Такой риск называют страхуемым . Страховые взносы, выплачиваемые страховым компаниям, предприниматель включает в издержки производства. Риск другого вида вызывается непредсказуемыми изменениями спроса, предложения и цен, цикличностью развития экономики, изменением эконом. и политической обстановки в стране. Его невозможно заранее оценить, а значит, и застраховаться от него, т.е. это нестрахуемый риск . Предприниматель определяет стратегию фирмы, принимает решения о том, какие товары поставлять на рынок, по какой цене, какие каналы использовать для продвижения товара к потребителю. При этом он берет нестрахуемый риск на себя.

Инициативный, творческий человек не только использует существующие возможности для получения эконом. прибыли, но и сам создает их. Новаторы внедряют новые идеи в производство, стремятся найти новые сочетания ресурсов. Инновации позволяют предпринимателю предложить потребителю новый товар или снизить издержки традиционного, тем самым обеспечивая определенные конкурентные преимущества. Создается как бы временная монопольная власть, к-ая и позволяет предпринимателю получать эконом. прибыль. Инновации связаны с неопределенностью и риском. Новому товару не всегда легко найти потребителя, финансирование его разработки и производства может принести предпринимателю огромные убытки. Даже в случае успеха проекта вознаграждение за инновации носит временный характер: высокая прибыль привлечет конкурентов, они начнут поставлять на рынок такой же товар или применять такие же или аналогичные способы производства. Нововведения постепенно станут достоянием большого числа фирм, что отразится снижением цен и прибыли. Со временем эконом. прибыль исчезнет.

Известно, что монополия может получать эконом. прибыль как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде. Используя свой контроль над ценой, она устанавливает цены выше предельных издержек, ограничивая предложение товара. При этом увеличивается продолжительность времени, в течение к-ого монополия получает прибыль. Тому способствуют барьеры, препятствующие вхождению в отрасль других фирм. Прибыль еще называют монопольной. Благодаря монопольной власти, фирма, занимающая доминирующее положение на рынке, способна уменьшить неопределенность и риск. Предприниматель, принимая на себя конъюнктурный риск, осуществляет инновации и этим приносит обществу несомненную пользу.

Функции прибыли : - выступает движущей силой, стимулом развития производства; - ожидание эконом. прибыли побуждает предпринимателя эффективнее использовать ресурсы в процессе производства; - обусловливает эффективное распределение ресурсов между альтернативными производствами; - является одним из важнейших финансовых источников инвестиций.

Введение

Глава 1. Капитал в современном рыночном хозяйстве

1.1 Понятие капитала и классификация его видов

1.2 Виды капитала. Отличительные особенности физического и денежного капитала

Глава 2. Физический и денежный капитал в экономике РФ

2.1 Проблемы обновления основного капитала в российскойэкономике

2.2 Источники привлечения финансовыхресурсов организаций в условиях финансового кризиса

Заключение

Введение

В ходе рыночных реформ в России возник беспрецедентный разрывмежду движением физического и денежного капиталов, когда денежный капитал в своейподавляющей части переместился в обслуживание спекулятивно-посреднических сделоки разного рода торговых операций, а физический капитал, функционирующий в существенноймере без его опосредования денежным капиталам, в значительной своей части покинулмонетарную сферу экономики, стал опосредоваться бартером, взаимозачетом, вексельными суррогатно-денежным оборотом.

Разрыв в движении физического и денежного капиталов в современнойроссийской экономике привел к ухудшению структуры народного хозяйства. Между тем,усиление, интенсификация, повышение эффективности взаимодействия и интеграции физическогои денежного капиталов является необходимой предпосылкой, причем одной из важнейших,обеспечения устойчивого экономического роста экономики страны на путях экономическойэффективности, научно-технического прогресса, прогрессивных структурных преобразований.

Теоретическое исследование физического и денежного капиталовв современной многоуровневой экономике в воспроизводственном аспекте и выработкана этой основе комплекса мер, способствующих активизации и повышению эффективностиданного взаимодействия представляются весьма актуальными.

Различные аспекты физического и денежного капиталов представленыв многочисленных трудах отечественных и зарубежных экономистов в области теорииобщественного воспроизводства и хозяйственного механизма, кругооборота и оборотакапитала.

В западной экономической науке наиболее существенный вклад вразработку проблем взаимодействия физического и денежного капиталов внесли, преждевсего: К. Маркс, Стефорд У., Кейнс Дж.М., Кнапп Г., Мэн Т., Норе Д., МонкретьенА., Боуен Ж., Маршалл А., Фишер И., Фридман М., Лигу Н., Робертсон Д., и многиедругие.

Среди отечественных ученых существенный вклад в исследованиевзаимодействия физического и денежного капиталов внесли: Ленин В.И., Абалкин Л.И.,Атлас М.С., Бард B. C., Ситарян С.А., Геращенко B. C., Барковский И.Д., БатыревВ, М., Кронрод Я.А., Лаврушин О.И., Дробозина Л.А., Корнеева Р.А., КонстантиновЮ.А., Шарапов С.Ф., Шенгер О.Е., Шварц Г.А., Павлов П.М., Пессель М.А., Рыбин В.И.и другие.

Целью курсовой работы является выяснение экономических механизмоввзаимодействия физического и денежного капиталов в современной экономике с учетомперерастания индустриальной стадии развития общества в стадию, основанную на знаниях,глобализации экономики, особенностей российского народного хозяйства. Цель работыконкретизируется в ее задачах:

Охарактеризовать роль капитала в современном рыночном хозяйстве;

Дать понятие капитала и рассмотреть его виды;

Выявить отличительные особенности физического и денежного капитала;

Определить экономические механизмы взаимодействия физического и денежногокапиталов на микроуровне экономике;

Рассмотреть проблемы обновления основного капитала в российской экономике;

Проанализировать источники привлечения финансовых ресурсов российских предприятийв условиях финансового кризиса.

Предмет исследования курсовой работы - механизм взаимодействияпроизводственного и денежного капиталов на микроуровне экономики в системе общественноговоспроизводства.

Объект исследования - капитал в современной рыночной экономике.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют работыроссийских и зарубежных ученых в области общественного воспроизводства, хозяйственногомеханизма, кругооборота и оборота капитала в воспроизводственном процессе, финансовогокапитала статистическая информация, характеризующая динамику развития российскойэкономики в ракурсе инвестиций в ходе осуществления рыночных реформ.

Глава 1. Капитал в современном рыночном хозяйстве1.1 Понятие капитала и классификация его видов

Капиталу как экономической категории посвящено множество публикаций.В становление и развитие теории капитала внесли весомый вклад многие экономистыи исследователи, обосновавшие ее особое значение для понимания закономерностей функционированияэкономических систем.

Важное методологическое значение для формирования и развитиятеории капитала имеют концептуальные положения, разработанные меркантилистами ифизиократами, виднейшими представителями классической буржуазной и пролетарскойполитической экономии, исторической и австрийской школ, неоклассического направленияэкономической мысли, кейнсианства и монетаризма.

Первыми экономистами капитал рассматривался как основное богатство,основное имущество (от лат. «capitalis» - основной,главный). Однако по мере развития экономических отношений это достаточно абстрактноеи обобщенное понятие наполнялось конкретным содержанием в зависимости от этапа экономическогоразвития и доминирующих экономических теорий.

Так, в соответствии с принципами научного мировоззрения меркантилистовпод капиталом как основным богатством понимались золото, деньги и другие сокровищалюбого рода.

Экономическая школа физиократов под капиталом понимала землюи вложенные в нее средства, так называемые авансы. Соответственно источником формированиякапитала физиократы считали сельскохозяйственное (земледельческое) производство.

Экономисты классической школы понимали капитал иначе, чем онвоспринимался обыденным сознанием. Фундаментальная база для познания капитала каккатегории, имеющей сложную экономическую, философскую и правовую природу, в классическойполитической экономии была заложена английским экономистом У. Петти еще во второйполовине XVII в. Характерная особенность его исследований состояла в том, что имвпервые стали изучаться имущественные отношения во внутренней взаимосвязи с производственнымиотношениями людей в процессе общественного производства. Исходя из этих предпосылок,впоследствии сформировался классический подход в экономической теории, опирающийсяна концепцию кругооборота капитала и создание прибавочного продукта. А. Смит задолгодо Д. Рикардо и К. Маркса обосновал основные принципы возникновения, формированияи функционирования капитала. Представители классической политэкономии А. Смит иД. Рикардо серьезно углубили исследование сущности капитала, впервые дополнив областьего функционирования сферой промышленного производства: под капиталом они понималинакопленные запасы средств производства, предназначенных для дальнейшего изготовлениятоваров. Именно это базисное понятие капитала, сформулированное классическими экономистами,было принято за основу всеми последующими учеными.

Позже, исследуя проблемы капитала и развивая идеи А. Смита, Д.Рикардо в своих трудах значительно продвинулся в изучении нормы прибыли на капитали перераспределения капитала.

Таким образом, представители классической политической экономиисвязывали природу капитала с определенными видами богатства. Именно тогда была разработанатеория факторов производства. «Люди, совершенно не приученные размышлять обэтом предмете, - писал Дж. Ст, Милль, - полагают, что капитал - это синоним денег». Для А. Смита и, вслед за ним, для Дж. Ст. Милля, капитал - это«запас продуктов различного рода, достаточный для содержания его (человека)и снабжения его необходимыми для его работы материалами и орудиями» в течение всего периода производства и продажи продукта его труда. Капитал - этофактор производства, ответственный за все, что «текущий труд должен получатьза счет прошлого труда и продукта прошлого труда» . Таким образом,в системе понятий классической политической экономии капитал характеризуется тремясущественными чертами:

Капитал - это продукт прошлого труда, в отличие от естественных факторовпроизводства: труда и земли (природы);

Капитал - это производственный или товарный запас, в отличие от запасов длянепосредственного потребления;

Капитал - это источник дохода, в отличие от накоплений предметов роскоши.

Западные экономисты, особенно сторонники маржиналистской концепцииценности, исследование капитала обычно начинают с изучения полезности, рассматриваякапитал, прежде всего, как воплощение полезности .

В западной экономической мысли, как само собой разумеющееся,в качестве несформулированной предпосылки, капитал рассматривается как некая вещь,полезность выраженная в виде денег или в натуре. Такой подход всегда вызывал критикусо стороны марксистов.

Заслугой К. Маркса является то, что он обосновал комплексныйхарактер капитала. В теории капитала К. Маркс повторяет логику исследования, примененнуюим при рассмотрении товара. На уровне физического бытия - это предметные условияприменения производительного труда, прежде всего, средства производства.

Стоимостное бытие капитала нашло отражение в делении К. Марксомкапитала на постоянный и переменный и в его теории воспроизводства, объяснившеймеханизмы возмещения и накопления капитальной стоимости.

Социально-экономическое бытие капитала К. Маркс выразил следующимобразом: «Капитал - это не вещь, а определенное, общественное, принадлежащееопределенной исторической формации общества производственное отношение, котороепредставлено в вещи и придает этой вещи специфически общественный характер».

В отличие от анализа товара, исследование капитала К. Маркс распространяетна его внутреннюю структуру, показывая, как воспроизводятся различные виды капитала.Каждый элемент формулы кругооборота капитала Д - Т.П. Т1 - Д1обозначает фазы кругооборота, которые проходит каждый индивидуальный капитал. Сначалакапитал авансируется в денежной форме. Затем, когда на эти деньги закупаются факторыпроизводства, он переходит в товарную форму; далее эти факторы вступают в производственноевзаимодействие - это фаза производительного капитала. Именно здесь создается прибавочнаястоимость и происходит приращение капитала. Результатам производства выступает товарнаямасса, и капитал снова приобретает товарную форму. После реализации товаров капиталвозвращается в исходную, денежную, форму.

Разумеется, реальный капитал хозяйствующего субъекта распределенодновременно между всеми этими формами в виде запасов сырья, производственных фондов,остатков готовой продукции и, наконец, денежных активов. Идея кругооборота подчеркиваетединство этих внешне разнородных элементов.

Неоклассики под капиталом понимали, как правило, лишь основнойкапитал, точнее - основные средства производства. В модели одного из основоположниковтеории роста Дж. Мида, например, «машины образуют единственную форму капитала».Более широкую трактовку объективной материальной природы тех денежных потоков, которыеформируются в современном обществе, дает П. Самуэльсон . Он рассматриваеткапитал как богатство, являющееся результатом прошлого труда, находящегося в частнойсобственности, и обладающее способностью приносить доход.

В теории представителя австрийской школы Ф.Ф. Хайека используетсяпонятие излишка, хотя оно у него трактуется скорее в духе Е. Бем-Баверка, чем вдухе Маркса. Главный вклад Ф.Ф. Хайека в современную экономическую теорию представляетего исследование природы капитала, которое содержится в книге «Чистая теориякапитала». Английские и американские авторы были склонны подчеркивать рольосновного капитала и трактовали его как совокупность товаров длительного пользования.Ф.Ф. Хайек же, напротив, стремится выделить роль оборотного капитала, который образуетсявследствие того, что процесс производства обладает определенной продолжительностью.Он полагает, что капитал имеет, в основном, преходящий характер, поэтому основноевнимание следует уделить необходимости его непрерывного воспроизводства. Ф.Ф. Хайекрешительно отверг представление о капитале как о фонде. С его точки зрения, капитал- это запас определенных товаров, который должен быть воспроизведен. Новый капитал,утверждает Ф.Ф. Хайек, никогда не совпадает со старым капиталом.

В 60-е гг. XX в. появилась теория человеческого капитала (Т.Шульц, Г. Беккер, Л. Торроу, П. Гутман). Ее сторонники исходят из того, что капитал- это единство двух факторов: физического капитала, объединяющего все производительныесилы, за исключением рабочей силы и человеческого капитала, включающего все качестварабочей силы - физические, интеллектуальные, нервные (врожденные и приобретенные).

По мере развития денежной системы общества, усиления ее экономическоговлияния формируются монетаристские воззрения на капитал, отождествлявшие его сущностьс денежной природой (М. Фридмен). Здесь капитал отождествляется с движением различныхденежных форм (денег, ценных бумаг), а доход - с процентом.

Очевидно, что отношение общества к трактовке капитала в силуего социально-экономической значимости напрямую зависит от существующих в обществереалий. Так, в период существования в России социалистического общественного строявопросы капитала рассматривали только с критической точки зрения в силу того, чтополностью отрицалось существование частной собственности, а понятие собственногокапитала предприятия подменялось термином «средства предприятия». Но такпроисходило не только в России. Основные школы западной экономической науки в XXв. также довольно узко рассматривали процесс формирования капитала предприятия.Например, известная модель лауреата Нобелевской премии В. Леонтьева, названная«затраты - выпуск», изучает только технику внутрипроизводственных взаимосвязей,не уделяя соответствующего внимания элементам производственных отношений и капиталупредприятия.

Бурная полемика западных экономистов вокруг теории капитала,проходившая в 1960-1970 гг., дала мощный толчок к изучению этих вопросов и обозначилаопределенную несостоятельность маржиналистских и монетаристских подходов.

К 90-м гг. многие западные экономисты стали все больше склонятьсяк необходимости корректировки позиций своих предшественников. При этом следует особоотметить значительный вклад в изучение и разработку вопросов оценки капитала в концеXX в., внесенный такими учеными, как В. Зомбарт, Е. Бем-Баверк, П. Сраффа, X. Курц.Опираясь на классическую экономическую теорию А. Смита, Д. Рикардо и К. Маркса,они развили ее путем исследования проблем формирования цены капитала.

Таким образом, экономистами разных школ было выработано три основныхподхода к определению капитала.

Капитал - совокупность средств производства. «Капитал - . это фактор производства, представленный средствами производства, созданными человеческимтрудом и предназначенными для производственного потребления, т.е. для создания товарови услуг» . Этот подход отражает только материально-вещественнуюбазу сложившегося конкретного капитала, что позволяет раскрыть техническую, технологическуюприроду капитала, ее особенности, конкретные характеристики. Данный подход статичен,обращен в прошлое, овеществленное в его материально-вещественных факторах. В данномподходе не раскрывается динамика капитала, его взаимодействие с денежными средствами,рабочей силой, не дается характеристика сущности экономических отношений, складывающихсямежду участниками процесса производства.

Капитал - это сумма денежных средств, используемая в хозяйственныхоперациях с целью получения дохода. Здесь раскрываются динамические свойства капитала,но не представляется возможным определить характер данной динамики, ее причины,обусловленные в значительной мере материально-вещественными факторами.

Капитал - это производственное отношение между субъектами общественноговоспроизводства по поводу рациональных условий его воссоздания с целью реализацииэкономических интересов данных субъектов. Этот подход не отражает состава капитала,его материально-вещественной, денежной природы, но показывает его внутреннюю сущность,целевые критерии движения.

Капитал - это совокупность финансовых ресурсов, функционирующихв деловом обороте хозяйствующих субъектов в виде материальных и финансовых активов,оборачивающихся и приносящих прибыль.

Проблема капитала, особенно его конкретных разновидностей, имеетмножество других аспектов.

Именно на отдельных аспектах капитала, а не на его сущности,стало в последнее время концентрироваться внимание ученых.

Субстанцией капитала являются факторы производства в том илиином виде. С другой стороны, каждый из факторов производства обладает стоимостьюили ценностью. Поэтому определение субстанции капитала можно конкретизировать следующимобразом - это факторы производства всех видов, обладающие ценностью или стоимостью.

Производительное использование факторов производства, в результатечего производится общественно полезная продукция (товары или услуги) превращаетэти факторы производства в капитал. Иначе говоря, капиталом являются все видыфакторов производства, в натуре и в виде денег, готовые к вовлечению, вовлекаемыеи уже вовлеченные в процесс производительного применения.

Многообразие определений термина «капитал» являетсяследствием разнообразия функций этой экономической категории. Поэтому рассмотримосновные функции капитала, отражающие, его сущность.

1. Капитал - накопленная ценность. В теории капитала эта егосущностная характеристика, традиционно рассматриваемая многими исследователями,признается одной из основных. С данных позиций капитал всегда выступает как экономическаяценность, накопленная в обществе на определенную дату. Как накопленная ценностькапитал рассматривается в форме ее запасов, сформированных во всех секторах экономики.В домашних хозяйствах он характеризуется накопленными денежными средствами, золотом,ценными бумагами. На предприятиях капитал - это запас основных средств, нематериальныхактивов, денежных резервов, ценных бумаг, товарно-материальных оборотных активов.В рамках страны (национальной экономики в целом) капитал в этом своем качестве выступаетв форме запасов готовой продукции всех видов (средств производства, предметов труда),золота, валютных резервов и т.п.

2. Капитал - производственный ресурс (фактор производства). Накопленныеэкономические блага могут быть задействованы, прежде всего, в производственном процессе.Используемый в процессе производства товаров и услуг капитал является фактором производства,т.е. ресурсом, задействованным в производственном процессе и оказывающим определяющеевоз действие на результаты производства.

Как фактор производства капитал характеризуется определеннойпроизводительностью. Производительность капитала, или капиталоотдача, определяетсякак отношение объема произведенного продукта к сумме использованного капитала.

3. Капитал - объект собственности и распоряжения. Как объектпредпринимательской деятельности капитал является носителем прав собственности ираспоряжения. В современных условиях предприниматель, использующий капитал в экономическомпроцессе, может обладать правами распоряжения без права собственности на него. Вэтом случае права собственности и распоряжения капиталом разделены в разрезе отдельныхсубъектов экономики. Примером такого разделения прав является функционирование капиталав системе финансово-кредитных институтов, акционерных обществ и т.п., когда собственникикапитала передают права распоряжения им другим лицам.

Как объект собственности и распоряжения капитал формирует такжеопределенные пропорции его использования отдельными субъектами хозяйствования, отражаемыесоотношением собственного и заемного капитала. Это соотношение характеризуется вэкономической теории категорией «структура капитала». Оно влияет на многиеаспекты эффективности хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта и в значительнойстепени определяет уровень его рыночной стоимости.

4. Капитал - часть финансовых ресурсов. С этой точки зрения достаточнаявеличина капитала означает не только возможность выплаты компенсации кредиторамв случае ликвидации хозяйствующего субъекта, но и поддержание его платежеспособностипутем создания резерва на случай убытков, т.е. капитал служит «деньгами начерный день». В процессе выполнения своей функции как финансового ресурса капиталобеспечивает средства, необходимые для создания, организации и функционированияхозяйствующего субъекта, для организационного роста и разработки новых видов продукции,услуг до привлечения заемных средств. В период роста организация нуждается в дополнительномкапитале для поддержки и защиты от риска, связанного с предоставлением новых услуги строительством новых мощностей.

Наконец, в качестве финансового ресурса капитал служит регуляторомроста организации, приводящим в соответствие ее рост и жизнеспособность в долгосрочнойперспективе.

5. Капитал - часть инвестиционных ресурсов. По своей экономическойприроде капитал является экономическим ресурсом, предназначенным для инвестирования.Все основные формы движения капитала во всех секторах экономики страны связаны сего инвестированием и реинвестированием. Процесс использования капитала как реальногоинвестиционного ресурса представляет собой «чистое капиталообразование»(объем валовых инвестиций капитала в определенном периоде, уменьшенный на суммуамортизационных отчислений). Чистое капиталообразование обеспечивает улучшение производственныхвозможностей отдельных хозяйствующих субъектов и возрастание производственного потенциалаобщества в целом за счет чистого прироста реального капитала, достигаемого в процессеинвестирования.

6. Капитал - источник дохода. Куда бы ни был направлен капиталкак экономический ресурс - в сферу реальной экономики или в финансовую сферу, онвсегда потенциально способен приносить доход его владельцу при условии эффективногоприменения. Как источник дохода капитал является одним из важнейших средств формированиябудущего благосостояния его владельцев.

7. Капитал - объект временного предпочтения. Процесс функционированиякапитала непосредственно связан с фактором времени. При этом экономическая ценностьсегодняшних и будущих благ, связанных с функционированием капитала, для его владельцевнеравнозначна. Экономическая теория утверждает, что сегодняшние блага всегда оцениваютсяиндивидуумом выше благ будущих. Для того чтобы побудить собственника капитала отказатьсяот его использования на цели текущего потребления, необходимо обеспечить за такойотказ достаточно весомое для него вознаграждение.

Альтернативные формы временного предпочтения возникают на всехстадиях функционирования капитала. Соответственно на каждой из этих стадий передсобственниками капитала стоит дилемма выбора, связанная с его использованием вовремени.

8. Капитал - объект купли-продажи (объект рыночного обращения).Как объект купли-продажи капитал формирует особый вид рынка - рынок капитала, которыйхарактеризуется спросом, предложением и ценой, а также определенными субъектамирыночных отношений.

Спрос на капитал порождает стремление к его приобретению, преждевсего, как инвестиционного ресурса и фактора производства. Соответственно субъектамиспроса на капитал выступают предприниматели, вовлекающие его в экономический процесс.

Предложение капитала порождает стремление к его реализации вэкономическом процессе как накопленной ценности. Нереализованность накопленногокапитала в экономическом процессе порождает так называемые «издержки упущенныхвозможностей», характеризующие размер упущенной выгоды при альтернативных возможностяхего применения.

9. Капитал - носитель фактора риска. Риск является важнейшейхарактеристикой капитала, связанной со всеми формами конкретного его использованияв экономическом процессе. Носителем фактора риска капитал выступает как источникдохода в процессе его использования в предпринимательской деятельности. Применяякапитал как инвестиционный ресурс или фактор производства в целях получения дохода,предприниматель всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный свозможным снижением или недополучением суммы ожидаемого дохода, а также возможнойпотерей (частичной или полной) вложенного капитала. Уровень риска использованиякапитала находится в прямой зависимости от уровня ожидаемой его доходности.

10. Капитал - носитель фактора ликвидности. Используемый в предпринимательскойдеятельности капитал в процессе своего постоянного движения характеризуется определеннойликвидностью, под которой понимается его способность быть реализованным по своейреальной рыночной стоимости. Эта характеристика капитала обеспечивает постояннуювозможность его реинвестирования при наступлении неблагоприятных экономических идругих условий его использования в определенной сфере предпринимательской деятельностиили и в определенном регионе.

1.2 Виды капитала. Отличительные особенности физическогои денежного капитала

Капитала существует множество видов, но все они так или иначеотносятся либо к производственному (физическому), либо к денежному капиталу.

Физический (материально-вещественный) капитал - здания, сооружения,машины, сырье и т.п.

Физический капитал разделяется на основной капитал и оборотный.Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене только в случаеизноса или негодности, в которую может прийти со временем.

Капиталом являются и денежные средства, которыми обладает фирма.Деньги могут как находиться в собственности фирмы, так и берутся взаймы, то естьпредставляют собой заемный капитал.

Заемный капитал (кредит) - денежные средства, которые могут бытьпредоставлены фирме (потребителю) в пользование на строго фиксированное время ипод установленную в договоре займа плату

Примером займа для потребителя может быть потребительское кредитование,покупка в рассрочку. Принципиальное отличие заемного капитала состоит в том, чтоон непременно должен быть возвращен, причем с определенной платой за его предоставлениеи использование (процент).

Собственный капитал - денежные средства, предоставляемые фирмев обмен на право совладения ее имуществом и доходами, обычно не подлежат возвратуи приносят доход, зависящий от итогов работы фирмы.

Владельцы капитала безвозвратно отдают свои средства для использованияих в деятельности фирмы и при этом становятся вкладчиками или, например, совладельцамифирмы. Собственный капитал предоставляется фирме без ограничения сроков пользованияи без фиксации платы, которую владелец капитала (вклада, инвестиций) хотел бы получитьвзамен.

Инвестиции - это увеличение запаса капитала фирмы.

Заемные средства и инвестиции играют ключевую роль в современномбизнесе: одни контрагенты рынка берут денежные средства в займы и пускают их в оборот,чтобы получить прибыль, другие - дают в долг или инвестируют, чтобы в будущем получитьбольше (например, процент с этой прибыли). Благодаря вовремя вложенному финансовомукапиталу запускается выгодное производство, строится бизнес. А на дальновидном инвестированиии кредитовании формируются новые финансовые капиталы.

Производственный капитал всегда существует в натуре, в виде материально-вещественныхили интеллектуально-информационных ресурсов, а также в виде человеческого каптала.

Денежный капитал существует единой, универсальной форме - деньгах,которые, однако, могут быть представлены в виде различных национальных валют илив качестве векселей различных субъектов хозяйствования.

Е.Ф. Сысоева считает, что по целям использования в составеорганизации могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный,спекулятивный. Производительный капитал характеризует средства организации, инвестированныев его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой ее деятельности.Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессеинвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозиты в коммерческихбанках), а также в долговые ценные бумаги (облигации, депозитные сертификаты, векселяи др.). Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется впроцессе осуществления спекулятивных финансовых операций .

По принадлежности организации выделяют собственный и заемныйкапитал.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации,принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определеннойчасти ее активов. Эта часть активов, сформированных за счет инвестированного в нихсобственного капитала, представляет собой чистые активы организации.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансированияразвития организации на возвратной основе денежные средства или другие имущественныеценности. Все формы заемного капитала, используемого организацией, представляютсобой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Организация, использующая заемный капитал, имеет более высокийфинансовый потенциал своего развития и возможность прироста рентабельности собственногокапитала, однако в большей мере подвержена финансовому риску и угрозе банкротства.

По формам инвестирования различают капитал в денежной,материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставногофонда организации. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательствомпри создании новых организаций, увеличении объема их уставных фондов.

По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимостиот стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал организации в денежной,производственной и товарной его формах.

По формам собственности выделяют частный и государственныйкапитал, инвестированный в организацию в процессе формирования ее уставногофонда. Такое разделение капитала используется в процессе классификации организацийпо формам собственности.

По организационно-правовым формам деятельности выделяютследующие виды капитала: акционерный капитал (капитал акционерных обществ);паевой капитал (капитал партнерских организаций - обществ с ограниченнойответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал (капиталиндивидуальных хозяйствующих субъектов).

По характеру использования в хозяйственном процессе выделяютработающий и неработающий виды капитала. Работающий капитал характеризуетту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходови обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации.Неработающий капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована вактивы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видовхозяйственной деятельности организации и формировании ее доходов.

Ниже приведем классификацию видов производственного капиталаи денежного капитала.

Производственный (физический) капитал

1) Классификация по производственным функциям:

а) человеческий капитал (трудовые ресурсы общества, в ходе активизацииих задействования в производственном процессе превращенные в рабочую силу, с учетомее общего и специального образования, накопленного опыта, трудовых традиций, культурыпсихологии труда, мотивации, целеустремленности, пассионарности, духовного и физическогоздоровья, степени интенсивности воспроизводства);

б) интеллектуально-информационный капитал (все накопленные знанияи информация в самом широком понимании, включая научные открытия и разработки, духовноеи культурное наследие; часть интеллектуально-информационного капитала, воплощеннаяв психику конкретных людей, взаимопереплетается с человеческим капиталом);

в) природно-ресурсный капитал, в том числе и экологический (сюдаотносятся земля и все виды природных ресурсов, включая полезные ископаемые, леса,водные ресурсы; по мере развития общества значимость этих ресурсов меняется, такв XXI веке наиболее ценным природным ресурсом становится пресная вода и лесные массивы,а не нефть или газ; поскольку природные ресурсы служат не только средством производства,но и средством жизнесуществования человека, то целесообразно выделять также экологическийресурс, образующий экологический капитал, материализуемый в благоприятных местахпроживания, бесценный по своей природе, но в то же время обладающий рыночной стоимостью,что проявляется в цене жилья и услуг санаторно-курортных учреждений, расположенныхв экологически благоприятных местах);

г) материально-технический капитал (воплощен во всех видах средствпроизводства, созданных человеком, в том числе в основных и производственных фондах;среди них особую роль играют орудия труда в форме рабочих машин и механизмов;

д) организационно-управленческий капитал (выражен в организационно-управленческихструктурах, степенях их отлаженности, распределении между ними функций, в традициях,культуре, науке, практических навыках управления, наличия управленческих кадров,системе их подготовки, а также подбора и продвижения; в определенной частиэтот вид капитала взаимопереплетается с интеллектуально-информационным и человеческимкапиталом).

Б) Классификация по характеру оборота:

а) основной производственный капитал (представлен основными производственнымифондами, начиная от зданий и сооружений и кончая машинами и оборудованием; основнойкапитал снашивается постепенно, подвергаясь физическому и моральному износу, в течениедлительного времени переносит свою «стоимость» на стоимость готовой продукции,причем перенесенная стоимость концентрируется в амортизационном фонде, предназначенномдля денежного обеспечения физического обновления основных фондов; в условиях становленияинформационной стадии развития общества к основным фондам следует относить фундаментальнуюнаучную информацию в форме актуальных фундаментальных научных исследований и разработок,которые, в подавляющей части, используются обществом в качестве дара, ибо открытыйдоступ к такой информации является обязательным условием общественного прогрессав области научно-интеллектуальной деятельности; стоимостный учет, амортизация ит.п. основных фондов в виде интеллектуальной собственности представляет собой ещене решенную экономическую проблему);

б) оборотный производственный капитал (его представляют производственныефонды, потребляемые в рамках одного производственного цикла; сюда относятся сырье,материалы, энергия, полуфабрикаты и т.п.; оборотные фонды в рамках одного производственногоцикла целиком переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, совершаятем самым свой оборот; в условиях возросшей информатизации производительных сил,к оборотным фондам относятся такие разного рода информация текущего пользования,могущая быть важной на данный момент времени, но не носящая фундаментальный характер);

в) основной человеческий капитал (выражен в рабочей силе общества;человеческий капитал по своей природе может быть только основным; хищническая эксплуатациядля человеческого капитала и тем превращение его в оборотный капитал, является преступлениемпротив человечности; качественные параметры основного человеческого капитала зависятот уровня развития и качественных характеристик рабочей силы; информационная составляющаяэтого капитала органически входит в его состав, т.е. является неотъемлемым атрибутомрабочей силы);

г) основной капитал, предназначенный для капитального воспроизводстваосновного человеческого капитала (сюда относятся все виды предметов потреблениякапитального свойства, необходимых для обеспечения воспроизводства рабочей силыи трудовых ресурсов в целом, включая и подрастающее поколение; этот вид капиталаможет быть назван также основным капиталом потребительского назначения;

д) оборотный капитал, предназначенный для текущего обеспечениявоспроизводства основного человеческого капитала (в этот капитал входят всевиды материальных и информационных благ, составляющих предмет текущего потреблениярабочей силы; в ходе такого потребления блага, представляющие собой данный тип оборотногокапитала, исчезают; этот вид капитала может быть назван также оборотным капиталомпотребительского назначения); в отличие от этого, основной капитал, тоже подвергаясьтекущему потреблению, сохраняется на протяжении долгого периода времени. С позицииметодологии экономической науки, на основной и оборотный капитал может делитьсятолько производственный капитал, поскольку именно на основе разного участия в производстве,различия в обороте и по стоимости происходит выделение основного и оборотного капитала.

Выделение основного и оборотного капитала потребительского назначенияорганически связано с выделением двух производственных сфер в обществе:

а) сфера производства материальных и интеллектуально-информационныхблаг;

б) сфера воспроизводства рабочей силы (и трудовых ресурсов вцелом), которые осуществляются на фундаменте потребления всех видов материальныхи интеллектуально-информационных благ.

В) Классификация по характеру возрастания стоимости:

a) постоянный капитал (представлен всемивидами основного и оборотного капитала; термин введен К. Марксом в «Капитале»;постоянный капитал - это такой вид капитала, который не увеличивает свою стоимостьв процессе производства, его стоимость переходит их одной формы воплощение в другую,но при этом остается неизменной, постоянной);

б) переменный капитал (капитал, вкладываемый в покупку рабочейсилы; однако в покупку рабочей силы вкладывается именно денежный капитал, а здесьмы говорим о классификации именно производственного капитала; в данной связи переменныйкапитал как любая разновидность производственного капитала являет собой товарныйэквивалент той части денежного капитала, которая выступает в качестве переменногокапитала).

Денежный капитал.

А) Классификация денежного капитала по его принадлежностям:

а) государственный денежный капитал (представлен бюджетными средствамина всех уровнях власти - федеральном, региональном, муниципальном);

б) банковский денежный капитал (к нему относится собственныйкапитал банков в денежной форме, а также привлеченный ими денежный капитал по различнымканалам);

в) межгосударственный денежный капитал (денежные средства, концентрируемыев межгосударственных фондах денежных средств целевого назначения, предназначенныхдля осуществления совместных инвестиционных проектов в соответствии с межгосударственнымисоглашениями двух и более государств);

в) международный денежный капитал (денежные капитал международныхорганизаций, прежде всего финансовых и кредитных, таких как МВФ и Всемирный банк);

г) денежный капитал предприятий (к нему относятся денежные капиталыпредприятий всех отраслей хозяйства, в том числе промышленности, строительства,связи, сельского хозяйства, торговли, общественного питания);

д) денежный капитал корпоративных структур (представлен денежнымикапиталами корпораций всех видов и форм, в том числе и финансово-промышленных групп);

е) денежный капитал теневых структур (в том числе и криминальных);

ж) денежный капитал спецслужб государства.

Б) классификация вложений денежного капитала по их видам:

а) производственные вложения денежного капитала (представленывложениями денежных средств в различные сферы и виды производственной деятельности);

б) страховочно-гарантийные вложения денежного капитала (направленияденежного капитала на страхование сделок или на покупку гарантий, а также на созданиесобственных резервных фондов, восполняющих функцию страхования сделки или инвестиционногопроекта);

в) социальные вложения денежного капитала представлены вложениемденежных средств в осуществление различного рода социальных программ и мероприятий;в данном случае речь идет о вложении капитала, а не расходовании денежных средств,потому что ориентирование социальных вложений означает самый эффективный вид вложенийв долгосрочном плане - вложение в человеческий капитал);

г) вложения денежного капитала в государственные непроизводственныеструктуры (армию, спецслужбы, органы правосудия и правопорядка и т.п.; хотятакие вложения часто прямо и не связаны с экономикой, они создают благоприятныеусловия для притока инвестиций в производственную сферу; к тому же государственныезаказы на продукцию военного назначения не только создают платежеспособный спросна наукоемкую продукцию, но и в соответствии мультипликационным эффектом в значительнойстепени активизируют многие отрасли экономики);

д) вложения денежного капитала в спекулятивные сделки (особеннос ценными бумагами);

е) вложения денежного капитала в ростовщическую деятельность.

В) Классификация денежного капитала по формам его существования:

а) в форме национальной валюты (т.е. в виде денежных единиц,эмитированных данным государством; в данном случае речь идет о денежном капитала,обращающимся в рамках конкретно взятой страны);

б) в форме иностранной валюты (т.е. в виде валют иностранныхгосударств, обычно конвертируемых, прежде всего в долларах США; в этом случае имеетсяв виду существование капитала, принадлежащего национальному государству, но пребывающегов виде денег какого-либо иного государства);

Г) Классификация денежного капитала по уровню его формирования:

а) уровень общенациональных денег (т.е. денег, эмитированныхсуверенным государством, обязательных к приему на всей его территории);

б) уровень денег единичных предприятий (векселя отдельныхпредприятий, имеющих ограниченное хождение);

Д) Классификация денежного капитала по скорости оборота:

а) денежный капитал, вкладываемый на долгий срок (представленденьгами, вкладываемыми в проекты с окупаемостью за долгий период времени, ориентировочноболее 5 лет как минимум, чаще за 10,15 и более);

б) денежный капитал, вкладываемый на средние сроки (обычноот года до 5 лет);

в) денежный капитал, вкладываемый в текущие операции (впределах нескольких месяцев, не более 1 года);

г) горящий денежный капитал, вкладываемый в сделки всегона несколько дней (такой капитал используется для обеспечения бесперебойности расчетов,а также в спекулятивных сделках).

1.3 Взаимодействие и интеграция физического и денежногокапитала на микроуровне экономики

Прежде, чем рассматривать взаимодействие производственного иденежного капиталов на микроуровне экономики, этот уровень необходимо разделитьна два вида: внутренний микроуровень; внешний микроуровень. Взаимодействие производственногои денежного капиталов на этих двух уровнях экономики различается существенным образом.

Внутренний микроуровень экономики - это процесс воспроизводствана предприятии, замкнутый полностью в его внутренних границах.

Внутренний микроуровень экономики охватывает все процессы в областипроизводственно-хозяйственной деятельности предприятия, начиная с момента поступленияна склады или прямо в цеха средств производства (основных и оборотных), а такжеприема на работу сотрудников или их возвращения после обучения, кроме того - поступленияна предприятие денег, предназначенных для различных выплат, и завершая процессомотправки готовой продукции или средств производства, ставших излишними, в том числеи по причине морального и физического износа, а также уходом с предприятия работниковпо тем или иным причинам.

На внутреннем микроуровне экономики осуществляются все четыреосновные фазы процесса производства:

непосредственно производство, как осуществление технико - технологическихопераций, объединяемых в технологические процессы, результатом которых являетсяизготовление готовой продукции, а также проведение различного рода вспомогательныхработ, в том числе наладка и ремонт оборудования, погрузка и разгрузка, транспортировкаи т.д.;

процесс обмена, осуществляемый, однако, не в товарно-денежнойформе, а в качестве натуральных поставок компонентов производства и оказания услугпроизводственного характера внутри предприятия, как правило на основе, соблюденияпринципа эквивалентности обмениваемых ценностей; при всем этом обмен осуществляетсяв весьма ограниченных рамках, уступая позиции процессу распределения средств производствавнутри предприятия, кроме того, внутри предприятия широко распространен обмен трудаили рабочей силы на заработную плату, причем этот вид обмена тяготеет к эквивалентности;

процесс распределения средств производства и рабочей силы поучасткам производства, рабочим местам, технологическим операциям, а также распределениефакторов производства и денежных средств между структурными подразделениями предприятияи на определенные целевые мероприятия;

процесс потребления средств производства и рабочей силы, а такжеприродной среды обитания, в ходе изготовления продукции,

Над всеми четырьмя сферами воспроизводства возвышается надстройка,которая пронизывает все эти сферы, представляя собой особую сферу деятельности человека- сферу управления.

На внутреннем микроуровне осуществляются функции предприятия(или организации) по производству продукции (или оказанию услуг), с чем связанорешение соответствующих организационно-управленческих задач.

На внешнем микроуровне осуществляются производственные поставки,происходит реализация готовой продукции, обеспечивается информационное сопровождениевоспроизводственного процесса предприятия (организации, фирмы) в ракурсе состоянияего (ее) внешней среды и тенденций ее видоизменения и развития, подбираются кадры,оказываются услуги внешними структурами, происходит привлечение результатов НИОКР,проведенных за пределами предприятия, оказывается разнообразное регулирующее воздействиегосударства на все основные функции и стороны воспроизводственного процесса (в областиэкономики, права, экологии, а также по отдельным технико-технологическим параметрам,главным образом в части стандартов, качества, безопасности производства и продукции),формируются интеграционные тенденции с частью внешних для предприятия структур,развиваются его внешние связи.

На внешнем микроуровне, в отличие от внутреннего микроуровня,осуществляются не все четыре фазы воспроизводства, а только две, а именно фазы обменаи распределения.

В отличие от внутреннего микроуровня, фазы обмена и распределения(круг соответствующих им действий) на внешнем микроуровне на порядок обширнее иразнообразнее. Здесь уже имеет место активное взаимодействие производственного иденежного капиталов, в то время как на внутреннем микроуровне имеет место функционированиеглавным образом производственного капитала, лишь с частичным дополнением использованияденежного капитала .

Взаимодействие производственного и денежного капиталов происходитразличным образом на внутреннем и внешнем микроуровнях экономики. На внутреннеммикроуровне взаимодействие производственного и денежного капиталов осуществляетсяв следующих направлениях и формах:

1) в процессе формирования фонда заработной платы и оплаты трудаработников;

2) через формирование фондов амортизационных отчислений и направлениеего средств в фонд более высокого порядка - фонд развития производства;

3) через формирование фонда развития производства за счет ресурсовамортизационного фонда и отчислений от прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия,а также направление средств этого фонда на расширение, модернизацию, техническоеобновление производства;

4) через формирование фонда социальных программ и направлениеего средств на жилищно-культурное строительство, создание инфраструктуры разнообразныхуслуг, оказываемых работникам;

5) через экономию всех элементов производственного капитала впроцессе формирования издержек производства, что позволяет соответственно экономитьденежный капитал на стадии подготовки производства (закупки необходимых средствпроизводства, что относится уже к внешнему микроуровню экономики;

6) через изготовление качественной продукции (оказание услугвысокого уровня) создаются предпосылки для успешной реализации итогов производствана рынке, что соответственно пополняет денежный капитал предприятия (организации,фирмы).

На внешнем микроуровне экономики взаимодействие производственногои денежного капиталов осуществляется следующим образом.

1) Денежный капитал обменивается на производственный капиталв форме основных и оборотных фондов, а также рабочей силы, что необходимо для подготовкипроцесса производства, и осуществляется на первой стадии кругооборота капитала ввиде Д - Т, Сп, Рс.

Этому процессу предшествует процесс взаимодействия одних видовденежного капитала с другими видами денежного капитала, когда располагаемый предприятиемденежный капитал формируется за счет собственного капитала, пополняемого из прибыли,а также кредита и бюджетного финансирования.

Кроме того, параллельно с этим процессом осуществляется вложениечасти денежного капитала в страхование производственно-хозяйственной деятельности,что происходит в рамках движения денежного капитала, обмена одних его форм на другие,а также на ценные бумаги.

2) Производственный капитал, воплощенный в готовую продукцию,обменивается в процессе реализации на деньги, становящиеся денежным капиталом, которыйраспределяется по определенным каналам, оседая в соответствующих формах денежныхфондов, как предприятия, так и окружающих его структур (бюджета, банков, акционеров,пенсионного и других социальных фондов). Таким образом, механизм взаимодействияпроизводственного и денежного капиталов характеризуется следующими закономерностями.

Закономерность 1. Взаимодействие производственного и денежногокапиталов на внешнем уровне микроэкономики осуществляется на первой и третьей стадияхкругооборота капитала и осуществляется сначала в виде обмена денежного капиталана производственный, а затем производственного на денежный.

Закономерность 2. Обмену денежного капитала на производственныйпредшествует обмен одних видов денежного каптала на другие, в ходе чего задействуютсяисточники формирования денежного капитала.

Закономерность 3. Процессу обмена денежного капитала на производственныйкапитал, что осуществляется на первой стадии кругооборота капитала, в виртуальномвиде присутствует действительная или предполагаемая эффективность производства.

Закономерность 4. Производственный капитал, воплощенный в готовуюпродукцию, обменивается на деньги, превращающиеся в денежный капитал, что происходитна основе уже не виртуальной, а реальной эффективности производства,

Закономерность 5. Вырученные в процессе реализации продукцииденьги, превращающиеся в денежный капитал, распределяются по различным каналам междуфондами денежных средств и их собственниками в зависимости от участия в финансированиивоспроизводственного процесса на первой стадии кругооборота предприятия и уровняналогообложения.

Глава 2. Физический и денежный капитал в экономике РФ2.1 Проблемы обновления основного капитала в российскойэкономике

В переходной экономике важнейшими проблемами многих отечественныхпредприятий являются необходимость обновления основных фондов; нехватка оборотныхсредств, включая денежный капитал; неплатежеспособность и финансовая неустойчивость;недостаточная инновационная активность в области технологий, качества выпускаемойпродукции и конкурентоспособности на российском и мировом рынках.

Воспроизводство активной части основного капитала промышленностиявляется важнейшей составляющей инвестиционного процесса. Оно определяет производственно-технологическийпотенциал всех отраслей экономики как значимый элемент воспроизводимого материальногонационального богатства. Важнейшие характеристики воспроизводства активной частиосновного капитала - возраст и степень ее износа, динамика и объемы капиталовложенийв оборудование.

Рассмотрим состояние основного капитала российских предприятий.В 90-е гг. удельный вес наиболее эксплуатируемой части основного капитала - машини оборудования сократился в электроэнергетике с 37,4 до 33,3%, черной металлургии- с 43,1 до 36,6%, машиностроении - с 52,1 до 44,6%, легкой промышленности - с 53,3до 35,9%, пищевой - с 49,5 до 44,9%. В топливной отрасли наблюдался рост, но крайненезначительный - с 19,5 до 21,6% .

«В дореформенный период в качестве нормативного был принятсрок обновления оборудования, равный 12-ти годам, что намного превышало фактическийсрок службы оборудования в развитых странах, где он был равен 6-8 годам. В 2007 г. доля машин и оборудования в составе основных фондов промышленности, в том числе инвестиционногомашиностроения, составила: в возрасте свыше 20 лет 51,5%, 10-ти лет - 13,7, 15-тилет - 25,9%. Степень износа активной части основных фондов промышленности достигла70%, удельный вес полностью изношенных машин и оборудования превышает 25%».

В цивилизованных странах степень износа основных фондов предприятийне превышает 25%, а пороговая для экономической безопасности величина составляет50%.

В России пороговой величине износа основных фондов примерно соответствуетих износ в строительстве, где он составляет 44,2%, в других отраслях материальногопроизводства и сфере услуг он превышает названные выше показатели. Так, в химическойи нефтехимической промышленности он составляет 51,4%, в машиностроении и металлообработке- 51,2%, электроэнергетике - 56,4%; чуть меньше износ в черной металлургии - 49,4%,легкой промышленности - 47,8%.

Более того, есть примеры, когда в сельском хозяйстве техника(тракторы, комбайны) используется в течение двух сроков амортизации. Приведенныеданные свидетельствуют о том, что отечественная промышленность достигла порога,за которым начинается физический распад производства.

За годы реформ в РФ существенно сократились инвестиции в АПК,что, естественно, отразилось на его материально-технической базе. Количество тракторовв сельскохозяйственных организациях страны уменьшилось с 1290,7 тыс. ед. на конец 1992 г. до 405,7 на конец 2007 г., зерноуборочных комбайнов - с 370,8 тыс. до107,7тыс. соответственно, доильных установок и агрегатов - с 197,5 до 39,8 тыс. ед.. В результате произошла техническая деградация производства. Состояниемашинно-тракторного парка сельскохозяйственных предприятий крайне неудовлетворительно,темпы его пополнения существенно уступают темпам списания устаревшей сельскохозяйственнойтехники.

Результатом резкого снижения темпов воспроизводства стало функционированиеза пределами экономически оправданных сроков службы подавляющей доли активной частиосновных фондов. По подсчетам специалистов, 30% российского оборудования в промышленностипригодно лишь для того, чтобы производить неконкурентную, устаревшую продукцию.По их оценке, сегодня реально востребована лишь половина основного капитала в промышленности,а остальная часть не используется и требует замены на новой технологической основе.

Особенно настораживающим явлением было то, что наихудшие показателиперевооружения демонстрировали отрасли, выпускающие новые материалы и оборудование.

Главная причина - нехватка капиталовложений, их абсолютное сокращение,особенно в обрабатывающей индустрии. В целом объем вложений капитала в основныефонды упал в 4,5 раза.

Малоэффективное морально и физически устаревшее оборудованиеснижает качество продукции и одновременно увеличивает цену производства, затрудняяконкуренцию отечественной продукции, основным преимуществом которой является низкаяпо сравнению с мировой себестоимость. В сложившейся ситуации, если бы не запас прочности,обеспеченный дешевыми сырьем, энергоносителями и рабочей силой, страна давно потерялабы не только внешний, но и внутренний рынок.

В то же время имеющее место продолжительное падение инвестиционнойактивности в стране чревато развалом всей производственной базы. В России отмечаетсяналичие инвестиционных ресурсов, однако эффективный механизм их трансформации винвестиции отсутствует. Следствием этого является значительный отток капитала изРоссии.

Подобные изменения означали общую качественную деградацию производственно-технологическойбазы российской экономики. Она может быть преодолена только с помощью высоких темповинвестирования в течение продолжительного периода, чтобы расширить выпуск продукции,увеличить оборотные средства и обновить основные фонды. Для этого следует активнейиспользовать все имеющиеся источники, инструменты и механизмы финансирования предприятий.

1999 г. стал переломным для инвестиций в реальный сектор России.Впервые с начала десятилетия капиталовложения в производство начали увеличиватьсяблагодаря позитивным политическим и экономическим переменам в стране.

Негативные характеристики процесса воспроизводства активной частиосновного капитала отраслей промышленности проявились в период радикальных реформи были связаны со спадом производства в отечественной экономике и сокращением закупокотечественных машин и оборудования на внутреннем рынке. В настоящее время эти характеристикиобусловлены недостаточным обновлением парка машин и оборудования, их старением иизносом в условиях значительного роста производства и закупок. Так, согласно расчетамА.К. Корнева, производство и закупки техники в 1999-2008 гг. возросли почти в 2,5раза; в 2008 г. объем выпуска машин и оборудования составил 48% по сравнению с 1991 г. (в неизменных ценах 1991 г.) Однако указанный рост производства и закупок техники произошел послепятикратного их спада, поэтому современные объемы выпуска машин и оборудования по-прежнемукрайне малы для решения задач дальнейшего использования в производственном процессеактивной части основного капитала, а также ее модернизации и ускоренного обновления.Эти задачи актуальны как для добывающих, так и обрабатывающих отраслей промышленности.

Решение задачи ускоренного обновления парка техники возможно,прежде всего, в условиях увеличения объемов производства и закупок отечественныхмашин и оборудования. Условием решения указанной задачи нередко считают также ростобъемов закупок импортной техники.

Для подъема экономики необходимо повысить долю инвестиций в ВВПкак минимум до 25 - 30%. Только таким образом можно обеспечить превышение вводапроизводственных мощностей над их выбытием и создать условия для осуществления расширенноговоспроизводства.

2.2 Источники привлечения финансовых ресурсов организацийв условиях финансового кризиса

Инвестиционная сфера является тем звеном экономики, состояниекоторого прямо определяет темпы экономического и социального развития страны, техническийуровень и эффективность производства, конкурентоспособность на мировых рынках итем самым - уровень и качество жизни населения. Инвестиции в производство товаровнародного потребления и услуг, строительство жилья и объектов социально-культурногоназначения влияют на условия жизни населения непосредственно.

Сегодня уровень объема инвестиций в основной капитал промышленностисоставляет только 28 - 30% от уровня 1990 года. При продолжении такой политики,к примеру, для восстановления только советского уровня инвестиций в ключевые отраслипромышленности (скажем, уровень СССР 1990 года) потребуется ещё около 15 лет .

В 2007 г. валовые инвестиции в основной капитал составляли 21,2%ВВП (в текущих ценах). Восстановление инвестиционной деятельности, начавшееся после 1998 г., за последующие десять лет не было завершено. В 2008 г. валовые инвестиции в основной капитал составили не более 60% их объема в 1990 г., хотя годовые объемы производства товаров и услуг, измеряемые показателем ВВП, в основном вышлина дореформенный уровень .

Инвестиции в основной капитал сократились в ноябре 2009 г. по сравнению с соответствующим месяцем 2008 г. на 14,8%, за период с начала года - на 18,4%. Возобновилсяспад инвестиций в основной капитал с исключением сезонного и календарного факторов.В ноябре по отношению к октябрю он составил 0,4%. На восстановление инвестиционнойактивности в экономике была направлена политика Банка России, снизившего ставкурефинансирования 30 октября до 9,5 и 25 ноября - до 9% .

Проблема активизации инвестиционной деятельности на сегодня приобретаетобщегосударственное значение. Однако этому препятствуют ограниченные возможностивнутренних накоплений, неспособность частных инвесторов полностью компенсироватьнехватку капитальных вложений для преодоления экономического спада. Рост инфляциии налоговый пресс оставили предприятия практически без источников финансированиясвоего развития.

Высокие банковские процентные ставки на средне - и долгосрочныекредиты сделали их недоступными для предприятий. Привлекаемый же в реальный секторбанковский капитал идет сегодня в основном только на краткосрочное пополнение оборотныхсредств и выплату заработной платы, не определяя позитивное инновационное развитиедаже отдельных направлений в машиностроении. Низкая рентабельность предприятий нарядус существующей степенью риска в сфере производства делают их малопривлекательнымии для иностранных инвесторов .

В сложившихся условиях практически не используются в инвестиционнойсфере временно свободные средства населения.

Кроме того, в отраслях промышленности крайне слабо используютсяметоды нелинейной (ускоренной) амортизации, а также получающие все большее распространениетакие формы инвестирования, как лизинг, селенг и другие.

Амортизация является первоочередным источником финансированияпростого и, в известной степени, расширенного воспроизводства. Сокращение сроковэксплуатации машин и оборудования, применение ускоренных методов амортизации, дифференциациянорм амортизации по отраслям, использование опыта амортизационной политики в промышленноразвитых странах превращает этот традиционный источник в важнейший инструмент, обеспечивающийреновацию основного капитала.

Статистический учет оборудования по степени морального износаи техническому уровню фактически не ведется, что не позволяет реально судить о состоянииосновных фондов. Подобный учет оборудования на предприятии может быть произведенпо результатам специального обследования.

В настоящее время необходим пересмотр норм амортизации по всемуспектру основных фондов. Целесообразно использование возможности ускоренной амортизациив первую очередь в отраслях промышленности с длительным циклом производства, таких,как машиностроение и металлообработка, химическая и нефтехимическая промышленность,что способствовало бы процессу их скорейшего технического перевооружения.

Следует также отметить еще один фактор, препятствующий ростуинвестиций и обновлению основного капитала. В настоящее время новая техника, машиныи аппараты стоят намного дороже, чем низкоквалифицированная рабочая сила. Крометого, новая техника дорожает гораздо быстрее, нежели растет оплата труда рабочих.В таких условиях модернизация или реконструкция предприятий, обновление основногокапитала стали менее выгодными для собственника и трудового коллектива, чем применениемалопроизводительной, но низкооплачиваемой рабочей силы. Кроме того, внедрение новойтехники требует также дополнительных вложений на подготовку и переподготовку специалистов,способных обслуживать и управлять ею.

Сложный и неоднозначный ход рыночных преобразований в Россииспособствовал тому, что на определенное время вопросы инвестиционной деятельностиоказались вне существующих приоритетов экономической политики. Активизация инвестиционнойдеятельности во многом воспринималась как обязательное следствие смены формы собственности(инвестиционный эффект приватизации) и открытия российской экономики для мировогохозяйства (привлечение иностранных инвестиций).

Практика российских реформ на протяжении пятнадцати лет убедительнопоказала, что надежды негосударственных предприятий на такие источники финансированияинвестиций, как собственные и привлеченные средства, не оправдали себя. Несмотряна все богатство природных и относительно высокое качество трудовых ресурсов, атакже высокий потенциал научно-технической сферы (унаследованные от советской хозяйственнойсистемы), российская экономика не смогла воспроизвести минимальный набор макроэкономическихи институциональных предпосылок, необходимых для того, чтобы задействовать приватизациюи привлечение иностранных инвестиций в качестве значимых факторов воспроизводстваосновного капитала.

В переходной экономике России наиболее уязвимой и непривлекательнойдля частного капитала отраслью оказалась промышленность. Все надежды на то, чтопутем ускоренной приватизации, свободного ценообразования и политики невмешательствагосударства удастся создать стимул для предпринимателей, банкиров, иностранных инвестороввкладывать деньги в реальный сектор экономики и в первую очередь в промышленность,не оправдались.

В настоящее время государству необходимо создать действенныймеханизм экономической заинтересованности предпринимателей в активном обновлениипроизводственных мощностей, который поможет преодолеть несовершенство кредитной,страховой, налоговой систем и законодательной базы, слабо стимулирующих частныйкапитал к развитию.

Воспроизводство основных средств на новом техническом уровнедолжно опираться при сложившихся условиях на государственную поддержку, и преждевсего на реальное финансирование, своевременно обеспеченное законодательной базой.Поддержание и сохранение с помощью государства финансовых источников воспроизводстваосновных фондов может быть реализовано на базе своевременного законодательного обеспечения.

В настоящее время проблема обновления основного капитала предприятийв основном находит отражение в рамках специальных программ по развитию промышленностисубъектов Российской Федерации, разрабатываемых и финансируемых из соответствующихбюджетов. Приоритеты и условия данных программ разрабатываются и утверждаются безнепосредственного участия федерального центра.

Заключение

Очевидно, что сущность капитала как экономической категории,характеризующей систему и особенности ее познания, определяется глубоким генезисоми значительной широтой подходов.

Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей кэтой ключевой экономической категории, научная мысль до сих пор не выработала универсальноеопределение капитала, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики.

Экономистами разных научных школ было выработано несколько основныхподходов к определению капитала.

Капитал - совокупность средств производства. Капитал - это суммаденежных средств, используемая в хозяйственных операциях с целью получения дохода.Капитал - это производственное отношение между субъектами общественного воспроизводствапо поводу рациональных условий его воссоздания с целью реализации экономическихинтересов данных субъектов. Капитал - это совокупность финансовых ресурсов, функционирующихв деловом обороте хозяйствующих субъектов в виде материальных и финансовых активов,оборачивающихся и приносящих прибыль.

Капитал в экономике - ресурсы, которые могут быть использованыв производстве товаров или оказании услуг. В классической экономике один из трёхфакторов производства; два других - земля и труд.

Существует множество видов капитала. Все они так или иначе относятсялибо к производственному (физическому), либо к денежному капиталу.

Физический (реальный) капитал - вложенный в дело, работающийисточник дохода в виде средств производства: машины, оборудование, здания, сооружения,земля, запасы сырья, полуфабрикатов и готовой продукции, используемые для производстватоваров и услуг.

Денежный капитал (денежная форма капитала) - деньги, предназначенныедля приобретения физического капитала. Непосредственное владение этими деньгамине приносит дохода, то есть они не становятся капиталом автоматически. Этим ониотличаются от финансового капитала в форме денег на депозите.

С точки зрения особенностей обращения капитала его различныесоставные части распадаются на основной и оборотный капитал.

Те элементы реального капитала, которые целиком участвуют в процессепроизводства, но по частям переносят свою стоимость на продукт, называются основнымкапиталом. Основой капитал включает в себя активы (то есть то, что может принестидоход) длительного пользования (здания, сооружения, машины, оборудование).

Оборотный капитал целиком расходуется в течение одного производственногоцикла (от начала производства благ до выпуска готовой продукции). Оборотный капиталтратится на приобретение средств для каждого цикла: сырья, основных, вспомогательныхматериалов труда и т.п.

Современное состояние активной части основного капитала промышленностив России характеризуется как крайне неудовлетворительное: машины и оборудованиев ее составе преимущественно устарели и критически изношены. В сельском хозяйстветехника используется в течение двух сроков амортизации. Главная причина - нехваткакапиталовложений, их абсолютное сокращение.

Обзор положения с инвестированием основного капитала в Россиипоказывает, что на фоне реальной потребности в целом за годы проведения реформ развитиеинвестиционной активности происходит весьма вяло и отмечается тенденция сниженияуровня инвестирования. Низкие темпы обновления и выбытия, критический коэффициентизношенности свидетельствуют о наличии негативных тенденций накопления и старенияосновных фондов.

Отраслевая структура инвестиций с точки зрения отраслей экономикиостается неблагоприятной: более половины всех инвестиций в основной капитал направляютсяв топливно-энергетический комплекс и транспорт. Отсутствует перелив ресурсов в отрасляхобрабатывающей и пищевой промышленности, меняется в худшую сторону положение в строительствеи сельском хозяйстве

Увеличение основного капитала, а точнее инвестирование в основнойкапитал влияет на расширение основных фондов, повышение их технических характеристик.Проблема активизации инвестиционной деятельности на сегодня приобретает общегосударственноезначение. Однако этому препятствуют ограниченные возможности внутренних накоплений,неспособность частных инвесторов полностью компенсировать нехватку капитальных вложенийдля преодоления экономического спада.

В начале 2000-х гг. наметилась положительная тенденция инвестированияв основной капитал. Однако финансовый кризис внес свои коррективы в этот процесс.В 2009 году инвестиции в основной капитал в России снизились. Однако уже с 2010года можно ожидать их общего роста. Государство из-за дефицита бюджета будет снижатьсвои инвестиции в 2010 году. Тем не менее, общий объем инвестиций должен вырастиза счет частных.

Список используемой литературы

1. Абакумов Р.Г. Основной капитал: сущность и определение в современных условиях// Белгород. экон. вестник. - 2004. - № 3-4. - С.98-103.

2. Аксенова Н., Приходько Е. Управление собственным капиталом компании // Пробл.теории и практики управл. - 2009. - № 11. - С.103-108.

3. Бугаева Т.Ю. Особенности основного капитала как объекта // Белгород. эконом.вестн. - 2002. - № 3. - С.3-11.

4. Головизнина О.А. Совершенствование воспроизводства основных фондов промышленныхпредприятий: Монография. - М., 2004.

5. Головизнина О.А. Экономическая сущность, классификация и оценка основныхфондов промышленных предприятий: Монография. - М., 2004.

6. Гончаров В.Д., Рау В.В. Инновационная деятельность в отраслях АПК России// Пробл. прогнозирования. - 2009. - № 5. - С.66-74.

7. Данилина Е.И. Развитие методических основ оценки воспроизводства оборотногокапитала // Микроэкономика. - 2009. - № 2. - С.93-96.

8. Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. О кризисе процесса воспроизводства основныхфондов и хозяйственной деятельности в экономике России // Инвестиции в России.- 2009. - № 1.

9. Илюхина И.Б. Основной капитал промышленных предприятий: формирование, структураи пути эффективного использования: Автореф. дис. канд. экон. наук. - Орел, 2004.

10. Каламбет А.П., Юдин В.Г. К вопросу о финансировании воспроизводства основныхсредств // Деньги и кредит. - 2006. - № 10. - С.64-66.

11. Карачаровский В. О проблеме субъекта технологической модернизации в России:частные интересы бизнеса vs. стратегические задачи экономики // Общество и экономика.- 2009. - № 10. - С.10.

12. Корнев А.К. Возможности ускоренного обновления активной части основного капиталаотраслей промышленности // Пробл. прогнозирования. - 2009. - № 5. - С.147-153.

13. Кочкин С.А. Проблемы финансирования процесса обновления основных производственныхфондов на предприятиях машиностроительного комплекса // Экономические науки. - 2007.- № 5. - С.41-44.

14. Кучеров А.В. Выявление внутренних резервов финансирования оборотного капиталапромышленных предприятий региона // Регионология. - 2007. - № 2. - С.65-71.

15. Маевский В. Воспроизводство основного капитала и экономическая теория //Вопр. экономики. - 2010. - № 3. - С.65-85.

16. Макаревич Л. Основные источники, инструменты и механизмы финансирования российскихпредприятий // Общество и экономика. - 2002. - № 3. - С.5-58.

17. Маркс К. Капитал. Т.1. - М., 1983.

18. Маршалл А. Принципы политической экономии. - М., 1983.

19. Милль Дж.Т. Основы политической экономию. Т.1. - М., 1980.

20. Минина М.А., Михайлов А.М. Экономическая природа основного капитала // Вестн.мол. ученых Самар. гос. экон. акад. - 2002. - № 1. - С.77-82.

21. Мостовщиков А.Г. Состав и структура оборотного капитала предприятия // Соврем.аспекты экономики. - 2005. - № 17. - С. 191-195.

22. Плышевский Б. Капитальные вложения: динамика, структура, эффективность// Экономист. - 2009. - № 8. - С.3-17

23. Рахаев Б., Узденова Ф., Кудалиева Л. Управление капиталом на уровне предприятия// Пробл. теории и практики управл. - 2007. - № 12. - С.110-115.

24. Розов Д.В. Эволюционное развитие теории основного капитала // Финансы и кредит.- 2007. - № 8. - С.52-73.

25. Самуэльсон П. Экономика. - М., 2000.

26. Селигмен В. Основные течения современной экономической мысли. - М., 1968.

27. Симановский А.Ю. Регулятивные требования к капиталу: возможны ли альтернативы?// Деньги и кредит. - 2008. - № 7. - С.11-24.

28. Славин Г. Народное хозяйство в кризисном году // Экономист. - 2010. - № 1.- С.3-19.

29. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов: Антология экономическойклассики. - М., 1993.

30. Соколов П. Формы привлечения и использования источников финансирования капитальныхвложений // Инвестиции в России. - 2004. - № 4. - С.46-48.

31. Сысоева Е.Ф. Финансовые ресурсы и капитал организаций: сущность, воспроизводство,управление: Дис. … докт. экон. наук. - Воронеж, 2008.

32. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ ред.А.Г. Грязновой.- М., 2004.

33. Ханин Г.И., Фомин Д.А. Потребление и накопление основного капитала в России:альтернативная оценка // Пробл. прогнозирования. - 2007. - № 1. - С.26-49.

34. Хикс Ж.Р. Стоимость и капитал. - М., 1993.

35. Черникова Л. Российский капитал: современные трансформации // Пробл. теориии практики управл. - 2009. - № 11. - С.44-50.

ДЕНЕЖНЫЙ КАПИТАЛ И ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ КАПИТАЛ. — III (окончание)

Таким образом, масса денег, которая превращается обратно в капитал, является результатом массового процесса воспроизводства, но рассматриваемая сама по себе, как ссудный денежный капитал, она не является массой производительного капитала.

Самый важный из выводов предшествующего исследования состоит в том, что расширение части дохода, предназначенной для потребления (причём мы оставляем в стороне рабочего, так как его доход = переменному капиталу), прежде всего проявляется как накопление денежного капитала. Следовательно, в накопление денежного капитала входит один момент, существенно отличающийся от действительного накопления промышленного капитала, потому что часть годового продукта, предназначенная для потребления, вовсе не становится капиталом. Другая часть годового продукта возмещает капитал, а именно, постоянный капитал производителей предметов потребления. Но поскольку она действительно превращается в капитал, она существует в натуральной форме дохода производителей этого постоянного капитала. Те же самые деньги, которые представляют доход, которые служат простыми посредниками потребления, регулярно превращаются на некоторое время в ссудный денежный капитал. Поскольку деньги эти представляют заработную плату, они являются в то же время денежной формой переменного капитала; а поскольку они возмещают постоянный капитал производителей предметов потребления, они являются денежной формой, которую временно принимает постоянный капитал, и служат для закупки элементов этого подлежащего возмещению постоянного капитала в натуре. Ни в той, ни в другой форме они сами по себе не выражают накопления, хотя масса их и растёт с расширением процесса воспроизводства. Однако временно они

выполняют функции ссужаемых денег, то есть денежного капитала. Следовательно, с этой стороны накопление денежного капитала всегда должно отражать в себе более значительное накопление капитала, чем то, которое совершается в действительности, так как расширение индивидуального потребления, благодаря тому, что оно осуществляется при посредстве денег, выступает как накопление денежного капитала, доставляя денежную форму для действительного накопления, для денег, открывающих новые сферы приложения капитала.

Итак, накопление ссудного денежного капитала отчасти выражает лишь тот факт, что всякие деньги, в которые превращается промышленный капитал в процессе своего кругооборота, принимают форму не денег, которые авансируют агенты воспроизводства, а денег, которые они занимают ; таким образом, то авансирование денег, которое происходит в процессе воспроизводства, представляется авансированием заёмных денег. В действительности на основе коммерческого кредита один ссужает другому те деньги, которые ему нужны для процесса воспроизводства. Но это принимает такую форму, что банкир, которому часть агентов воспроизводства ссужает деньги, в свою очередь ссужает их другой части агентов воспроизводства, причём банкир этот кажется благодетелем; в то же время распоряжение этим капиталом оказывается полностью в руках банкира как посредника.

Нам остаётся лишь указать некоторые особые формы накопления денежного капитала. Капитал высвобождается, например, вследствие понижения цены элементов производства, сырых материалов и т. д. Если промышленник не может расширить непосредственно свой процесс воспроизводства, то часть его денежного капитала, как избыточная, выталкивается из кругооборота и превращается в ссудный денежный капитал. Но кроме того, капитал высвобождается в денежной форме, особенно у купца, когда наступают перерывы в ходе дела. Если купец совершил ряд сделок и вследствие таких перерывов может начать новый ряд сделок лишь позднее, то реализованные деньги представляют для него лишь сокровище, избыточный капитал. Однако в то же время они непосредственно представляют накопление ссудного денежного капитала. В первом случае накопление денежного капитала выражает повторение процесса воспроизводства при более благоприятных условиях, действительное высвобождение части ранее связанного капитала, следовательно, возможность расширения процесса воспроизводства при тех же самых денежных средствах. Во втором случае — простой перерыв потока сделок. Но в обоих случаях деньги

превращаются в ссудный денежный капитал, представляют накопление этого последнего, оказывают влияние в одинаковой степени на денежный рынок и ставку процента, хотя в первом случае в этом находят себе выражение более благоприятные условия, во втором — препятствия для действительного процесса накопления. Наконец, на накопление денежного капитала влияет количество людей, которые, основательно упрочив своё положение, удаляются от сферы воспроизводства. Чем больше прибыли создаётся в течение промышленного цикла, тем больше число таких людей. Тут накопление ссудного денежного капитала служит выражением, с одной стороны, действительного накопления (в его относительном размере), с другой стороны, оно выражает собой лишь размеры превращения промышленных капиталистов в чисто денежных капиталистов.

Что касается остальной части прибыли, не предназначенной для потребления в качестве дохода, то она превращается в денежный капитал лишь в том случае, если она не может быть непосредственно употреблена на расширение дела в той сфере производства, в которой она создана. Последнее может происходить по двум причинам. Или потому, что данная сфера производства уже насыщена капиталом. Или потому, что накопленная сумма, для того чтобы функционировать как капитал, должна сначала достигнуть известных размеров, определяемых количественными отношениями новых вложений капитала в данном определённом предприятии. Поэтому накопленная сумма превращается сначала в ссудный денежный капитал и служит для расширения производства в других сферах. При прочих равных условиях масса прибыли, предназначенная для обратного превращения в капитал, зависит от массы всей произведённой прибыли и, следовательно, от расширения самого процесса воспроизводства. Если же это новое накопление наталкивается в своём применении на трудности, на недостаток сфер приложения, если, следовательно, имеет место переполнение отраслей производства и избыточное предложение ссудного капитала, то такой избыток ссудного денежного капитала указывает лишь на ограниченность капиталистического производства. Последующий кредитный ажиотаж показывает, что не существует никаких положительных препятствий для применения этого избыточного капитала. Но существуют препятствия, возникающие в силу законов возрастания капитала, из-за тех границ, в которых капитал может возрастать как капитал. Избыток денежного капитала как такового не выражает необходимо перепроизводства или хотя бы только недостатка сфер приложения капитала.

Накопление ссудного капитала состоит просто в том, что деньги осаждаются как деньги, предназначенные для ссуд. Этот процесс весьма отличен от действительного превращения денег в капитал; это только накопление денег в такой форме, в которой они могут быть превращены в капитал. Но накопление это может, как было показано, выражать моменты, весьма отличные от действительного накопления. При постоянном расширении действительного накопления это расширение накопления денежного капитала отчасти может быть его результатом, отчасти результатом моментов, сопровождающих его, но совершенно от него отличных, отчасти, наконец, даже результатом приостановки действительного накопления. Уже потому, что накопление ссудного капитала расширяется под влиянием таких независимых от действительного накопления, но всё же сопровождающих его моментов, в известных фазах цикла должен всегда иметь место избыток денежного капитала, и этот избыток увеличивается по мере развития кредита. Вместе с этим избытком, следовательно, должна также усиливаться необходимость расширить процесс производства за его капиталистические границы, то есть возникают избыточная торговля, перепроизводство, избыточный кредит. В то же время это неизбежно совершается в формах, вызывающих обратное движение.

Что касается накопления денежного капитала из земельной ренты, заработной платы и т. п., то здесь излишне останавливаться на этом вопросе. Следует подчеркнуть лишь тот момент, что благодаря разделению труда в ходе развития капиталистического производства дело действительного сбережения и воздержания (собирателями сокровищ), поскольку оно доставляет элементы накопления, выпадает на долю тех, которые получают минимальное количество этих элементов и зачастую ещё теряют свои сбережения, как, например, рабочие при крахе банков. С одной стороны, промышленный капиталист не сам «сберегает» свой капитал, а распоряжается чужими сбережениями в количестве, пропорциональном величине своего капитала; с другой стороны, денежный капиталист делает чужие сбережения своим капиталом, а кредит, который оказывают друг другу капиталисты, занятые в процессе воспроизводства, и который даёт им публика, превращает в источник своего личного обогащения. Вместе с тем рушится последняя иллюзия капиталистической системы, будто капитал порождается собственным трудом и сбережением. Не только прибыль состоит в присвоении чужого труда, но и капитал, при помощи которого этот чужой труд приводится в движение и эксплуатируется,

состоит из чужой собственности, которую денежный капиталист предоставляет в распоряжение промышленного капиталиста и за которую он эксплуатирует последнего в свою очередь.

Нам остаётся сделать ещё несколько замечаний относительно ссудного капитала.

Насколько часто одни и те же деньги могут фигурировать в качестве ссудного капитала, это всецело зависит, как было показано выше, от того,

1) насколько часто они реализуют товарные стоимости в процессе продажи или платежа, перенося таким образом капитал, и от того, далее, насколько часто они реализуют доход. Насколько часто они переходят в другие руки в качестве реализованной стоимости, всё равно капитала или дохода, это зависит, очевидно, от размеров и числа действительных оборотов;

2) это зависит от экономии платежей и от развития и организации кредитного дела;

3) наконец, от взаимного сцепления и быстроты действия кредитов, благодаря которым деньги, осев в одном месте в виде вклада, тотчас же снова выплывают в другом — в виде ссуды.

Если даже предположить, что формой существования ссудного капитала является исключительно форма действительных денег, золота или серебра — товаров, вещество которых служит мерой стоимостей, — то и в этом случае значительная часть этого денежного капитала неизбежно будет фиктивной, то есть простым титулом стоимости, чем-то вроде знаков стоимости. Поскольку деньги функционируют в кругообороте капитала, они, хотя в известный момент и образуют денежный капитал, однако, не превращаются в ссудный денежный капитал, а или обмениваются на элементы производительного капитала, или же ими расплачиваются как средством обращения при реализации дохода и, следовательно, они не могут опять превратиться в ссудный капитал для своего владельца. Поскольку же они превращаются в ссудный капитал и одна и та же сумма денег повторно представляет ссудный капитал, ясно, что они лишь в одном пункте существуют как металлические деньги; во всех других пунктах они существуют лишь в форме притязаний на капитал. Накопление этих притязаний, согласно предположению, проистекает из действительного накопления, то есть из превращения стоимости товарного капитала и т. д. в деньги; и тем не менее накопление этих притязаний или титулов стоимости, как таковое, отлично и от действительного накопления, которым оно порождается, и от будущего

накопления (нового процесса производства), которое опосредствуется выдачей денег в ссуду.

С ростом вещественного богатства растёт класс денежных капиталистов; с одной стороны, растёт число и богатство капиталистов, отошедших от дел, рантье; а во-вторых, усиливается развитие кредитной системы, а вместе с тем растёт число банкиров, кредиторов, финансистов и т. п. С развитием свободного денежного капитала увеличивается, как было показано выше, масса ценных бумаг, государственных процентных бумаг, акций и т. д. Но вместе с тем увеличивается и спрос на свободный денежный капитал, причём биржевики, спекулирующие этими бумагами, начинают играть главную роль на денежном рынке. Если бы все покупки и продажи этих бумаг были лишь выражением действительных вложений капитала, то мы имели бы право сказать, что они не могут влиять на спрос ссудного капитала, так как если A продаёт свои бумаги, то он извлекает при этом ровно столько же денег, сколько B вкладывает в бумаги. Между тем даже там, где бумага хотя и существует, но уже не существует того капитала (по крайней мере как денежного капитала), который она первоначально представляла, она всегда вызывает pro tanto новый спрос на такой денежный капитал. Но во всяком случае это тот денежный капитал, которым раньше располагал B , а теперь располагает A .

B. A. 1857. № 4886: «Будет ли это, по вашему мнению, правильным указанием причин, определяющих учётную ставку, если я скажу, что она регулируется количеством находящегося на рынке капитала, который может быть употреблён для учёта торговых векселей, в отличие от других видов ценных бумаг?» — {Чапмен:} «Нет; я придерживаюсь того взгляда, что на ставку процента влияют все легко превращаемые в деньги ценные бумаги (all convertible securities of a current character); было бы неправильно ограничивать вопрос только учётом векселей, потому что если

стерлингов? — Да, конечно. — 4533. Но и вы имеете вклад в 5 000 фунтов стерлингов? — Совершенно верно. — 4534. Он имеет 5 000 ф. ст. деньгами, и вы имеете 5 000 ф. ст. деньгами? — Да. — 4535. Но в конце концов это только деньги? — Нет» . — Путаница происходит здесь отчасти по следующей причине: A , который депонировал 5 000 ф. ст., может выписывать на них требования, распоряжаться ими совершенно так же, как если бы эти деньги находились ещё у него. В этом смысле они функционируют для него как потенциальные деньги. Но каждый раз, когда он пользуется ими, он pro tanto [соответственно] уменьшает сумму своего вклада. Если он берёт из банка действительные деньги, причём его деньги уже отданы в новую ссуду, то ему платят не его собственными деньгами, но деньгами, вложенными в банк кем-либо другим. Если он уплачивает B долг чеком на своего банкира, причём B вкладывает этот чек у своего банкира, и банкир вкладчика A также имеет чек на банкира вкладчика B , так что оба банкира только обмениваются чеками, то деньги, вложенные A , дважды выполнили денежную функцию: во-первых, в руках того, кто получил деньги, вложенные A , и, во-вторых, в руках самого A . Другая функция состояла в погашении долговых требований (долговое требование A на своего банкира и долговое требование последнего на банкира B ) без посредничества денег. Здесь вклад дважды функционирует как деньги, именно один раз как действительные деньги и другой раз — как право на получение денег. Простое право на получение денег может замещать деньги лишь путём взаимного погашения долговых требований.

существует большой спрос на деньги под» {залог} «консолей или даже под свидетельства казначейства, как это в большой мере имело место в последнее время, и притом под проценты, значительно превышающие коммерческую процентную ставку, то было бы абсурдно сказать, что наш торговый мир не затрагивается этим; он весьма существенно затрагивается этим. — 4890. Если на рынке имеются хорошие и ходкие ценные бумаги, признаваемые банкирами как таковые, и если собственники хотят получить под них деньги, то это, без всякого сомнения, окажет влияние на торговые векселя; я не могу, например, ожидать, что мне дадут под торговый вексель деньги из 5%, если эти деньги можно в данное время ссудить под консоли и т. п. из 6%; такое же влияние это оказывает и на нас; никто не может требовать от меня, чтобы я учёл его вексель из 5½%, раз я могу ссудить мои деньги из 6%. — 4892. Относительно людей, которые на 2 000 ф. ст., 5 000 ф. ст. или 10 000 ф. ст. покупают ценные бумаги, считая это надёжным вложением капитала, мы не скажем, что они оказывают существенное влияние на денежный рынок. Если вы меня спрашиваете о процентной ставке на ссуды под» {залог} «консолей, то я имею в виду людей, которые совершают операции на сотни тысяч, так называемых джобберов, которые подписываются на публичные займы на большие суммы или покупают их на рынке, а затем вынуждены держать эти бумаги, пока можно будет сбыть их с прибылью; эти люди должны для этой цели занимать деньги».

С развитием кредитного дела создаются крупные концентрированные денежные рынки вроде Лондона, которые в то же время являются главными пунктами торговли этими бумагами. Банкиры предоставляют в распоряжение шайки таких торговцев громадные суммы денежного капитала публики, и благодаря этому растёт это отродье игроков. «На фондовой бирже деньги обыкновенно дешевле, чем где бы то ни было» , говорил в 1848 г. [Джемс Моррис] тогдашний управляющий Английским банком, давая показания перед секретной комиссией палаты лордов по торговому кризису 1847 г. (С. D. 1848/1857, № 219).

При рассмотрении капитала, приносящего проценты, было уже показано, что средняя ставка процента для более или менее длинного ряда лет, при прочих равных условиях, определяется средней нормой прибыли, — не предпринимательского дохода, который сам есть не что иное, как прибыль минус процент .

Было также указано, что и для колебаний коммерческого процента — процента, устанавливаемого в торговом мире денежными кредиторами, занимающимися учётными и ссудными операциями, — в ходе промышленного цикла наступает фаза, когда ставка процента превосходит свой минимум и достигает средней высоты (которую она впоследствии превышает), причём движение это является результатом повышения прибыли, — и это было уже упомянуто и обстоятельнее будет исследовано впоследствии.

Однако здесь необходимо сделать два замечания.

Во-первых : если ставка процента в течение продолжительного времени держится высоко (мы говорим о ставке процента в определённой стране, например в Англии, где средняя процентная ставка даётся для более или менее продолжительного периода и выражается также в том проценте, который уплачивается за ссуды на более продолжительный период и который можно назвать частным процентом), то это prima facie доказывает, что за этот период норма прибыли стоит высоко, хотя это ещё вовсе не показатель того, что высока и норма предпринимательского дохода. Это последнее различие более или менее отпадает для капиталистов, которые работают преимущественно с собственным капиталом; они реализуют высокую норму прибыли, так как сами выплачивают себе процент. Возможность устойчивой высокой ставки процента, — мы не говорим здесь о фазе угнетения в собственном смысле, — даётся высокой нормой прибыли. Возможно, однако, что эта высокая норма прибыли за вычетом высокой ставки процента оставляет лишь низкую норму предпринимательского дохода. Последняя может уменьшаться, в то время как высокая норма прибыли продолжает существовать. Это возможно потому, что однажды пущенные предприятия продолжают дальше функционировать. В этой фазе дело ведётся в значительной мере за счёт чисто заёмного (чужого) капитала; и высокая норма прибыли иногда может быть чисто спекулятивной, предвосхищающей виды на будущее. Высокая ставка процента может выплачиваться при высокой норме прибыли, но уменьшающемся предпринимательском доходе. Она может выплачиваться, — и это отчасти имеет место в периоды спекуляции, — не из прибыли, а из самого заёмного чужого капитала, и этот факт может иметь место длительное время.

Во-вторых : положение, что спрос на денежный капитал, а стало быть, и ставка процента, растёт вследствие того, что норма прибыли высока, не тождественно с тем, что ставка процента высока потому, что растёт спрос на промышленный капитал.

В периоды кризиса спрос на ссудный капитал, а вместе с тем и ставка процента, достигает своего максимума; норма прибыли, а вместе с ней и спрос на промышленный капитал снижается почти до нуля. В такое время каждый прибегает к кредиту лишь для того, чтобы платить, чтобы выполнить уже принятые на себя обязательства. Напротив, в периоды нового оживления после кризиса ссудный капитал требуется для того, чтобы покупать и чтобы превращать денежный капитал в производительный или торговый капитал. В это время ссудный

капитал требуют или промышленный капиталист или купец. Промышленный капиталист расходует его на средства производства и на рабочую силу.

Растущий спрос на рабочую силу сам по себе отнюдь ещё не является основой для повышения ставки процента, поскольку последняя определяется нормой прибыли. Более высокая заработная плата никогда не бывает причиной более высокой прибыли, хотя в известные фазы промышленного цикла она может быть одним из её последствий.

Спрос на рабочую силу может повышаться вследствие того, что эксплуатация труда совершается при особо благоприятных условиях, но повышающийся спрос на рабочую силу и, следовательно, на переменный капитал сам по себе не увеличивает прибыли, а уменьшает её pro tanto. И тем не менее благодаря этому может возрастать спрос на переменный капитал, а потому и спрос на денежный капитал, что способно повышать ставку процента. Рыночная цена рабочей силы поднимается тогда выше своей средней величины, работу находит более чем среднее число рабочих, и одновременно растёт ставка процента, так как при таких обстоятельствах повышается спрос на денежный капитал. Повышающийся спрос на рабочую силу удорожает этот товар, как и всякий другой, повышает цену рабочей силы, но не повышает прибыли, которая основывается главным образом на относительной дешевизне как раз этого товара. Но в то же время — при предположенных обстоятельствах — он повышает ставку процента, потому что повышает спрос на денежный капитал. Если бы денежный капиталист, вместо того чтобы давать свои деньги в ссуду, превратился в промышленника, то сам по себе тот факт, что ему пришлось бы платить дороже за труд, не повысил бы его прибыли, а понизил бы pro tanto. Общая конъюнктура могла бы сложиться так, что прибыль его всё-таки возрастёт, но отнюдь не потому, что он дороже оплачивал бы труд. Однако последнего обстоятельства, поскольку оно повышает спрос на денежный капитал, достаточно для того, чтобы повысить ставку процента. Если бы по каким-либо причинам повысилась заработная плата при конъюнктуре, в прочих отношениях неблагоприятной, то рост заработной платы понизил бы норму прибыли, но повысил бы ставку процента в той мере, в какой он увеличил бы спрос на денежный капитал.

То, что Оверстон называет «спросом на капитал», если оставить в стороне труд, состоит лишь в спросе на товары. Спрос на товары повышает их цену как в том случае, если спрос этот поднимается выше средней, так и в том случае, если предложение падает ниже средней. Если, например, промышленный

капиталист или купец должен уплатить теперь 150 ф. ст. за ту же массу товаров, за какую он раньше платил 100 ф. ст., то ему придётся занять 150 ф. ст. вместо обычных 100 ф. ст. и, следовательно, при 5% придётся платить 7½ ф. ст. в качестве процента вместо прежних 5 фунтов стерлингов. Сумма, уплачиваемая им в качестве процента, увеличится, так как увеличится масса занятого капитала.

Попытка г-на Оверстона всецело сводится к тому, чтобы интересы ссудного и промышленного капитала представить тождественными, между тем как его банковский акт рассчитан именно на то, чтобы использовать различие этих интересов к выгоде денежного капитала.

В том случае, если предложение товаров падает ниже среднего уровня, спрос на товары может и не поглощать денежного капитала больше, чем прежде. Приходится уплачивать ту же самую, быть может, даже меньшую сумму за общую стоимость товаров, но за ту же сумму получают теперь меньшее количество потребительных стоимостей. В этом случае спрос на ссудный денежный капитал остаётся неизменным, и, следовательно, ставка процента не повышается, хотя спрос на товар по сравнению с его предложением, а потому и цена товара повышается. Ставка процента может быть затронута лишь в том случае, если возрастает общий спрос на ссудный капитал, а при вышеуказанных предположениях это не имеет места.

Возможен, однако, и такой случай, что предложение известного товара падает ниже среднего уровня, как это бывает, например, при неурожае зерновых, хлопка и т. п., но спрос на ссудный капитал растёт, потому что имеет место спекуляция на ещё большее повышение цен, а простейшее средство повысить цены состоит в том, чтобы временно устранить с рынка часть предложения. Для того же чтобы оплатить купленный товар, не продавая его, добываются деньги при помощи коммерческих «вексельных операций». В таком случае возрастает спрос на ссудный капитал, и ставка процента может повыситься в результате такой попытки искусственно помешать доступу товара на рынок. Более высокая ставка процента выражает тогда искусственное уменьшение предложения товарного капитала.

С другой стороны, спрос на известный продукт может возрасти вследствие того, что возросло его предложение и его цена упала ниже своего среднего уровня.

В этом случае спрос на ссудный капитал может остаться неизменным или даже упасть, так как на ту же самую сумму денег может быть приобретено большее количество товаров. Может, однако, появиться и спекулятивное образование

запасов, частью чтобы использовать благоприятный момент для целей производства, частью в ожидании позднейшего повышения цен. В этом случае спрос на ссудный капитал может возрасти, и повышенная ставка процента будет свидетельствовать о затратах капитала на образование избыточных запасов элементов производительного капитала. Мы рассматриваем здесь лишь спрос на ссудный капитал, поскольку на него влияют спрос и предложение товарного капитала. Уже ранее было показано, каким образом меняющееся в фазах промышленного цикла состояние процесса воспроизводства влияет на предложение ссудного капитала. Тривиальное положение, что рыночная ставка процента определяется предложением и спросом (ссудного) капитала, Оверстон хитро валит в одну кучу со своим собственным предположением, согласно которому ссудный капитал тождествен с капиталом вообще, и старается таким образом превратить ростовщика в единственного капиталиста, а его капитал — в единственный вид капитала.

В период угнетения спрос на ссудный капитал есть спрос на средство платежа и ничего более; это отнюдь не спрос на деньги как покупательное средство. Ставка процента может подняться при этом очень высоко независимо от того, имеется реальный капитал — производительный и товарный — в избытке или же его мало. Поскольку купцы и производители могут доставить надёжное обеспечение, спрос на средства платежа есть просто спрос на то, что может быть превращено в деньги ; поскольку же этого нет, поскольку, следовательно, ссуда средств платежа доставляет капиталистам не только денежную форму , но и недостающий им для платежей эквивалент в какой бы то ни было форме, постольку спрос на средства платежа есть спрос на денежный капитал . Это тот пункт, в котором в вопросе о кризисах одинаково правы и неправы сторонники двух противоположных мнений ходячей теории. Все те, кто утверждает, что существует лишь недостаток в средствах платежа, или имеют в виду только лиц, владеющих bona fide обеспечением, или же настолько глупы, что приписывают банкам силу и обязанность превращать путём выпуска бумажек всех обанкротившихся спекулянтов в солидных, платёжеспособных капиталистов. Те, кто говорит, что существует просто недостаток в капитале, или занимаются простой игрой слов, так как в действительности в такое время, вследствие избыточного ввоза и перепроизводства, имеется всегда обилие капитала, не могущего превратиться в деньги , или же они

говорят лишь о тех рыцарях кредита, которые действительно попадают в условия, когда они больше не получают чужого капитала, чтобы хозяйствовать при его помощи, и потому требуют, чтобы банк не только помог им возвратить утраченный капитал, но и дал возможность продолжать спекулятивные сделки.

Основу капиталистического производства составляет то, что деньги как самостоятельная форма стоимости противостоят товару; другими словами, меновая стоимость должна получить самостоятельную форму в деньгах, а это возможно лишь благодаря тому, что определённый товар становится материалом, в стоимости которого измеряются все другие товары, что он именно поэтому становится всеобщим товаром, товаром par excellence в противоположность всем другим товарам. Это должно обнаруживаться в двояком направлении, и особенно у капиталистически развитых наций, которые в широких размерах замещают деньги, с одной стороны, кредитными операциями, с другой стороны, — кредитными деньгами. В периоды угнетения, когда кредит сокращается или совершенно прекращается, деньги внезапно абсолютно противопоставляются всем другим товарам как единственное средство платежа и истинное бытие стоимости. Отсюда всеобщее обесценение товаров, трудность, даже невозможность превратить их в деньги, то есть в их собственную чисто фантастическую форму. Но, с другой стороны, сами кредитные деньги суть деньги лишь постольку, поскольку они в сумме своей номинальной стоимости абсолютно замещают действительные деньги. Вместе с отливом золота становится проблематичной их обратимость в деньги, то есть их тождество с действительным золотом. Отсюда принудительные меры, повышение процентной ставки и т. д. с целью обеспечить условия обмена на золото. Это может быть доведено до крайности при помощи фальшивого законодательства, покоящегося на ложных теориях денег и навязанного нации в своих интересах торговцами деньгами, — Оверстонами и компанией. Но основа [кредитных денег] дана с основой самого способа производства. Обесценение кредитных денег (конечно, не их мнимое обесценение) расшатало бы все существующие отношения. Поэтому стоимость товаров приносится в жертву, чтобы обеспечить фантастическое и самостоятельное бытие этой стоимости в деньгах. Как денежная стоимость она обеспечена вообще лишь до тех пор, пока обеспечены сами деньги. Ради нескольких миллионов в деньгах должны быть поэтому принесены в жертву

многие миллионы в товарах. Это неизбежно при капиталистическом производстве и образует одну из его прелестей. При прежних способах производства этого не наблюдается, так как на том узком базисе, на котором совершается их движение, не получают развития ни кредит, ни кредитные деньги. Пока общественный характер труда выступает как денежная форма существования товаров, то есть как вещь , существующая вне действительного производства, неизбежны денежные кризисы, независимые от действительных кризисов или являющиеся их обострением. С другой стороны, ясно, что, пока не поколеблен кредит банка, этот последний в таких случаях путём увеличения количества кредитных денег смягчает панику, а путём изъятия их увеличивает панику. Вся история современной промышленности показывает, что если бы производство внутри страны было организовано, то металл требовался бы только для того, чтобы выплачивать разницу по балансу международной торговли, когда равновесие её в данный момент нарушено. Что внутри страны уже теперь не требуется металлических денег, показывает приостановка размена банкнот со стороны так называемых национальных банков, к которой прибегают во всех крайних случаях как к единственному спасению.

Имея в виду двух лиц, было бы смешно говорить, что оба они между собой имеют неблагоприятный платёжный баланс. Если каждый из них является и должником и кредитором по отношению к другому и если требования их не погашаются взаимно, то ясно, что в конце концов лишь один оказывается должником другого на сумму разницы. Но дело обстоит иначе, когда речь идёт о нациях. И что оно обстоит иначе, признают все экономисты, выдвигая положение, согласно которому платёжный баланс данной нации может быть благоприятен и неблагоприятен для неё, несмотря на то, что её торговый баланс в конце концов должен уравновеситься. Платёжный баланс тем отличается от торгового баланса, что он есть торговый баланс, платёж по которому приходится на определённое время. Кризисы же сводят разницу между торговым и платёжным балансом к короткому промежутку времени; и известные явления, развивающиеся в стране, которая охвачена кризисом и для которой теперь, следовательно, наступает время платежей, — эти явления уже сами по себе вызывают сокращение периода, в течение которого должно быть произведено погашение платежей. Во-первых, вывоз благородных металлов, затем распродажа консигнированных товаров, экспорт товаров с целью сбыть их или добыть под них денежную ссуду внутри страны, повышение ставки процента, востребование кредитов,

падение курса ценных бумаг, распродажа иностранных ценных бумаг, привлечение иностранного капитала для вложения в эти обесцененные бумаги, наконец, банкротство, погашающее массу требований. При этом зачастую металл отправляется в страну, в которой разразился кризис, так как векселя на неё ненадёжны и наиболее верным представляется платёж звонкой монетой. К этому присоединяется ещё то обстоятельство, что по отношению к Азии все капиталистические нации, в большинстве случаев одновременно, оказываются её прямыми или косвенными должниками. Как только эти различные обстоятельства окажут своё полное влияние на другую заинтересованную нацию, — у неё начинается экспорт золота и серебра, короче, наступает период платежей, и повторяются те же самые явления.

При коммерческом кредите процент, как разница между ценой в кредит и ценой на наличные деньги, лишь постольку входит в цену товаров, поскольку сроки векселей продолжительнее обыкновенных сроков. В противном случае это не имеет места. Объясняется это тем, что каждый одной рукой получает такой кредит, а другой оказывает его. {Это не согласуется с моими наблюдениями. — Ф. Э. } Поскольку же в цену товаров входит дисконт, то он регулируется не коммерческим кредитом, а денежным рынком.

Если бы спрос и предложение денежного капитала, определяющие ставку процента, были тождественны со спросом и предложением действительного капитала, как это утверждает Оверстон, то процент должен был бы одновременно быть и низким и высоким в зависимости от того, какой товар имеется в виду, или по отношению к одному и тому же товару в различных стадиях (сырой материал, полуфабрикат, готовый продукт). В 1844 г. учётная ставка Английского банка колебалась между 4% (от января до сентября) и 2½–3% от ноября до конца года. В 1845 г. она была 2½%, 2¾%, 3% от января до октября, между 3% и 5% в последние месяцы. Средняя цена хлопка fair Orleans была в 1844 г. 6¼ пенса, а в 1845 г. — 4 7 / 8 пенса. 3 марта 1844 г. запас хлопка в Ливерпуле составлял 627 042 кипы, а 3 марта 1845 г. — 773 800 кип. Если судить по низкой цене хлопка, то в 1845 г. учётная ставка должна была бы быть низкой, что фактически и наблюдалось в течение большей части этого периода. Но если судить по цене пряжи, то процент должен был бы быть высоким, так как цены были относительно, а прибыли абсолютно высоки. Из хлопка по 4 пенса за фунт при издержках прядения в 4 пенса в 1845 г. можно было

выпрясть пряжу (№ 40 хороший secunda mule twist ), которая прядильщику обошлась бы таким образом в 8 пенсов и которую он в сентябре и октябре 1845 г. мог бы продать по 10½ или 11½ пенса за фунт. (См. ниже показания Уайли.)

Весь вопрос разрешается следующим образом:

Спрос и предложение ссудного капитала были бы тождественны со спросом и предложением капитала вообще (хотя последняя фраза нелепа: для промышленника или купца товар есть форма его капитала, тем не менее он никогда не нуждается в капитале как таковом, но всегда лишь в специальном товаре как таковом, покупает и оплачивает его как товар — хлеб или хлопок — независимо от той роли, которую товар сыграет в кругообороте его капитала) лишь в том случае, если бы вовсе не существовало денежных кредиторов, но зато ссужающие капиталисты владели бы машинами, сырыми материалами и т. п. и отдавали бы эту свою собственность в ссуду или внаём, — подобно тому как теперь сдаются дома, — промышленным капиталистам, которые сами являются собственниками части этих предметов. При таких обстоятельствах предложение ссудного капитала было бы тождественно с предложением элементов производства промышленным капиталистам или товаров купцам. Но совершенно ясно, что в этом случае распределение прибыли между кредитором и заёмщиком всецело определялось бы в первую очередь отношением между капиталом, данным в ссуду, и капиталом, составляющим собственность того, кто его применяет к делу.

По словам г-на Уэгелина (B. A. 1857), процентная ставка определяется «массой незанятого капитала» (252); есть «лишь показатель массы незанятого капитала, ищущего приложения» (271); позже этот незанятый капитал называется у него floating capital (485), причём под последним он понимает «банкноты Английского банка и другие средства обращения в стране, например, банкноты провинциальных банков и имеющуюся в стране монету… я включаю в floating capital также запасы банков» (502, 503), а позже он сюда же относит золото в слитках (503). Тот же Уэгелин утверждает, что Английский банк оказывает сильное влияние на процентную ставку в те периоды, «когда мы» (Английский банк) «фактически имеем в своих руках бо́льшую часть незанятого капитала» (1198), между тем как, согласно выше цитированным показаниям г-на Оверстона, Английский банк — «не место для капитала». Далее Уэгелин говорит:

«По моему мнению, учётная ставка определяется количеством незанятого капитала в стране. Количество незанятого капитала представлено резервом Английского банка, который фактически является золотым резервом. Таким образом, если запас благородного металла уменьшается, то это уменьшает количество незанятого капитала в стране и, следовательно, повышает стоимость остальной его части» (1258).

Дж. Стюарт Милль говорит (2102):

«Для поддержания платёжеспособности своего банкового отделения Банк вынужден делать всё возможное, чтобы пополнить резерв этого отделения; поэтому, как только он замечает, что наступает отлив, он должен обеспечить себе резерв и либо сократить учётные операции, либо продавать ценные бумаги».

Резерв, поскольку речь идёт только о банковом отделении, есть резерв исключительно для вкладов. По мнению Оверстонов, банковое отделение должно действовать просто как банкир, не считаясь с «автоматическим» выпуском банкнот. Но в периоды действительного угнетения Английский банк независимо от запаса в банковом отделении, состоящего исключительно из банкнот, очень зорко следит за состоянием металлического запаса и должен следить, если он не хочет потерпеть крах. Ибо в той же самой степени, в какой исчезает металлический запас, исчезает и запас банкнот, и г-ну Оверстону, который столь мудро устроил это своим банковским актом 1844 г., это должно бы быть известно лучше, чем кому-либо другому.

Категории

Выбор редакции

Финансовый капитал - это что такое? Шпаргалка: Денежный и физический капитал

ДЕНЕЖНЫЙ КАПИТАЛ И ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ КАПИТАЛ. — III (окончание)

Поиск

Подписка

Популярные записи

Последние записи